Kemelesetan Mengancam Pembuat Kereta Eropah Tetapi Mengharapkan Kemelesetan Ringan Dipulihkan

Siapakah yang akan menjadi pemegang saham dalam pengeluar automotif Eropah? Ia bukanlah satu kes yang menarik untuk mengatakan yang terbaik yang mereka boleh harapkan ialah tahun 2023 tidak akan seteruk yang dikira oleh peramal baru-baru ini.

Industri ini sedang dilanda ketidakpastian besar-besaran kerana ia berebut untuk bersedia untuk revolusi elektrik. Jualan masih belum mencapai tahap pra-coronavirus. Keuntungan dan jualan pengeluar premium berkemungkinan lebih menderita daripada yang beroperasi di pasaran besar-besaran, menurut penganalisis.

Pada tahun 2022, syarikat seperti BMW, VW, Mercedes, Stellantis dan Renault beroperasi dalam pasaran yang sangat lemah, turun hanya di bawah 10%, tetapi disebabkan keadaan yang pelik, keuntungan terutamanya kukuh. Tahun depan kemelesetan dijangka, diketuai oleh Jerman. Walaupun begitu, jualan diramalkan akan meningkat lebih sedikit daripada 10%, tetapi keuntungan akan berada di bawah tekanan.

Keadaan yang unik meningkatkan keuntungan pada tahun 2022. Kekacauan dan kesesakan rantaian bekalan yang membawa kepada bekalan terhad memaksa banyak syarikat gergasi kereta menyekat jualan. Ramai yang memilih untuk menjual hanya kenderaan yang mempunyai margin keuntungan terbesar dan ia membuahkan hasil yang besar. Jangkakan itu akan berakhir pada 2023.

Satu fakta membantu menjelaskan senario yang bercanggah ini. Sepanjang 3 tahun yang lalu, jualan di Eropah Barat agak stabil antara 10.8 juta pada 2020 dan 9.99 juta pada 2022, menurut LMC Automotive. Tetapi hasil ini kelihatan buruk berbanding dengan jumlah pra-coronavirus sebanyak 14.29 juta pada 2019. Kebanyakan pengeluaran industri masih menjurus untuk memenuhi pasaran Eropah Barat kira-kira 3 juta setahun lebih besar daripada "penambahbaikan" yang dijangkakan tahun depan. Itu tidak baik untuk garis bawah.

Jerman, ekonomi terbesar Eropah, dijangka merosot ke dalam kemelesetan pada 2023, tetapi ia tidak akan seteruk yang diramalkan oleh beberapa ahli ekonomi, menurut Institut Penyelidikan Ekonomi IFO .

"Kemelesetan yang dijangka melanda Jerman pada musim sejuk ini akan lebih ringan daripada yang dijangkakan sebelum ini, dengan pengeluaran ekonomi menyusut hanya 0.1% pada 2023," kata peramal yang berpangkalan di Munich itu dalam satu laporan.

Pada musim gugur, IFO menjangkakan kejatuhan sebanyak 0.3% pada tahun 2023. Ia kini menjangkakan pertumbuhan sebanyak 1.6% pada tahun 2024.

Bank pelaburan Morgan Stanley menggambarkan prospek 2023 untuk pengeluar kereta Eropah sebagai "lebih kompleks daripada sebelumnya". Ia melihat pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah tetapi inflasi yang rendah, kerana harga saham kereta menurun bersama dengan margin keuntungan. Jualan pengeluar premium seperti BMW dan Mercedes mungkin jatuh lebih pantas daripada paras tertinggi sepanjang masa berbanding kenderaan pasaran besar-besaran, manakala rekod margin keuntungan pasaran atas mungkin juga berada di bawah tekanan.

“Kami berharap untuk menjadi lebih konstruktif menjelang 2023, tetapi kebanyakan kebimbangan 2022 yang telah menjejaskan penilaian kereta Eropah untuk kebanyakan tahun 2022 – perang, risiko bekalan gas, sekatan COVID China – telah berbalik arah dalam beberapa minggu kebelakangan ini, mengurangkan sentimen dan penilaian terbalik dari sini. Kami percaya kitaran turun kereta masih belum bermula,” kata Morgan Stanley dalam satu laporan.

"Sama seperti kereta (harga saham) telah meningkat hampir 20% daripada paras terendah, kami merasakan risiko sentimen penurunan adalah paling besar kerana kesan kenaikan kadar 2022 ke atas ekonomi, jualan kereta dan harga kereta menjadi lebih jelas," kata laporan itu. .

Laporan itu menambah pengesahan kemelesetan global sedang menunggu, yang akan merendahkan prospek keuntungan autos secara mendadak pada separuh pertama 2023.

Minggu lalu, pihak berkuasa AS, Kesatuan Eropah dan British menaikkan semula kadar faedah.

Penyelidikan Bernstein berkata industri Eropah sedang dalam proses menjalani pelbagai, perubahan strategik besar-besaran.

“Pada masa yang sama, kekangan bekalan luaran telah memberikan semua pengeluar kereta kuasa harga yang tidak pernah berlaku sebelum ini – baik dalam segmen akhir premium dan pasaran massa. Menghadapi ketidaktentuan ekonomi, ufuk pelaburan dalam sektor itu telah menguncup daripada dua hingga tiga tahun, kepada apa yang dirasakan seperti hari-hari dalam minggu-minggu terakhir 2022,” kata penyelidik pelaburan itu dalam satu laporan.

Industri dan pemegang sahamnya menghadapi masalah besar apabila pengeluaran penuh dipulihkan. Ia perlu memikirkan perkara yang tidak dapat dielakkan; seberapa cepat ia mesti menerima kenderaan elektrik dan adakah revolusi ini akan membawa kepada sebarang kegagalan korporat.

“Apabila pengeluaran meningkat semula, memahami di mana, bila, dan berapa banyak kesakitan (pengilang) akan rasai akan menyibukkan pasaran pada awal 2023. Tahun depan juga harus melihat lebih banyak butiran apabila platform generasi akan datang muncul, memberikan pengguna dan pelabur lebih wawasan tentang keupayaan EV dan perisian masa depan (pengilang). Penyahgandingan global selanjutnya akan meletakkan risiko dan peluang (pengilang) dalam pasaran individu lebih menjadi tumpuan, kerana pelabur cuba melihat bentuk pemulihan,” kata Bernstein dalam satu laporan.

Sementara itu, LMC Automotive meramalkan jualan Eropah Barat pada 2023 akan melonjak 9.4% kepada 10.93 juta berbanding 2022 juta pada 9.99. Sebulan yang lalu, LMC meramalkan peningkatan 11.1% kepada 11.01 juta. Eropah Barat merangkumi semua pasaran besar seperti Jerman, Perancis, Britain, Itali dan Sepanyol.

LMC bersetuju bahawa kekangan bekalan yang membenarkan harga kukuh dan keuntungan melambung pada 2022 tidak akan berterusan.

“Untuk 2023, kami menganggap kesesakan ini akan berkurangan seiring berjalannya tahun. Walau bagaimanapun, bahagian permintaan juga penuh dengan masalah termasuk inflasi yang tinggi, keyakinan pengguna yang merosot, belanjawan isi rumah yang tegang dan dasar monetari yang lebih ketat. Kami mengandaikan 2023 akan mengatasi 2022 dengan selesa walaupun kami lebih berhati-hati berbanding bulan lepas kerana kami mengimbangi risiko yang berterusan terhadap kedua-dua bekalan dan permintaan,” kata LMC dalam satu laporan.