Amaran Kemelesetan - Nyata Atau Dicipta?

Wall Street dan media terus memberi amaran bahawa kemelesetan yang menakutkan sedang menghampiri kita. kenapa? Sebagai bukti, mereka menawarkan pelbagai pemerhatian dan "analisis" data ringkas (Kadar gadai janji! Inventori! Harga gas! Dolar terlalu kuat!). Semua item itu adalah cabang daripada masalah utama: The Fed menaikkan kadar faedah terlalu tinggi dan terlalu cepat.

Ada apa di tempat kerja? Kejahilan atau…?

Wartawan dan editor media mungkin dimaafkan kerana kekurangan pengetahuan dan pengalaman untuk memahami dengan betul apa yang sedang berlaku. Walau bagaimanapun, Wall Streeters tidak mempunyai alasan sedemikian. Mereka lebih tahu, dan itu menimbulkan persoalan mengapa mereka begitu lantang dan tegas. Menyusun inti isu ialah soalan ini: "Mengapakah kadar faedah 3.25%, menuju ke 4%, panggilan untuk senjata?"

Untuk mendapatkan jawapannya, kita perlu meneliti pihak yang kalah dan menang dasar kadar faedah 0%.

Orang yang rugi

Dasar kadar faedah 0% yang tidak normal Fed, yang dimulakan pada 2008, mendorong orang ramai, dana dan organisasi ke dalam risiko yang tidak diingini. Itulah satu-satunya cara mereka boleh memperoleh sedikit pendapatan kerana inflasi kira-kira 2% memakan kuasa beli setiap tahun.

Walaupun dijual sebagai cadangan menang-menang, dasar kadar faedah 0% menghasilkan kehilangan pendapatan dan kuasa beli untuk ramai: penyimpan, pesara, pelabur, kerajaan tempatan/negeri, organisasi bukan untung, syarikat insurans, dana amanah, dana pencen dan syarikat yang kaya dengan wang tunai.

Kehilangan pendapatan dan kuasa beli yang dialami oleh pemegang berpuluh-puluh $trilion tersebut merupakan kerugian kekal yang besar, tidak akan dapat dikembalikan. Secara kumulatif, sejak kadar 0% bermula pada tahun 2008, kuasa beli yang hilang adalah melebihi 20% – satu perlima daripada nilai dana ini. Tambah pada itu apa sahaja faedah "sebenar" (di atas inflasi) yang mungkin diperoleh, dan jumlah kerugian menjadi lebih besar dengan ketara.

Kemudaratan tambahan: Ketaksamaan dan ketidaksamaan

Jelas sekali, kehilangan pendapatan dan kuasa beli adalah tidak adil (iaitu tidak seimbang dan berat sebelah). Tanpa kesalahan mereka sendiri, berjuta-juta orang dan beribu-ribu organisasi telah dicederakan oleh tindakan Fed, tetapi mereka tidak mempunyai jalan lain.

Memburukkan keadaan adalah ketidaksamaan. Keuntungan yang dilaporkan secara meluas dalam tempoh tiga belas tahun oleh 1% teratas telah dibantu oleh tindakan Rizab Persekutuan. Hutang kos rendah yang sedia ada kepada individu ini (dan amanah, dana, organisasi dan perniagaan mereka) meningkatkan pendapatan dan pulangan - iaitu, lebih banyak kekayaan.

Nota: Tiada apa-apa yang curang tentang tindakan dan keputusan ini. Ia hanyalah satu perkara untuk mengambil kesempatan daripada pemberian kadar faedah yang luar biasa rendah oleh Rizab Persekutuan.

Yang dikritik kembali normal

Sekarang, mengenai kenaikan kadar faedah Fed – Tidak ada sebab yang sah untuk bimbang tentang kenaikan itu. Rizab Persekutuan hanya sedang menaikkan kadar ke arah mana pasaran modal akan menetapkannya (AKA, normaliti). Jadi, mengapakah orang ramai kecewa melihat pendapatan simpanan, CD dan dana pasaran wang mereka meningkat? Nah, orang-orang itu tidak.

Pengkritik adalah mereka yang kehilangan status perdana mereka. Jelas sekali, mereka tidak boleh mengatakan mereka kecewa kerana mereka kehilangan honeypot mereka. Jadi, mereka kembali kepada kempen amaran kemelesetan 2018 yang berkesan berdasarkan "keluk hasil terbalik" dan "kenaikan kadar yang terlalu besar". Walaupun terlalu banyak amaran kemelesetan "pakar" (terutamanya termasuk 100% kepastian yang tidak masuk akal daripada Bloomberg), membenarkan kadar naik ke tahap normal yang ditentukan pasaran tidak akan menyebabkan kemelesetan. Sebaliknya, ia akan membantu menghapuskan sistem ketidaksamaan dan ketidaksamaan yang berpanjangan.

Intinya - Memanggang Rizab Persekutuan bukanlah perkara baru

Rizab Persekutuan telah membuat banyak kesilapan pada masa lalu. Lagipun, keputusan penting sedang dibuat oleh hanya sedozen ahli ekonomi yang bermesyuarat secara berkala. Mereka menyemak data ekonomi terkini untuk memutuskan perkara yang perlu dilakukan. Tidak melakukan apa-apa akan menjadi pendekatan terbaik pada kebanyakan masa.

Menyokong sistem kewangan apabila terdapat masalah serius sudah tentu masa untuk bertindak. Tindakan yang bertentangan - melangkah untuk meredakan pertumbuhan "terlalu tinggi" - kekal sebagai tindakan yang diperdebatkan. Satu perkara yang pasti: Mengekalkan dasar kadar faedah 0% (sebenar negatif) selama tiga belas tahun untuk "memperbaiki ekonomi" adalah jelas tidak wajar. Membenarkan pasaran modal berfungsi sepenuhnya akan menghasilkan keputusan yang lebih baik (dan lebih adil).