Peniaga Runcit Bertaruh Menentang Saham, Memberi Isyarat Kemelesetan Lebih Dalam

(Bloomberg) — Ketika separuh pertama tahun 2022 menjadi antara yang paling teruk dalam rekod pasaran kewangan, pelabur runcit telah meningkatkan pertaruhan mereka pada kemerosotan selanjutnya dalam ekuiti AS.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Metrik untuk mengukur aktiviti runcit dalam pasaran opsyen, termasuk dagangan lot kecil dan belian jual, mencadangkan bahawa bukan sahaja pelabur kecil berpegang pada kemerosotan apabila saham merosot, tetapi telah memuatkan taruhan yang mendapat manfaat sekiranya mereka terus menurun.

"Jarang sekali peniaga terkecil untuk bertaruh terhadap pasaran saham, dan apabila mereka melakukannya, saham tidak pernah gagal untuk menggagalkannya," kata Jason Goepfert, ketua pegawai penyelidik di Sundial Capital Research.

Pertaruhan relatif bersih minggu lalu terhadap saham melebihi rekod sebelumnya yang ditetapkan pada hari-hari awal krisis kewangan global pada 2008 dan permulaan pandemik Covid-19, tulisnya dalam laporan penyelidikan. Firma itu menganggarkan peniaga hari yang bermain dalam pasaran pilihan mungkin mengalami kerugian $600 juta atau lebih sejak Hari Kesyukuran.

Sementara itu, volum dan premium lot kecil terus menurun - kedua-duanya mencecah paras terendah pandemik baharu - apabila penjualan pasaran semakin mendalam, menurut Christopher Jacobson, ahli strategi di Susquehanna Financial Group. Corak ini menunjukkan bahawa, sekurang-kurangnya dari segi pilihan, pelabur runcit tidak "membeli penurunan," kata pakar strategi itu.

Jacobson melihat purata jumlah volum panggilan ekuiti harian dan peratusan volum tersebut yang didorong oleh pembelian panggilan pembukaan lot kecil, salah satu proksi pilihannya untuk kemungkinan penyertaan peniaga runcit, berdasarkan data daripada Options Clearing Corporation.

Penurunan dalam aktiviti panggilan lot kecil juga telah menyumbang kepada peralihan dalam volum kembali ke arah kedudukan sektor sejak dua tahun lalu, tambah Jacobson. "Kebimbangan makro mendorong sesuatu sekarang, jadi hanya terdapat kurang tumpuan pada input khusus saham," katanya melalui telefon. "Tidak menghairankan untuk melihat lebih banyak aliran dalam sektor tersebut atau produk khusus makro pada bahagian ETF dan indeks."

Kisah berterusan

Sejak puncak kegilaan saham meme pada awal 2021, apabila peniaga di rumah terkenal menaikkan saham GameStop Corp. dan AMC Entertainment Holdings Inc., Wall Street telah terobsesi untuk menjejaki tingkah laku mereka.

Tetapi itu ketika itu. Pasaran saham sejak itu telah jatuh ke dalam wilayah pasaran beruang dengan penanda aras indeks S&P 500 susut lebih daripada 20% dan Nasdaq 100 yang berteknologi tinggi turun hampir 30% tahun ini. Data daripada Goldman Sachs Group Inc. menunjukkan kira-kira 50% daripada kedudukan runcit saham tunggal dalam Nasdaq 100 dan satu perempat daripada kedudukan dalam S&P 500 yang telah terkumpul sejak Januari 2019 telah dijual.

"Jelas sekali kebimbangan mengenai inflasi dan kebimbangan kemelesetan tidak akan berlaku dalam masa terdekat," kata Jacobson. “Tetapi ketika kita menuju ke musim pendapatan, saya menjangkakan untuk melihat lebih banyak minat dalam pilihan saham tunggal. Pelabur mencari lebih banyak perbezaan di sana pada tahap ekuiti.”

Setakat ini, satu-satunya perkara yang memberi ketenangan ialah keteguhan relatif anggaran keuntungan. Penganalisis pada masa ini menjangkakan pendapatan Indeks S&P 500 meningkat sebanyak 10.5% tahun ini dan 9.3% pada 2023, menurut anggaran konsensus yang disusun oleh Bloomberg Intelligence.

"Sekiranya kita mendapat pulangan kepada pasaran yang meningkat, adakah itu akan mendorong lebih ramai peserta itu kembali? Saya akan bayangkan begitu. Adakah itu bermakna kita akan mencapai tahap yang sama seperti yang kita lihat pada Januari 2021? Mungkin tidak,” kata Jacobson.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP