Mengurangkan defisit AS akan bermakna kesakitan bagi kelas pertengahan

Penulis ialah pengarah kajian dasar ekonomi di American Enterprise Institute

Selepas bertahun-tahun perbelanjaan pandemik, kedua-dua parti politik AS memfokus semula pada defisit bajet. Republikan menyalahkan Pelan Penyelamat Amerika tahun lepas untuk inflasi yang membimbangkan hari ini. Demokrat pada umumnya mempertikaikan ini, tetapi Joe Biden menggembar-gemburkan langkah pengurangan defisitnya dan memperjuangkan tanggungjawab fiskal jangka panjang.

Ini menunjukkan kehadiran yang dialu-alukan Politik AS. Walau bagaimanapun kejujuran mengenai ketidakseimbangan fiskal jangka panjang harus ditambah dengan kejujuran tentang penyelesaian: kelas pertengahan akan menanggung banyak beban untuk menstabilkan defisit bajet dan hutang negara.

Sudah tentu, mana-mana parti politik tidak mahu anda mempercayainya. Terdapat perjanjian dwipartisan di Washington bahawa kelas menengah tidak harus dihadapi kenaikan cukai atau pemotongan perbelanjaan. Republikan tidak mahu menaikkan cukai, dan Rumah Putih telah berulang kali berjanji bahawa rancangan pengurangan defisitnya tidak akan meningkatkan cukai ke atas mereka yang berpendapatan kurang daripada $400,000. Dalam penjelmaan populisnya, GOP telah meninggalkan sebarang pura-pura mahu mengurangkan perbelanjaan untuk Keselamatan Sosial dan Medicare, program kelayakan kelas pertengahan. Demokrat telah lama menentang pemotongan sedemikian.

Defisit dan hutang berada di atas, trajektori tidak mampan. Tahun sebelum krisis kewangan 2008, hutang negara adalah kira-kira satu pertiga daripada tahunan ekonomi pengeluaran. Menjelang 2012, nisbah hutang kepada KDNK telah melebihi dua pertiga. Sebagai bahagian daripada KDNK, Pejabat Belanjawan Kongres bukan partisan menjangkakan defisit menjadi 6.1 peratus dan hutang menjadi 109.6 peratus menjelang 2032.

Keadaan ini tidak dapat diatasi sepenuhnya dengan mengurangkan perbelanjaan untuk isi rumah berpendapatan rendah. Pada 2019, sebelum wabak, kira-kira satu perempat daripada perbelanjaan (bukan faedah) digunakan untuk program jaringan keselamatan seperti perumahan, pemakanan, bantuan tenaga, kebajikan tunai dan penjagaan kesihatan. Itu sudah cukup untuk mengimbangi belanjawan pada tahun itu, tetapi berbuat demikian akan meninggalkan hanya 10 sen pada dolar untuk isi rumah yang terdedah dari segi kewangan.

Lebih penting lagi, perbelanjaan untuk program kelayakan yang memberi manfaat kepada kelas pertengahan diunjurkan berkembang pesat. Disebabkan peningkatan kos penjagaan kesihatan dan populasi yang semakin tua, CBO menjangkakan perbelanjaan Medicare dan Keselamatan Sosial meningkat sebanyak 56 peratus dalam tempoh tiga dekad akan datang. Ini dijangka mengecilkan unjuran peningkatan dalam perbelanjaan bagi bahagian penjagaan kesihatan jaring keselamatan. Baki perbelanjaan persekutuan - termasuk program jaringan keselamatan lain - dijangka merosot sebagai bahagian pengeluaran ekonomi tahunan dalam tempoh ini.

Meningkatkan cukai ke atas golongan berada juga akan gagal meletakkan belanjawan persekutuan pada kedudukan yang stabil. Jawatankuasa bukan partisan untuk Belanjawan Persekutuan yang Bertanggungjawab menganggarkan bahawa memansuhkan pemotongan cukai 2017 untuk golongan berpendapatan tinggi, meningkatkan cukai ke atas pendapatan modal dan mengenakan cukai tambahan 5 peratus ke atas pendapatan melebihi $10 juta dan 8 peratus ke atas pendapatan melebihi $25 juta masih akan kekal. hutang pada jalan yang tidak mampan. Menurut ramalan mereka, ia akan berkembang sekitar 80 peratus dari 2032 hingga 2050.

Biden memberi tumpuan kepada orang yang berpendapatan melebihi $400,000 setahun, kurang daripada 2 peratus daripada semua pemfail cukai. Menurut anggaran saya, meningkatkan kadar cukai ke atas kumpulan ini kepada 95 peratus yang tidak boleh dilaksanakan secara politik akan menjana tambahan hasil cukai $421bn pada 2022. Ini akan mengurangkan defisit utama sebanyak 74 peratus. Tetapi oleh kerana defisit diunjurkan meningkat lebih cepat daripada keseluruhan ekonomi, walaupun kadar cukai yang tinggi secara agresif ini akan mengurangkan defisit utama kurang daripada satu perdua menjelang akhir dekad dan sekitar satu pertiga pada tahun 2050. Hutang itu akan masih berkembang, tidak mengecut.

Pada hakikatnya, kadar yang tinggi akan menyebabkan kurang kerja, lebih sedikit penjimatan, lebih banyak pengelakan dan pengelakan cukai serta penghijrahan orang yang berpendapatan tinggi — dan hasil yang jauh lebih sedikit daripada yang saya anggarkan. Menaikkan kadar pendapatan melebihi $400,000 hingga 60 peratus akan mempunyai kesan tingkah laku yang agak kurang, tetapi masih tidak akan menyelesaikan masalah: defisit utama akan menjadi 19 peratus lebih rendah pada 2032 dan 14 peratus lebih rendah pada 2050 dengan kadar ini, menurut kepada pengiraan saya.

Hutang dan defisit yang semakin tinggi adalah ancaman kepada pertumbuhan ekonomi jangka panjang, pertumbuhan gaji dan taraf hidup. Pembayaran faedah yang semakin meningkat akan mengurangkan ruang politik untuk pelaburan dalam infrastruktur, penyelidikan asas dan mobiliti ekonomi yang meningkat. Jika ada, ahli politik akan memburukkan masalah, bukan lebih baik. Demokrat terus mencadangkan inisiatif perbelanjaan dan jika mereka kembali berkuasa, Republikan mungkin akan cuba mengurangkan hasil cukai.

Ancaman ini boleh ditangani, tetapi tidak cukup hasil yang dipegang oleh 2 peratus teratas atau perbelanjaan yang mencukupi untuk isi rumah berpendapatan rendah untuk membetulkan ketidakseimbangan fiskal jangka panjang negara. Golongan pertengahan perlu menanggung banyak beban — realiti yang enggan dihadapi oleh pemimpin terpilih AS.