Ruble Rusia (USD/RUB) berdepan detik perhitungan apabila perang semakin meruncing

Ruble Rusia mengalami perjalanan yang sukar sejak pencerobohan Ukraine bermula pada 2022. Selepas pada mulanya melonjak ke rekod tertinggi 154, USD / RUB kadar pertukaran menjunam ke paras rendah 50.77. Lonjakan 67% ini menjadikan ruble sebagai salah satu mata wang berprestasi terbaik di dunia. Ia juga menjadi kebanggaan Moscow, yang menggunakannya untuk menunjukkan bahawa sekatan barat telah menjadi bumerang.

Mengapa ruble Rusia melonjak

USD/RUB menjunam selepas pencerobohan Rusia ke atas Ukraine atas beberapa sebab. Pertama, bank pusat bertindak selepas kerajaan barat mengumumkan sekatan mereka. Ia menolak kadar faedah kepada 20% dalam usaha untuk menggalakkan pelaburan ruble. 

Kedua, bank pusat memulakan kawalan modal yang kuat yang mengehadkan jumlah wang yang meninggalkan negara. Akibatnya, menjadi semakin mustahil atau sukar bagi individu dan syarikat di Rusia untuk memindahkan dana mereka ke tempat yang lebih selamat seperti Switzerland. Ia melemahkan kawalan ini pada bulan Mei dalam usaha untuk meningkatkan ekonomi. 

Ketiga, Rusia mengarahkan negara yang tidak mesra seperti di Kesatuan Eropah untuk membuat pembayaran gas dalam ruble Rusia. Idea ini adalah untuk memastikan bahawa negara-negara mula-mula menukar mata wang mereka kepada ruble sebelum membuat pembayaran. Ini, seterusnya, membawa kepada lebih banyak permintaan untuk ruble Rusia.

Akhirnya, dan yang paling penting, Rusia mendapat manfaat daripada harga minyak dan gas yang agak tinggi. Harga gas asli melonjak ke rekod tertinggi apabila negara itu mengurangkan jumlah aliran yang dihantar ke Eropah. Begitu juga negara mendapat manfaat daripada kenaikan harga minyak. Brent melonjak ke paras tertinggi $138.

Ruble kini berada dalam tekanan 

Beberapa penganalisis mengalu-alukan ruble Rusia yang lebih kukuh dan memberi amaran bahawa ia akan bersifat sementara. Nampaknya mereka betul memandangkan pasangan USD/RUB telah melonjak lebih daripada 50% daripada titik terendah pada tahun 2022.

Pembalikan ini adalah berdasarkan beberapa faktor. Pertama, ekonomi Rusia kekal dalam tekanan, dengan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) menjangkakan ia akan menyusut lebih daripada 5% tahun ini. 

Kedua, nampaknya dasar yang mendorong ruble Rusia ke atas kini bertindak menentangnya. Sebagai contoh, harga gas asli telah menjunam ke paras terendah dalam tempoh lebih tiga tahun. Dan Eropah nampaknya menjadi lebih baik sekarang kerana ia telah mencapai tawaran bekalan dengan Amerika Syarikat, Qatar dan negara lain. Akibatnya, Rusia kini ditinggalkan untuk mencari pengguna alternatif dan berkemungkinan memberi mereka diskaun yang menarik. 

Ia juga kelihatan seperti minyak Rusia didagangkan pada harga diskaun besar, terima kasih kepada sekatan barat. Ural Rusia didagangkan pada $54, memberikannya diskaun $32 kepada Brent, penanda aras global. Oleh itu, Rusia menjual lebih sedikit tong minyak setiap hari pada harga yang lebih rendah. 

Rusia juga mengalami kecederaan di kawasan lain juga. Untuk satu, eksport utamanya telah menyaksikan harga mereka menjunam. Sebagai contoh, harga arang batu telah ditarik balik daripada paras tertingginya pada tahun 2022. Begitu juga, emas telah memadamkan kebanyakan keuntungan yang diperolehnya awal tahun ini. 

Oleh itu, jika keadaan berterusan, Rusia kini akan terus bergelut dalam tempoh terdekat. Lebih teruk, tentera negara sedang bergelut di medan perang. 

Indeks dolar AS yang kukuh

Kadar pertukaran USD/RUB telah meningkat kerana tindakan Rizab Persekutuan (Fed). Fed memutuskan untuk menaikkan kadar faedah sebanyak 400 mata asas pada 2022, menjadikannya salah satu tahun paling hawkish dalam sejarah. Ia juga memulakan pengetatan kuantitatif (QT). Ia telah mengurangkan kunci kira-kira sebanyak berbilion dolar dalam beberapa bulan yang lalu.

Rizab Persekutuan telah mengekalkan nada hawkish. Pada bulan Februari, ia menaikkan kadar faedah sebanyak 0.25%, yang paling kecil dalam beberapa bulan. Ia sebelum ini meningkat sebanyak 0.50% pada Disember dan 0.75% dalam empat mesyuarat sebelumnya.

Data terkini menunjukkan lebih banyak kenaikan kadar pada tahun 2023. Pada bulan Februari, seperti yang saya tulis disini, kadar pengangguran jatuh kepada 3.4%, paras terendah dalam 53 tahun. Inflasi, sebaliknya, kekal melebihi 6% pada Januari manakala jualan runcit melonjak ke paras tertinggi sejak 2020. Akibatnya, penganalisis menjangkakan bahawa Fed akan mengekalkan nada hawkishnya pada bulan-bulan akan datang. Dalam nota terbaru, Loretta Mester, seorang pegawai Fed berkata:

“Namun begitu, inflasi terlalu tinggi. Kita perlu melakukan apa yang boleh kita lakukan dengan alat kadar faedah untuk menurunkan inflasi. Tanggungjawab kami untuk kembali kepada kestabilan harga, dan kami akan membiarkan ekonomi memberitahu kami.”

Akibatnya, indeks dolar AS telah melonjak daripada paras terendah tahun ini iaitu $100 kepada kira-kira $105. Dolar telah melonjak melebihi kebanyakan mata wang pasaran baru muncul.

Tinjauan USD/RUB

Carta USD/RUB oleh TradingView

Kadar pertukaran USD/RUB dijangka terus meningkat apabila indeks dolar AS mengekalkan arah aliran menaik dan ekonomi Rusia runtuh. Pada carta harian, pasangan itu telah membentuk saluran menaik yang ditunjukkan dalam warna hitam. Ia telah bergerak sedikit di bawah bahagian atas saluran ini. Ia telah bergerak melebihi purata pergerakan 25 hari dan 50 hari.

Oleh itu, kadar USD kepada RUB akan terus melonjak apabila pembeli menyasarkan tahap rintangan utama seterusnya pada 85.55, iaitu kira-kira 15% di atas tahap semasa.