Krisis Renault Rusia Mungkin Akhirnya Memaksa Tindakan Nissan Alliance

If Renault dipaksa untuk menyerahkan semula aset Rusianya kepada kerajaan Putin ini tidak semestinya menjadi tamparan kewangan yang melumpuhkan, tetapi ia amat perlu mencari rakan kongsi untuk pakatan atau penggabungan, memandangkan hubungannya dengan Nissan nampaknya tergagap-gagap.

Nissan telah lama percaya pakatan dengan Renault tidak seimbang kerana syarikat Perancis dan tuan kerajaannya mempunyai sebahagian besar kuasa. Prospek Renault yang memusnahkan telah diambil berikutan tamparan kepada operasi Rusia akhirnya boleh membawa hujah ini ke kepala.

mercedes, Stelantis dan Kumpulan Zhejiang Geely Holding China dicadangkan sebagai rakan kongsi yang mungkin jika pakatan itu akhirnya menghembuskan nafas terakhir. Pelabur berkata Renault memerlukan rakan kongsi yang aktif untuk kekal berdaya saing dalam perniagaan automotif global yang sedang bergolak akibat kesan selepas pandemik coronavirus, krisis semikonduktor dan rantaian bekalan, serta revolusi kereta elektrik.

Tetapi memandangkan pelan strategik Renault memerlukan penumpuan pada jualan untung yang lebih tinggi dan kurang menjualnya dengan murah dan menyusunnya tinggi, meninggalkan pasaran Rusia mungkin satu pilihan yang masuk akal. Ia adalah angin yang tidak baik yang tidak membawa kebaikan kepada sesiapa pun.

Lewat bulan lalu Renault, nampaknya dengan berat hati, berkata ia menggantung perniagaan Rusianya dan menilai kepentingannya dalam AvtoVAZ kerana pencerobohan Rusia ke atas Ukraine. Renault pada mulanya memutuskan untuk memulakan semula pengeluaran di kilang AvtoVAZnya tetapi terpaksa berundur apabila kerajaan peserta sekatan barat lain membantah. Lebih memalukan memandangkan Perancis mengawal Renault dengan berkesan dengan 15% kepentingannya.

Renault berkata disebabkan masalah AvtoVAZ, ia akan mengurangkan ramalannya untuk keuntungan dan aliran tunai tahun ini dan sedang mempertimbangkan penurunan nilai $2.42 bilion untuk mencerminkan kos penggantungan operasi di Rusia.

Penganalisis Reuters Breaking Views menganggap ini bermakna keputusan telah diambil untuk menarik diri.

“Renault berundur dari Rusia, dengan €2.2 bilion lekuk di bonetnya (hud). Penyingkiran pembuat kereta Perancis itu, yang melibatkan penghapusan hampir keseluruhan pelaburannya di negara itu, mengembalikan semula masa kepada perubahan strategik Ketua Eksekutif Luca de Meo selepas bertahun-tahun kerugian dan konflik dengan rakan kongsi Jepun Nissan Motor. Tetapi alternatifnya - kekal bertahan - adalah lebih suram. Renault akan menyatukan kereta tanpa komponen penting yang diimport. Ia kemudiannya akan cuba menjualnya ke dalam ekonomi yang ditetapkan untuk menyusut 10% atau lebih tahun ini,” kata Breaking Views.

Renault menjana 10% daripada hasilnya dan sekitar 12% daripada margin keuntungan operasinya di Rusia pada 2021. Renault telah memiliki 51% AvtoVAZ sejak 2016, bersama Rostec State, sebuah syarikat milik kerajaan Rusia yang diketuai oleh Sergey Chemezov.

Menurut perundingan auto Perancis Inovev, Renault menjual hampir 500,000 kenderaan di sana pada 2021, termasuk 358,000 Ladas dan 135,000 kereta berjenama Renault, terutamanya untuk syarikat nilai Dacianya.

De Meo melancarkan program pemulihan tahun lepas yang dipanggil "Renaulution", yang menyaksikan pelancaran 24 kenderaan baharu menjelang 2025 dan lebih banyak kereta elektrik. Renault melaporkan keuntungan tahunan buat kali pertama dalam 3 tahun untuk 2021 dan berkata ia menyasarkan untuk meningkatkan margin keuntungan operasi kepada 3% atau lebih baik tahun ini.

Frank Schwope, penganalisis dengan Norddeutsche Landesbank Girozentrale, berkata keuntungan AvtoVAZ hanya memainkan peranan kecil untuk Renault dan pakatan Nissan adalah lebih penting, tetapi telah mengalami kesukaran selama bertahun-tahun.

“Renault berada dalam salah satu krisis paling teruk sejak beberapa dekad kebelakangan ini, dan rakan kongsi yang membantu tidak kelihatan. Renault berada dalam bahaya ketinggalan akibat gangguan industri kereta. Paradigma Renault baharu "nilai berbanding volum" mungkin sukar dilaksanakan untuk pengeluar besar-besaran," kata Schwope.

“(Renault) sangat memerlukan rakan kongsi yang boleh dipercayai – sama ada untuk pakatan atau penggabungan. Pilihan mungkin Daimler, yang masih memegang 3.1% kepentingan dalam Renault, atau Stellantis,” kata Schwope.

