QT Akan Mula Menggigit Dengan 10% Kecairan, BNP Memberi Amaran

(Bloomberg) — Penyingkiran kunci kira-kira oleh bank pusat utama tidak lama lagi akan mula menggigit, menyebabkan penyedutan kecairan secara besar-besaran daripada pasaran, mencecah aset berisiko sambil memacu hasil bon dan dolar lebih tinggi, menurut BNP Paribas SA.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Penguncupan 10% dalam mudah tunai global akan sepadan dengan penurunan 4% dalam saham, peningkatan sekurang-kurangnya 2% untuk dolar AS dan lonjakan awal lebih 10 mata asas untuk hasil 10 tahun Perbendaharaan, kata pakar strategi bank itu dalam satu nota. .

Di samping kenaikan kadar, Rizab Persekutuan telah terlibat dalam pengetatan kuantitatif selama kira-kira setahun dan Bank Pusat Eropah berhenti melabur semula hasil penuh pembelian asetnya beberapa bulan lalu. Tetapi gabungan faktor, termasuk fakta bahawa Perbendaharaan terpaksa mengurangkan penimbal tunainya sebelum Washington meneruskan penggantungan had hutang, telah menghalang longkang kecairan biasa.

Itu semua berubah sekarang, kata pakar strategi bank itu.

Jenis penguncupan ini memberi kesan kepada aset dengan ketinggalan, kesakitan kehilangan kecairan untuk membina dari semasa ke semasa — mengikut sejarah mengambil masa kira-kira 10 minggu untuk bekerja sepenuhnya melalui pasaran, kata ketua strategi makro global BNP Sam Lynton-Brown dan rakan sekerjanya.

Mereka mengunjurkan kecairan jatuh sebanyak 9% menjelang akhir September dan sehingga 11% untuk menutup tahun ini. Dalam kes yang lebih ekstrem, penguncupan kecairan global sebesar 16% berkemungkinan besar, menurut mereka.

"Kecairan global adalah pemacu penting pelbagai aset," kata Lynton-Brown. “Oleh itu, ia turut memberi kesan kepada keadaan kewangan dan monetari. Kecairan global yang meningkat berkemungkinan salah satu sebab utama kenaikan kadar dalam kitaran ini mempunyai kesan yang lebih kecil daripada yang dijangkakan secara meluas terhadap ekonomi."

Kisah berterusan

Tetapi "angin hampir berpusing," kata pasukan BNP. "Pengetatan kecairan mungkin mempunyai kesan besar ke atas aset."

Pada mulanya, hasil hutang kerajaan akan meningkat, dengan kos pinjaman yang lebih tinggi mencecah aset lain, analisis BNP menunjukkan. Kemudian, hasil Perbendaharaan mungkin akan jatuh di tengah-tengah permintaan berkaitan syurga.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP