Pelaburan sukan ekuiti persendirian menghampiri $2 bilion pada 2021, NBA hangat

Saham AS membuat banyak wang untuk pelabur dalam pasaran kenaikan sedekad yang berlangsung hingga akhir tahun lepas.

Tetapi pulangan itu pucat jika dibandingkan dengan keuntungan daripada pelaburan sukan, terutamanya dalam Persatuan Bola Keranjang Kebangsaan.

NBA mempunyai pulangan harga tertinggi berbanding liga lain, kerana globalisasi bola keranjang telah berkembang ke pasaran lain, termasuk lebih $5 bilion operasi China dan usaha $1 bilion NBA Afrika yang baru dilancarkan.

Antara 2002 dan 2021, purata pulangan harga untuk pasukan NBA ialah 1,057% berbanding 458% pulangan pada S&P 500, menurut anggaran daripada PitchBook.

Tetapi sukan lain juga menawarkan pulangan yang kukuh. PitchBook menganggarkan pertaruhan Besbol Liga Utama menawarkan pulangan harga sebanyak 669% dari 2002 hingga 2021, dan Liga Hoki Kebangsaan mengembalikan 467%.

Kini, pelabur ekuiti persendirian bergegas untuk mengambil bahagian dalam tindakan itu. Pecahan ekuiti persendirian PitchBook 2021 dianggarkan lebih $1 trilion dalam jumlah urus niaga tahun lepas, dan kira-kira $2 bilion daripadanya dibelanjakan untuk membeli kepentingan ekuiti dalam francais.

Pelabur tertarik dengan "profesionalisasi keseluruhan sukan," kata Wylie Fernyhough, penganalisis utama ekuiti persendirian PitchBook.

“Ia sememangnya permulaan,” kata Fernyhough mengenai tawaran dalam tawaran sukan PE pada 2021. “Kami akan melihat lebih banyak lagi tawaran pada masa hadapan.”

Liga sukan termasuk NBA dan Major League Soccer mula membenarkan ekuiti persendirian untuk melabur pada awal wabak itu. Tetapi Major League Baseball adalah liga pertama yang mengintai wang ekuiti persendirian.

Dalam temu bual 2019 dengan CNBC, pesuruhjaya MLB Rob Manfred menjelaskan, “Nilai francais telah meningkat, struktur modal dalam kelab menjadi lebih rumit. Idea untuk mempunyai dana yang pada asasnya akan menjadi pelabur ekuiti pasif dalam kelab atau kelab adalah idea yang membantu dari segi memudahkan transaksi penjualan dalam kelab."

Firma termasuk Arctos Sports, Dyal Capital Partners, RedBird Capital dan Sixth Street menubuhkan dana untuk membeli saham minoriti dalam pasukan pada 2021, tertarik dengan parit ekonomi di sekitar liga sukan, termasuk peningkatan nilai hak media dan pengembangan global.

Di sinilah NBA paling menarik. Tenis, sukan permotoran dan golf dianggap sebagai sukan paling global, tetapi bola keranjang semakin meningkat dengan pertumbuhannya di luar AS

Pada tahun 2020, NBA mengumumkan Liga Bola Keranjang Afrika, dikendalikan oleh entiti NBA Afrikanya. Geseran kekal daripada pertikaian 2019 yang melibatkan eksekutif pasukan Daryl Morey, tetapi NBA China masih beroperasi, dan permainan sedang distrim di Tencent. Liga itu menyasarkan populasi besar India yang berjumlah lebih satu bilion juga.

Di samping itu, operasi WNBA liga memikat kenaikan $75 juta minggu lalu yang dilaporkan menilai liga pada $1 bilion. WNBA akan menggunakan dana tersebut untuk mengembangkan permainan wanita.

Memfaktorkan jejak global yang mantap dan "rata-rata peminat muda," Fernyhough menggelar membeli kepentingan minoriti dalam kelab NBA sebagai peluang "gergasi".

"Saya fikir terdapat banyak sebab untuk yakin dengan NBA," tambahnya.

Chris Lencheski, pengerusi syarikat perunding ekuiti swasta Phoenicia, bersetuju.

“NBA mempunyai laluan yang jelas, lebih mudah dan jelas kepada pengguna global berbanding setiap liga utama lain yang berkaitan dengan kayu dan bola,” katanya.

“Dan akhirnya,” Lencheski menambah, “dalam tempoh 20 tahun akan datang, anda akan mempunyai perjalanan supersonik, yang akan membolehkan pasukan NBA melakukan perjalanan dalam masa tiga jam ke mana-mana sahaja di dunia. Jadi, mudah untuk melihat Madrid lawan New York Knicks. Dan NBA, berdasarkan sifat produk mereka, sangat sesuai untuk itu."

Pasukan NBA, termasuk Golden State Warriors, Sacramento Kings dan San Antonio Spurs, menjual kepentingan kepada firma ekuiti swasta pada 2021.

Laporan mempunyai Arctos mengambil 13% kepentingan dalam Warriors, francais bernilai $5.6 bilion, menurut Forbes. Dengan menggunakan penilaian itu, saham Arctos dalam Warriors bernilai lebih daripada $700 juta.

"Pasukan NBA berdagang pada penilaian yang lebih mahal kerana mereka menjangkakan untuk berkembang lebih banyak dalam sedekad akan datang atau lebih," kata Fernyhough. "Anda hanya perlu memastikan ia dilakukan pada harga yang betul."

PitchBook menganggarkan Arctos mengumpul kira-kira $3 bilion untuk membeli kepentingan dalam kelab sukan, termasuk pasukan NBA dan NHL, serta dalam Kumpulan Sukan Fenway, yang memiliki MLB Boston Red Sox dan NHL Pittsburgh Penguins. 

Dyal, sebuah bahagian Kumpulan Neuberger Berman, mengambil pegangan minoriti dalam Atlanta Hawks. RedBird, dikendalikan oleh bekas eksekutif Goldman Sachs Gerry Cardinale, membuat percikan dengan pelaburan $750 juta dalam Fenway Sports Group. Di samping itu, Ares Management Corporation melabur $150 juta dalam francais MLS Inter Miami CF.

Firma swasta membuat wang daripada dana dengan mengutip yuran pengurusan dan insentif. Fernyhough menganggarkan kebanyakan pegangan yang dijual dalam pasukan NBA adalah untuk modal pertumbuhan, membolehkan kelab mengembangkan francais, termasuk naik taraf untuk memudahkan.  

NBA tidak membenarkan ekuiti persendirian memiliki lebih daripada 30% dalam pasukan, dengan pemilikan maksimum 20% untuk satu dana. Fernyhough berkata tiada "perlengkapan pemilikan" dengan kepentingan PE. Sebaliknya, faedah tersebut – seperti tempat duduk tepi gelanggang – dikhaskan untuk rakan kongsi terhad seperti Michael Dell, yang membeli terus.

MLS mempunyai peraturan yang serupa dengan NBA, dengan pelaburan minimum $20 juta. MLB tidak mempunyai had yang ditetapkan tetapi menilai pelaburan berdasarkan perjanjian demi perjanjian.

Terdapat potongan cukai yang dikenali sebagai "elaun susut nilai jadual", membenarkan pemilik sukan - malah rakan kongsi terhad - menangguhkan membayar cukai ke atas hasil yang diperoleh daripada kelab. Bekas pesuruhjaya MLB Bud Selig menguasai kelemahan cukai ini semasa memiliki pasukan besbol.

“Kami telah melihat francais sukan pro ini berubah daripada sesuatu yang merupakan aset trofi untuk orang kaya untuk mempamerkan kekayaan mereka dan menjadi sebahagian daripada kelab elit kepada sesuatu yang berjalan seperti perniagaan,” kata Fernyhough.

Walaupun ekuiti persendirian telah menyerang NBA, MLB, dan NHL, Liga Bola Sepak Kebangsaan kekal di luar. NFL sedang mempertimbangkan untuk menambah jaring keselamatan modal, tetapi mungkin mengambil sedikit masa untuk memikirkan rancangannya.

NFL mempunyai kebimbangan yang lebih penting untuk ditangani, termasuk aduan Tindakan Kelas yang difailkan bekas jurulatih Miami Dolphins Brian Flores minggu lepas. Tuntutan itu mendakwa pemilik Dolphins Steven Ross menawarkan Flores $100,000 untuk kalah dalam permainan – satu pelanggaran undang-undang persekutuan yang dikenali sebagai “perbuatan rasuah sukan”.

Jualan Denver Broncos yang akan datang akan memberitahu. Menurut sumber industri, NFL boleh membenarkan firma ekuiti persendirian untuk menyertai urus niaga itu dan mendapatkan saham minoriti.

Jurubank sukan menganggarkan jualan Broncos boleh mencecah $4 bilion. Itu akan menjadi jumlah rekod yang dibayar untuk kelab sukan AS, melebihi $2.2 bilion taikun ekuiti persendirian David Tepper yang dibelanjakan untuk membeli Carolina Panthers pada 2018.

Fernyhough berkata liga mungkin akan meluluskan dana yang ditubuhkan jika ekuiti persendirian dibenarkan dalam perjanjian NFL. 

"NFL tidak mungkin akan membenarkan beberapa firma atau kumpulan baharu masuk dan membeli kepentingannya," katanya.