Stellantis telah ditubuhkan lebih setahun yang lalu dan menghimpunkan jenama seperti Peugeot, Citroen, Opel/Vauxhall, Fiat, Jeep, Lancia, Chrysler, DS dan Alfa Romeo. Renault hampir bergabung dengan Fiat Chrysler Automobiles (FCA), tetapi rundingan itu gagal pada 2019 kerana kerajaan Perancis memvetonya.

Profesor Ferdinand Dudenhoeffer, pengarah Pusat Penyelidikan Automotif (CAR) di Duisberg, Jerman, berkata Renault sepatutnya menerima FCA dan kini menghadapi persaingan yang lebih hebat dan bermodal lebih baik.

“Pesaing besar Stellantis mempunyai kos yang jauh lebih baik, model yang jauh lebih baharu, skala yang jauh lebih tinggi. Dalam pasaran pentingnya, Renault mempunyai Stellantis sebagai pesaing utamanya... dan risiko kehilangan persaingan ini amat tinggi. Hanya satu nombor: tanpa Rusia, Renault masih mempunyai 2.2 juta jualan dan itu dalam pasaran volum. Stellantis mempunyai 6 juta dan kini sangat menguntungkan,” kata Dudenhoeffer.

"Kebijaksanaan bekas Presiden Rusia Gorbachov ialah "Dia yang lewat akan dihukum seumur hidup". Dan Renault datang terlambat kerana ia mungkin pergi ke masa depan dengan FiatChrysler. Nissan sendiri lemah dan dua yang lemah akan mengalami masa yang sangat-sangat sukar dalam pasaran kereta dengan pelaburan besar yang diperlukan dalam tempoh 10 tahun akan datang,” katanya.

Penyelidik pelaburan Jefferies bersetuju bahawa masalah Rusia perlu melihat lagi strateginya sama ada dengan Nissan, atau mungkin yang baru dengan mungkin Geely dari China. Pergolakan itu menimbulkan persoalan tentang prospek jangka panjang Renault.

"Perkembangan terkini seharusnya memulihkan kebimbangan tentang kaitan Renault dalam transformasi industri automotif dan cara memanfaatkan pakatan sedia ada atau baharu dengan lebih baik, memandangkan nilai pegangan Nissan masih memberikan fleksibiliti kewangan walaupun terdapat kelemahan kunci kira-kira teras," Penganalisis Jefferies, Philippe Houchois berkata dalam satu laporan.

Pelan strategik jangka panjang Renault mengorbankan jualan memihak kepada keuntungan. “Renaulution” akan mengurangkan pengeluaran kepada kira-kira 3.1 juta kenderaan pada 2025 daripada 4 juta pada 2019, mengurangkan perbelanjaan R&D sebanyak €500 juta ($605 juta) setahun kepada €2.5 juta ($3 juta) menjelang 2023, dan secara beransur-ansur meningkatkan keuntungan operasi kepada 5 % pada 2023.

Pada pertengahan tahun 2020, pakatan Renault Nissan dan rakan Mitsubishi Motors juga melancarkan strategi 3 tahun untuk memberi tumpuan kepada keuntungan bukan penjualan, mengurangkan kos sebanyak € 5 bilion ($ 5.6 bilion) setiap tahun, mengurangkan hampir 30,000 pekerjaan dan menyusun semula tanggungjawabnya untuk membenarkan syarikat-syarikat bertanggungjawab untuk menghasilkan kenderaan untuk wilayah untuk mengelakkan pertindihan.

Bekas pemimpin perikatan Carlos Ghosn berusaha untuk meredakan kebimbangan Jepun bahawa Perancis mempunyai bahagian kuasa yang besar dan tidak adil dalam perikatan itu dan menginginkan penggabungan jangka panjang syarikat-syarikat tersebut. Penangkapan dan pelariannya dari Jepun menghentikan rancangan itu. Nissan pada masa itu bukan sahaja mahukan lebih banyak kuasa dalam pakatan itu, tetapi juga mahu kerajaan Perancis menjual 15% sahamnya di Renault.

Tiada satu pun daripada isu teras perbalahan ini telah hilang. Renault menyelamatkan Nissan daripada muflis pada tahun 1999 dan memegang 43% kepentingan. Nissan mempunyai 15% pegangan bukan mengundi dalam Renault.

Beberapa pengulas berkata Renault harus menjual sebahagian daripada 43% pegangannya kembali kepada Nissan, yang akan membantu melicinkan imbangan kuasa yang tidak sekata. Ini akan membantu memulihkan kuasa Nissan dan mengumpul banyak wang juga tetapi memerlukan kelulusan kerajaan Perancis. Sebarang keputusan tidak mungkin di sebelah pilihan raya Presiden Perancis, dengan pusingan pertama dijadualkan pada 10 April, dan 2^nd pusingan 24 April.

Dudenhoeffer dari CAR melihat masa depan yang suram untuk Renault yang lemah.

“Cabaran besar ialah kereta yang ditakrifkan perisian, pemanduan autonomi, pelaburan besar. Cahaya di hujung terowong (untuk Renault) tidak dapat dilihat,” kata Dudenhoeffer.