(Bloomberg) — Hubungan perdagangan yang berat sebelah dengan India memaksa Rusia mengumpul sehingga $1 bilion setiap bulan dalam aset rupee yang masih terkandas di luar negara, meningkatkan stok modal yang terkumpul di luar negara sejak pencerobohan Ukraine.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Rusia telah muncul sebagai pembekal utama minyak ke India sepanjang tahun lalu, menyelesaikan bahagian perdagangan yang lebih besar dalam mata wang negara dan mengalihkan penghantaran ke timur apabila pelanggan tradisional di Eropah menolak pembelian selepas perang bermula lebih setahun lalu.
Tetapi dengan import dari India tidak berkembang, Rusia berakhir dengan lebihan rupee, yang mana syarikatnya menghadapi masalah untuk menghantar pulang kerana sekatan mata wang tempatan. Kebuntuan mengenai penyelesaian telah menyebabkan Rusia menjangkakan lebihan akan meningkat lagi, menurut orang yang biasa dengan rundingan itu.
Setiap suku tahun, ketidakseimbangan itu mungkin akan menjana bersamaan $2 bilion hingga $3 bilion yang tidak boleh digunakan Rusia, menurut Bloomberg Economics. Jumlah itu akan menambah kepada anggaran $147 bilion dalam aset asing bersih yang dibina di luar negara sepanjang 2022.
“Alasannya ialah peningkatan mendadak dalam jumlah bekalan minyak dari Rusia,” kata Irina Zasedatel, ahli presidium Persatuan Pengeksport dan Pengimport Rusia. "Berlatarbelakangkan peningkatan dalam pertumbuhan jualan minyak, terdapat sedikit tanda pengembangan dalam bekalan barangan lain."
Kebuntuan di meja rundingan antara India dan Rusia merumitkan perdagangan sehala mereka yang berkembang pesat. Pada suku pertama, India mengalami defisit perdagangan $14.7 bilion dengan Rusia.
Keutamaan utama bagi India adalah untuk mempromosikan penggunaan rupee yang lebih meluas di penempatan antarabangsa. Bank pusat telah mencadangkan negara yang mengumpul lebihan rupee daripada eksport boleh meletakkan dana dalam sekuriti tempatan termasuk bon kerajaan.
Kedua-dua negara sedang membincangkan pelbagai mekanisme pembayaran termasuk pelaburan dalam pasaran modal India oleh entiti Rusia.
Ia adalah pilihan yang pada mulanya tidak disukai oleh Moscow tetapi kini kembali di atas meja kerana berbilion-bilion rupee bertimbun di bank-bank India, kata pegawai di India yang mengetahui butirannya, meminta untuk tidak dinamakan kerana perbincangan adalah tertutup. Kemungkinan lain termasuk menyalurkan rupee terkumpul ke dalam projek infrastruktur India sebagai pertukaran untuk kepentingan ekuiti.
Bagi Rusia, satu-satunya pilihan yang boleh diterima ialah menggunakan mata wang negara ketiga, seperti yuan China atau dirham Emiriah Arab Bersatu, kata orang yang biasa dengan perbincangan itu. Perjanjian masih jauh kerana Rusia mempunyai pengaruh terhad dalam situasi dengan beberapa pembeli alternatif ke India, kata mereka.
Apa Kata Bloomberg Economics…
“Perdagangan Rusia dengan India semakin tidak seimbang. Eksport India ke Rusia tidak mengejar import yang berkembang pesat, tetapi terdapat selera terhad di Rusia untuk menjimatkan lebihan akaun semasanya dalam rupee. Yang berkata, tiada pengimport minyak alternatif berkaliber India di kaki langit untuk Rusia, jadi pengeksport dan bank secara beransur-ansur akan menerima penyelesaian dalam rupee. Ini akan membolehkan Rusia mengekalkan aliran minyaknya, tetapi akan menjadikan mata wang keras lebih terhad, melemahkan ruble dan mendorong inflasi lebih tinggi.”
—Alexander Isakov, ahli ekonomi Rusia.
Kebanyakan wang tunai yang masih belum boleh ditukar adalah milik Rosneft PJSC yang dikawal kerajaan, kata orang ramai. Pengeksport minyak mentah terbesar Rusia memiliki hampir 50% kepentingan dalam Nayara Energy Ltd., penapis minyak kedua terbesar di India.
Pada bulan Mac, Ketua Pegawai Eksekutif Rosneft Igor Sechin mengembara ke India dan menandatangani perjanjian mengenai "secara ketara" meningkatkan bekalan minyak ke India dan juga membincangkan membuat pembayaran "dalam mata wang negara" dengan syarikat tenaga tempatan, menurut kenyataan yang dikeluarkan pada masa itu.
Rosneft, kerajaan Rusia dan bank pusatnya tidak menjawab permintaan untuk komen, begitu juga dengan Kementerian Hal Ehwal Luar India.
Walaupun perubahan dalam cara kerajaan di Moscow mencukai syarikat minyak telah berjaya menstabilkan kewangan awam selepas peningkatan rekod dalam perbelanjaan, ketidakupayaan untuk mendapatkan semula pendapatan menyebabkan Rusia kehilangan mata wang keras pada masa pengeksportnya telah menghadapi masa menunggu yang lebih lama untuk pembayaran kerana banyak domestik. bank telah kehilangan akses kepada akaun koresponden mereka di barat.
Dalam beberapa bulan selepas pencerobohan, isi rumah dan syarikat juga telah memindahkan dana berbilion dolar kepada bank di luar negara. Dan dengan beberapa hasil asing kini terperangkap di luar negara, tekanan ke atas ruble mungkin bertambah teruk kerana lebih sedikit hasil eksport akan ditukar kepada mata wang Rusia.
Pergeseran perdagangan meninggalkan beberapa pilihan yang baik untuk Kremlin dan menekankan betapa kecilnya kuasa tawar-menawar yang dimilikinya dalam pasaran minyak global yang dilukis semula yang menyaksikan kuasa besar Asia India dan China memperoleh minyak Rusia yang lebih murah. Ia juga menunjukkan mengapa peralihan daripada mata wang musuh Rusia masih penuh dengan risiko.
(Kemas kini dengan peranan Rosneft bermula pada perenggan ke-11.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/russia-rupee-trap-adding-147-040000882.html