Rangkaian Sukan Serantau, Dulu Dianggap sebagai Permata Mahkota Penyiaran, Kini Hampir Tak Punya Modal

Dalam pembalikan nasib yang menakjubkan, khabar angin bertiup kencang bahawa Diamond Sports Group (DSG), anak syarikat Sinclair Broadcasting Corp. yang menjalankan Bally Sports Networks (dahulunya Fox Sports Networks serta YES Network dan Marquee Sports Network (dimiliki bersama dengan Chicago Cubs)) dalam masalah. Dilaporkan, ia semakin terumbang-ambing di tepi kebankrapan hanya beberapa bulan selepas melancarkan perkhidmatan penstriman untuk Rangkaian Sukan Serantau (RSN) dipanggil Bally Sports Plus (BSP).

Baru beberapa bulan lepas pihak pengurusan menggembar-gemburkan bahawa perkhidmatan penstriman itu boleh membawa pendapatan $1.3 bilion hingga $1.9 bilion dalam tempoh lima tahun dan di antara $444 juta dan $1.3 bilion dalam EBITDA menjelang 2027.

Pihak pengurusan dilaporkan bercakap dengan NBA, MLB dan NHL mengenai pembelian jualan api. Di bawah rancangan itu, pemiutang akan mengambil alih RSN, memberikan Sinclair $3 bilion tunai dan kepentingan minoriti dalam DSG, dan kemudian menjual RSN kembali kepada liga. Ini akan menjadi rumit kerana kebanyakan RSN membawa pelbagai sukan.

Selain itu, MLB hanya memberikan hak Sinclair kepada lima daripada 14 pasukan dan menuntut bayaran tambahan untuk hak penstriman, sesuatu yang DSG enggan lakukan. MLB dilaporkan telah menghasilkan pelan kontingensi jika DSG memfailkan untuk Bab 11, yang akan menyiarkan permainan di pasaran tempatan dan mengenakan bayaran kepada syarikat kabel dan satelit untuk menyiarkannya. Ini akan menjadi rancangan jangka pendek sehingga DSG muncul daripada Bab 11 muflis.

Di bahagian lain, MLB sedang mempertimbangkan untuk melancarkan perkhidmatan penstrimannya sendiri tahun depan. Ini sebahagiannya disebabkan oleh fakta bahawa jika DSG dimasukkan ke dalam Bab 11, pemegang amanah boleh menolak beberapa kontrak sukan dan menuntut yuran yang lebih rendah. Ini akan memberi MLB dan orang lain peluang untuk meninggalkan hubungan pertengahan kontrak.

Ditimbangkan di bawah hutang $8.6 bilion, BSP sepatutnya menjadi Salam Maria untuk menyelamatkan unit RSN. Walau bagaimanapun, kerugian permulaan pada perkhidmatan yang dipasangkan dengan wang tunai yang semakin berkurangan telah menyebabkan Diamond mengalami kegawatan kewangan.

Sinclair menjawab khabar angin itu dengan kenyataan berikut: “Spekulasi yang ditimbulkan oleh sumber tanpa nama hanyalah spekulasi. Kami menikmati sokongan penuh daripada pasukan, liga NBA dan NHL, dan berharap dapat meneruskan kerja kami dengan mereka untuk mengubah model RSN.”

Hakikat bahawa Sinclair mungkin berakhir dengan wang tunai $3 bilion dan masih memegang pegangan ekuiti dalam DSG, apabila Anak Syarikat Diamond secara teknikalnya muflis dan pemiutang boleh memaksanya menjadi muflis, adalah bukti kejuruteraan kewangan pengurusan yang bijak. Menstrukturkan Diamond sebagai anak syarikatnya sendiri dan membiayainya kebanyakannya dengan wang orang lain adalah satu langkah yang cemerlang.

Syarikat itu jelas menjadi mangsa pemotongan kord (apabila orang membatalkan berkas video sedia ada mereka melalui kabel, satelit atau syarikat telekomunikasi) dan pencukuran kord (di mana orang menurunkan taraf kepada berkas berbilang saluran yang lebih murah). Kos tetap untuk hak sukan meningkat, manakala hasil berubah-ubah mungkin menurun apabila pengguna terus memotong kord.

Apabila Sinclair Broadcasting membeli rangkaian Fox Sports, mereka dianggap sebagai permata mahkota industri rangkaian kabel, syarikat itu mengunjurkan ia akan menjana anggaran $1.6 bilion dalam EBITDA (Pendapatan Sebelum Susut Nilai, Cukai Faedah dan Pelunasan) pada 2019 apabila Sinclair membida $8.5 bilion untuk saluran tersebut.

Hakikatnya, pengurusan baru-baru ini berkata bahawa ia menjangkakan EBITDA hanya $183-$200 juta pada 2022, menggambarkan betapa sukar dan pantasnya nasib mereka telah hilang. Itu pun belum cukup aliran tunai untuk membayar faedah ke atas beban hutang mereka, apatah lagi mana-mana prinsipal.