Roubini Melancarkan Perdagangan Syurga Alternatif untuk Era Inflasi Tidak Berkesudahan

(Bloomberg) — Pakar ekonomi Nouriel Roubini telah bekerjasama dengan Goldman Sachs Group Inc. untuk melancarkan yang pertama dalam rangkaian produk kewangan terancang yang menawarkan pelabur tempat selamat alternatif dalam kejatuhan pasaran yang besar.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Terkenal dengan pengetahuannya tentang gelembung perumahan yang mencetuskan krisis 2008, Roubini berkhidmat sebagai pengasas bersama Atlas Capital Team di mana beliau membantu membangunkan strategi pelaburan yang melindungi daripada rejim berisiko tinggi termasuk inflasi di luar kawalan, perubahan iklim dan sivil pergolakan.

Indeks Pasukan Modal Atlas, atau ACT, menawarkan gabungan Perbendaharaan AS jangka pendek dan dilindungi inflasi, serta emas dan amanah pelaburan hartanah AS, selepas tahun yang mengerikan untuk pulangan bon dan saham yang menggegarkan apa yang dipanggil 60/ 40 portfolio. Sementara itu spekulasi berleluasa mengenai masa depan dolar dalam susunan monetari global, daripada orang-orang seperti Ray Dalio dari Bridgewater Associates LP dan ahli strategi Credit Suisse AG Zoltan Pozsar, telah mencetuskan minat terhadap lindung nilai alternatif.

"Aset tempat selamat tradisional ialah instrumen pendapatan tetap dolar jangka panjang seperti Perbendaharaan bertarikh lama," kata Roubini dalam satu temu bual. "Seseorang perlu mencari aset pertahanan baharu yang melindung nilai terhadap risiko inflasi: perbendaharaan jangka pendek, TIPS, emas, dan hartanah berdaya tahan alam sekitar," kata Roubini, yang baru-baru ini mengarang "MegaThreats: Sepuluh Trend Berbahaya Yang Mengganggu Masa Depan Kita, Dan Bagaimana untuk Bertahan Hidup Mereka.”

Komen beliau datang selepas kejatuhan Silicon Valley Bank, mencetuskan pergerakan besar-besaran merentasi Wall Street daripada Treasuries dan dolar ke saham bank. Pemberi pinjaman yang berpangkalan di San Francisco itu telah membajak berbilion dolar ke dalam bon jangka panjang semasa persekitaran kadar faedah yang rendah, tetapi gagal melindung nilai pendedahannya dengan secukupnya apabila inflasi melonjak dan pendeposit menarik diri. Kegagalan bank itu telah membawa kepada pengumuman kemudahan Rizab Persekutuan baharu, serta penelitian tambahan terhadap pendedahan bank yang lebih luas kepada hutang jangka panjang.

Kisah berterusan

Walaupun Silicon Valley Bank adalah "unik dalam kelemahannya terhadap kerugian keselamatan yang tidak direalisasikan untuk menghapuskan ekuitinya, banyak bank lain akan mempunyai satu pertiga hingga separuh daripada modal mereka dihapuskan jika kerugian direalisasikan," tambah Roubini. "Kerugian besar ini semuanya berkaitan dengan kenaikan hasil yang panjang."

Atlas berkata ia merancang untuk menawarkan anuiti, jumlah swap pulangan dan derivatif lain berdasarkan indeks ACT. Jurucakap Goldman enggan mengulas. Produk tersebut memanfaatkan permintaan untuk pelaburan pro-aktif untuk melindungi daripada ancaman wujud dalam menghadapi inflasi yang tinggi, risiko geopolitik dan perubahan alam sekitar, menurut Ketua Pegawai Eksekutif Atlas Reza Bundy.

"Ini semua berpotensi mewujudkan tekanan dan tekanan makroekonomi pada pasaran kewangan," tambah Bundy. “Kerajaan berhadapan dengan keperluan tertangguh untuk mencetak lebih banyak wang untuk menguruskan ancaman ini, yang berkemungkinan menurunkan nilai mata wang ini supaya pelabur terpaksa melindungi aset mereka.”

Firma pelaburan yang berpangkalan di Teluk itu berkata ia merancang untuk akhirnya melancarkan dana dagangan bursa berdasarkan indeks, untuk diikuti dengan tawaran runcit yang diedarkan secara lebih langsung termasuk versi berasaskan blokchain atau tokenized. Dengan berbuat demikian, Roubini berjalan dalam garis halus antara kritikan lantangnya terhadap industri kripto dan matlamatnya yang dinyatakan untuk menyediakan "peluang rangkuman kewangan" dengan menawarkan produk baharu kepada pelbagai pelabur.

Atlas berkata ia bekerjasama dengan Fireblocks Inc., syarikat permulaan crypto yang disokong oleh salah satu dana Alphabet Inc., untuk versi token, sebagai tambahan kepada Mysten Labs, pembangun web3 yang diasaskan oleh bekas jurutera Meta Platforms Inc. dan disokong oleh Andreessen Horowitz . Produk ini digelar sebagai "Dolar Dioptimumkan Emas Tadbir Urus Berdaulat Bersatu." Jurucakap Fireblocks mengesahkan kerjasama itu.

"Jika purata inflasi adalah 6% dekad ini dan bukannya 2% - senario yang sederhana dan berkemungkinan - hasil Perbendaharaan 10 tahun mestilah sekurang-kurangnya 8%. Hari ini mereka adalah sekitar 3.5% dan tahun lepas ia adalah pertumpahan darah untuk pendapatan tetap dan portfolio 60/40,” tambah Roubini. Namun pelaburan klasik 60/40 dan pariti risiko adalah berdasarkan "korelasi negatif antara ekuiti dan harga bon: risiko hidup, risiko hilang, pertumbuhan dan kemelesetan. Tetapi itu menganggap inflasi rendah dan stabil."

–Dengan bantuan daripada Ben Bartenstein.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP