Peruncit Harus Menjangkakan Percutian 'Ho-Ho-Hum' 2022

Persekutuan Runcit Kebangsaan baru sahaja mengeluarkannya Ramalan percutian 2022 meramalkan bahawa jualan runcit November dan Disember akan meningkat antara 6% hingga 8%. Ini berikutan peningkatan 13.5% tahun lepas. Ramalannya tidak termasuk peniaga kereta, stesen minyak dan restoran.

Menyedari bahawa tahun lepas telah memecahkan semua rekod sejarah, presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif NRF Matthew Shay menyebut purata peningkatan 4.9% yang dilihat sepanjang dekad yang lalu untuk mengisytiharkan, "Pengguna kekal berdaya tahan dan terus terlibat dalam perdagangan."

Ketua ekonomi NRF Jack Kleinhenz menambah:

“Ramalan percutian NRF mengambil kira beberapa faktor, tetapi tinjauan keseluruhan secara amnya positif kerana asas pengguna terus menyokong aktiviti ekonomi. Walaupun mencatatkan rekod inflasi, kadar faedah yang meningkat dan tahap keyakinan yang rendah, pengguna tetap berbelanja dan kekal sebagai pemandu.”

Saya bukan ahli ekonomi, tetapi saya boleh menambah dan menolak. Jika inflasi berjalan pada kadar tahunan kira-kira 8%, ia secara berkesan mengimbangi sebarang keuntungan yang diramalkan oleh NRF. Dan jika runcit hanya boleh mengekalkan peningkatan 13.5% yang direalisasikan tahun lepas, itu akan menjadi satu kemenangan.

Sebagai persatuan perdagangan runcit terkemuka negara, ia perlu meletakkan putaran paling positif yang mungkin pada ramalannya. Kami tidak boleh menyalahkan NRF untuk itu.

Tetapi adalah mudah bagaimana ia menggunakan purata pertumbuhan percutian 4.9% dekad untuk membandingkan ramalan tahun ini dengan baik. Inflasi bukanlah satu faktor dalam tempoh itu yang pastinya pada tahun ini.

Bersih/Bersih: peruncit berada dalam kedudukan tidak menentu melihat dua bulan terakhir tahun ini. Jika mereka tidak melakukan jumlah mereka setakat tahun ini dan terus mendahului inflasi, adalah diragui bahawa dua bulan akan datang akan menampung kekurangan itu.

Pandangan Penuh Kaca-Separuh NRF

Dalam taklimat akhbar selama hampir sejam, Shay dan Kleinhenz membawa wartawan melalui andaian asas ramalan, dengan Kleinheiz melayakkan pembentangan, "Musim cuti ini adalah sesuatu yang biasa."

Pendedahan penuh: Saya tidak dijemput ke taklimat, tetapi mendengar rakaman itu.

Perbelanjaan Berstrata Mengikut Pendapatan

Di peringkat isi rumah, tinjauannya menunjukkan pengguna akan membelanjakan $832 secara purata untuk hadiah, hiasan, makanan dan pembelian berkaitan percutian lain, yang sejajar dengan purata sepanjang sepuluh tahun yang lalu. Tetapi pemfaktoran dalam inflasi, itu boleh mewakili hampir penurunan $70 dalam perbelanjaan berkaitan percutian.

NRF juga menjangkakan isi rumah berpendapatan tinggi akan menebus kerugian oleh isi rumah berpendapatan sederhana dan rendah, dengan Shay menyatakan isi rumah berpendapatan tinggi akan berbelanja "lebih ketara" untuk pembelian berkaitan percutian mengikut budi bicara.

Sebaliknya, isi rumah berpendapatan rendah “merasakan lebih tekanan apabila melibatkan inflasi kerana mereka terpaksa menggunakan lebih banyak pendapatan bulanan mereka untuk menampung perbelanjaan yang berkaitan dengan kos perumahan, sewa, tenaga dan makanan. Mereka memberi tumpuan kepada keperluan.”

Menyedari bahawa "tingkah laku dan perbelanjaan pada tahap yang lebih tinggi terus kukuh," Shay kekal optimistik.

“Pengguna dan isi rumah pada tahap rendah sedikit, walaupun menghadapi cabaran, kekal tahan lama dan berdaya tahan…agak mengagumkan,” katanya.

Pecahkan Piggy Bank Atau Caj?

Apabila belanjawan isi rumah tidak dapat digunakan untuk kemewahan percutian, Shay berkata pengguna akan "menambah perbelanjaan dengan simpanan dan kredit untuk menyediakan kusyen dan menghasilkan musim cuti yang positif."

Iaitu jika simpanan mereka masih ada. The Biro Analisis Ekonomi menunjukkan bahawa kadar simpanan peribadi sebagai peratusan pendapatan boleh guna menurun lebih separuh daripada November dan Disember lalu, apabila ia melebihi 7%. Ia berada pada 3.1% pada bulan September, laporan NIPA Jadual 2.6 terkini.

Dan meletakkan pembelian percutian secara kredit bukanlah kusyen sama sekali. Hutang pengguna telah mencapai rekod tertinggi, menurut yang terbaru Kredit Pengguna Penyelidikan Persekutuan melaporkan.

Selanjutnya, hutang kad kredit kini berada pada paras dengan pra-pandemik Disember 2019. Baki meningkat 9% dari Januari ini dan 23% lebih tinggi daripada paras terendah pandemiknya pada April 2021, menurut Wall Street Journal.

Inflasi yang mana?

Mengenai persoalan inflasi, ahli ekonomi Kleinhenz mengetepikan Indeks Harga Pengguna (CPI) daripada Biro Statistik Buruh memihak kepada indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) daripada Biro Analisis Ekonomi.

“Semua orang bercakap tentang inflasi. Ia bukan perkara mudah untuk diperkatakan atau diukur,” katanya. “Kami sudah menyatakan CPI melebihi 8%, tetapi ukuran pilihan Fed ialah indeks harga penggunaan peribadi. Saya suka indeks itu kerana anda [boleh] mengeluarkan makanan, kenderaan bermotor dan petrol dan [kami dapati] harga runcit [kenaikan] sebahagian besarnya adalah antara 4% hingga 5%.

Ahli ekonomi dan intelligencia mungkin membaca PCE, tetapi kebanyakan rakyat Amerika tidak mendapat memo itu.

Mereka mendengar tentang CPI dalam berita, bukan PCE. Google pantasGOOG
Carian berita menemui kira-kira 700k hits pada "inflasi CPI 2022" berbanding dengan hanya lebih 51k pertukaran dalam PCE. Dan pengguna tidak boleh dengan mudah memecahkan perbelanjaan mereka mengikut kategori, tetapi perlu membayar semuanya apabila tiba masanya.

Walaupun ditekan Wartawan MarketWatch Bill Peters mengenai kesan harga yang lebih tinggi ke atas jualan runcit, Kleinhenz meningkat dua kali ganda pada PCE.

"Sebahagian daripada kenaikan kami akan datang daripada harga yang lebih tinggi, tetapi bukan kenaikan harga yang mencekik yang berlaku dalam kenderaan bermotor, petrol dan tenaga semasa kita meneruskan musim cuti ini."

Masalahnya ialah pengguna perlu membayar untuk keperluan lain yang telah mengalami kenaikan harga paling tinggi, meninggalkan lebih sedikit wang untuk pergi ke peruncit.

Keyakinan Pengguna Semakin Terhakis

Walaupun orang ramai boleh berhujah tentang indeks inflasi mana yang lebih baik - CPI atau PCE - satu-satunya pendapat yang penting ialah pengguna. Untuk itu, kita perlu melihat indeks lain sepenuhnya, seperti Indeks Keyakinan Pengguna.

“Keyakinan pengguna merosot pada Oktober, selepas meningkat pada Ogos dan September,” kata Lynn Franco, Pengarah Kanan Petunjuk Ekonomi di Lembaga Persidangan. "Jangkaan pengguna mengenai prospek jangka pendek kekal suram."

Seperti penurunan tekanan barometrik menandakan ribut sedang melanda, Indeks Jangkaan membaca di bawah 80, "tahap yang dikaitkan dengan kemelesetan - menunjukkan risiko kemelesetan kelihatan semakin meningkat," lapornya dan meneruskan:

“Terutama, kebimbangan mengenai inflasi—yang telah surut sejak Julai—meningkat semula, dengan kedua-dua harga gas dan makanan menjadi pemacu utama. Memandang ke hadapan, tekanan inflasi akan terus menimbulkan tekanan yang kuat kepada keyakinan dan perbelanjaan pengguna, yang boleh mengakibatkan musim cuti yang mencabar bagi peruncit.

“Dan, memandangkan inventori sudah tersedia, jika permintaan berkurangan, ia boleh mengakibatkan diskaun yang tinggi yang akan mengurangkan margin keuntungan peruncit.”

Pada satu ukuran, kita semua boleh bersetuju. "Kami tahu pengguna terus dilaburkan secara emosi semasa cuti," kata Shay.

Tetapi bagaimana pelaburan emosi itu akan menyatakan dirinya dalam runcit dalam tempoh dua bulan akan datang adalah untuk dibahaskan.