Ketegangan antara Rusia dan Ukraine semakin meningkat, dan peniaga masih belum menyedari sepenuhnya risiko konflik yang akan ditimbulkan kepada pasaran komoditi, terutamanya gas asli, gandum dan jagung.
Konflik yang berpotensi boleh menimbulkan kemungkinan gangguan kepada aliran komoditi, kata Warren Patterson, ketua strategi komoditi di ING. AS dan Kesatuan Eropah juga mungkin bertindak balas sekiranya berlaku konflik, yang membawa kepada sekatan terhadap Rusia yang boleh memberi "kesan ke atas bekalan beberapa komoditi ke pasaran dunia," katanya-dan tiada satu pun daripada faktor ini diberi harga pasar.
Perunding dari AS dan Rusia baru-baru ini mengadakan perbincangan mengenai ketegangan mengenai Ukraine di tengah-tengah penambahan tentera Rusia di sepanjang sempadannya. Perbincangan menunjukkan sedikit kemajuan, dan ketegangan telah meningkat. AS dan sekutunya telah melihat sekatan ekonomi ke atas Rusia jika Moscow menghantar tentera melintasi sempadan Ukraine.
Gas asli adalah antara komoditi yang berkemungkinan besar akan kesan sekiranya keadaan bertambah buruk, kata Patterson. "Ukraine ialah laluan transit penting untuk aliran Rusia ke Eropah" dan Rusia ialah pembekal utama gas asli kepada EU, memenuhi hampir 50% daripada permintaan import rantau itu, katanya.
Harga gas asli tahun lepas melonjak apabila permintaan global yang lebih tinggi daripada cuaca musim panas yang panas dan pengeluaran tenaga yang lebih rendah daripada turbin angin menyumbang kepada penyusutan mendadak dalam bekalan bahan api.
Tidak mendapat pengiktirafan
Eropah bergantung kepada gas Rusia yang transit melalui Ukraine, dan terutamanya memandangkan 2022 telah bermula dengan stok gas Eropah yang rendah rekod, dengan Jerman masih belum meluluskan atau memperakui aliran melalui "laluan alternatif Rusia," saluran paip Nord Stream 2 yang kini lengkap, kata James Huckstepp, pengurus analisis gas EMEA di S&P Global Platts. Harga TTF penanda aras gas asli Eropah bulan hadapan didagangkan pada lebih empat kali ganda purata lima tahun mereka, katanya, dan tidak menentu dalam beberapa bulan kebelakangan ini.
Niaga hadapan gas TTF Belanda Februari didagangkan pada 83.50 euro ($95.65) setiap megawatt-jam pada 14 Jan. Harga untuk kontrak baru-baru ini memuncak pada hampir €180 pada bulan Disember tetapi kira-kira €17.94 setahun lalu. Platts Analytics menjangkakan aliran melalui Ukraine akan berterusan dan harga akan turun dengan ketara selepas Nord Stream 2 diperakui pada suku ketiga tahun ini, kata Huckstepp.
Tetapi peningkatan ketegangan baru-baru ini di sempadan Ukraine meletakkan saluran paip berisiko kelewatan atau pembatalan langsung, yang akan membawa kepada "harga melampau dan turun naik yang berterusan hingga 2023," katanya. Untuk mengukur risiko aliran Rusia pada masa hadapan, peniaga perlu memerhati bukan sahaja apa yang berlaku di Rusia, Ukraine, dan Eropah, tetapi juga Washington, di mana sekatan baharu ke atas Nord Stream 2 kekal di atas meja, katanya.
Minyak juga menjadi kebimbangan utama memandangkan Rusia mengeluarkan hampir 11 juta tong sehari. Sebarang tindakan yang mungkin yang menyasarkan eksport minyak akan "mengetatkan pasaran minyak pada masa yang sudah wujud kebimbangan terhadap kejatuhan kapasiti ganti OPEC," kata Patterson dari ING.
Potensi konflik antara Rusia dan Ukraine juga boleh menyebabkan pasaran gandum dan jagung terdedah, kerana kedua-duanya merupakan pembekal penting komoditi ini, kata Patterson.
Ukraine dijangka mengeksport lebih 24 juta tan metrik gandum dalam tahun pemasaran semasa, menyumbang hampir 12% daripada jumlah eksport global, kata Peter Meyer, ketua analisis bijirin dan biji minyak di S&P Global Platts. Eksport jagung negara, sementara itu, dijangka mencecah 32.5 juta tan metrik, atau hampir 16% daripada eksport global, katanya.
Harga jagung dan gandum meningkat pada musim bunga 2014, apabila Rusia menyerang Crimea, kata Meyer. Bahagian pasaran Ukraine bagi eksport jagung global kekal hampir sama seperti lapan tahun lalu. Bagaimanapun, jumlah eksport jagung meningkat 62.5% sejak itu, katanya, dan bahagian pasaran eksport gandumnya juga meningkat hampir dua kali ganda.
"Sebarang gangguan di pelabuhan Laut Hitam boleh terbukti menjadi penggerak pasaran sekiranya konflik meningkat," kata Meyer, tetapi buat masa ini, "ia berjalan seperti biasa walaupun ketegangan meningkat."
e-mel: [e-mel dilindungi]
