Buang Garam Berbau, Fed Tidak Mengancam 'Kesolvenan' Washington

Rusia kini mempunyai jumlah hutang kerajaan sebanyak $190 bilion. AS boleh menuntut jumlah hutang di suatu tempat di utara $30 trilion.

Adakah orang Rusia "Klasik" dalam pemikiran ekonomi berbanding dengan Keynesianisme yang menjangkiti kelas politik AS? Berhenti dan fikir sebelum menjawab.

Jawapan kepada teka-teki yang dikatakan tentang hutang Rusia dan AS adalah jelas: pelabur lebih mempercayai masa depan ekonomi AS daripada Rusia. Walaupun hutang dan perbelanjaan kerajaan secara logiknya tidak meningkatkan pertumbuhan ekonomi, jurang hutang antara AS dan Rusia adalah isyarat bising bahawa peminjaman adalah akibat daripada pertumbuhan sebenar sektor swasta. Perbendaharaan AS boleh meminjam dalam jumlah yang besar kerana pembeli hutang tahu mereka akan dibayar balik.

Ini perlu diingat memandangkan pandangan popular bahawa bank pusat membolehkan pertumbuhan kerajaan. Sesuatu tentang bank pusat benar-benar dan benar-benar membawa keluar yang sangat bodoh yang berada dalam diri kita semua. Walaupun bank pusat adalah ciptaan kerajaan, pemikiran yang mendalam secara rutin memberitahu kita bahawa ciptaan kelas politik yang dipolitikkan membiayai perbelanjaan yang sama.

Untuk memahami kemustahilan pandangan sedemikian, pertimbangkan sekali lagi jurang hutang antara AS dan Rusia. Ia tidak terlalu luas kerana ahli politik Rusia pelit atau kerana Bank Pusat Rusia berhemat. Perbelanjaan kerajaan sentiasa dan di mana-mana merupakan akibat yang menyedihkan daripada pertumbuhan ekonomi sebenar. Bank pusat tidak boleh mendayakannya. Tanggapan MMT yang didera oleh orang Kiri yang tidak tahu adalah mitos, begitu juga dengan pandangan konspiratif Austrian School Right bahawa bank pusat memudahkan pengembangan kerajaan yang tidak berkesudahan. Kesombongan kelas politik AS yang membazir adalah fungsi kekayaan yang mengejutkan yang dicipta oleh rakyat Amerika, titik.

Yang membawa kita kepada satu lagi mitos tentang kerajaan iaitu kisah-kisah tentang bank pusat sebagai sumber kewangan kerajaan. Ahli ekonomi yang berkemungkinan percaya mitos utama juga menerima tanggapan yang menggelikan bahawa bank pusat bermain-main dengan kadar faedah mempunyai kesan ke atas kesolvenan kerajaan.

Seseorang menganggap tiada apa yang benar-benar mengejutkan tentang ini. Jika anda percaya terhadap semua bukti bahawa bank pusat mencetuskan penyelewengan politik, mengapa tidak membeli secara sebaliknya di mana bank pusat boleh mengambil apa yang mereka bayangkan untuk berikan? Kira ahli ekonomi Brian Riedl sebagai salah seorang yang benar-benar percaya dalam sihir.

Dalam laporan terbaru untuk Yayasan Peter G. Peterson, Riedl membuat dakwaan bahawa kenaikan kadar faedah mengancam kesolvenan Washington. Rupa-rupanya bukan hanya ahli Kiri yang belajar semua perkara yang salah di kampus.

Jangan sampai pembaca lupa, bank pusat adalah ciptaan kerajaan yang disumber luar. Untuk berpura-pura kemudian, seperti yang dilakukan Riedl, bahawa Fed boleh memutuskan melalui komplot kadar tahap faedah yang akan dibayar oleh Perbendaharaan adalah tidak serius. Untuk satu, tiada kelas politik yang akan mewujudkan entiti yang mampu mendisiplinkannya, selepas itu kebenaran yang lebih besar ialah bank pusat tidak menetapkan kadar faedah.

Sungguh menyedihkan bahawa sesuatu yang begitu jelas mesti dinyatakan, tetapi kita berada dalam masa yang jelas mesti dinyatakan berulang kali. Perancangan pusat gagal dengan cara yang luar biasa, terdesak, membunuh pada 20^th abad. Apabila kerajaan cuba mengawal harta dan harga, akibatnya adalah kekurangan segala-galanya. Sila ingat perkara ini dengan mengambil kira kadar faedah.

Kami meminjam wang untuk apa yang boleh ditukar, yang merupakan cara terselubung untuk mengatakan bahawa kadar faedah adalah harga yang paling penting dalam dunia yang bermotifkan keuntungan yang munasabah kapitalis. Apa yang diharapkan ini memberi isyarat kepada mereka yang separuh sedar ialah jika Fed mengawal kos pinjaman seperti yang Riedl bayangkan, ekonomi AS akan musnah sehingga tidak menilai perbincangan, dan ia pastinya tidak akan menyokong renungan ahli akademik yang tertumpu pada pusat. bank.

Dengan kata lain, Perbendaharaan AS mampu meminjam pada kadar terendah di dunia dengan tepat kerana ia disokong oleh orang yang paling produktif di dunia. Perbankan pusat tidak ada kaitan dengannya, secara logik. Dalam pasaran dunia sebenar sentiasa dan di mana-mana sahaja bercakap, dan mereka melakukannya dengan kuat. Untuk kemudiannya menganggap bahawa keputusan kadar individu seperti Jerome Powell mengatasi pelabur terbaik dunia yang beroperasi di pasaran terdalam dunia adalah tidak serius.

Baik atau buruk, kelas politik AS boleh meminjam dengan banyak kerana rakyat Amerika menghasilkan dengan banyak. Dalam erti kata lain, satu-satunya ancaman kepada kesolvenan AS ialah produktiviti rakyat Amerika. Tiada perkara lain yang penting.