SEC Memperkenalkan Peraturan SPAC Baharu Menyasarkan Unjuran Kewangan 'Tidak Munasabah' Dan Memerlukan Lebih Banyak Pendedahan

Baris atas

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa mencadangkan satu set langkah untuk meningkatkan keperluan pendedahan untuk pemerolehan tujuan khas, atau cek kosong, syarikat pada hari Rabu di tengah gelombang penelitian yang menyasarkan kenderaan awam popular yang penggunaannya meningkat semasa wabak itu.

Fakta Utama

Dalam keluaran petang Rabu, SEC berkata peraturan baharu yang dicadangkan memerlukan pendedahan yang dipertingkatkan mengenai konflik kepentingan, pencairan dan penaja SPAC, atau pelabur yang menyokong SPAC sebelum tawaran awam permulaannya dan biasanya menerima kira-kira 20% daripada ekuiti biasanya, menurut Jefferies.

. cadangan juga termasuk peruntukan untuk membuat unjuran kewangan lebih sejajar dengan unjuran untuk IPO tradisional dengan menghendaki pengurusan bersetuju bahawa ia mempunyai asas yang munasabah untuk penilaiannya, memetik kebimbangan bahawa unjuran untuk syarikat swasta sasaran SPAC "nampaknya tidak munasabah, tidak berasas atau berpotensi mengelirukan. .”

Peraturan itu juga memerlukan penaja jamin yang terlibat dalam IPO SPAC untuk akhirnya menaja jamin pengambilalihan yang terhasil, satu langkah yang menurut SEC seharusnya "memotivasikan penaja jamin dengan lebih baik untuk memastikan penjagaan yang diperlukan untuk memastikan ketepatan pendedahan."

Defiance Next Gen SPAC ETF, yang menjejaki harga syarikat IPO yang diperoleh daripada SPAC, telah menjunam 33% sepanjang tahun lalu, manakala S&P 500 telah meningkat 17%.

SEC akan mengundi untuk meluluskan peraturan selepas tempoh 60 hari untuk ulasan umum mengenai cadangan itu. (Forbes Media mengumumkan merancang untuk mendedahkan kepada umum melalui SPAC pada bulan Ogos).

Fakta Mengejutkan

Menurut SEC, beberapa syarikat yang bersaing untuk mengumumkan melalui SPAC "membentangkan unjuran peningkatan ketara dalam hasil atau bahagian pasaran walaupun mereka tidak mempunyai sebarang operasi pada masa unjuran sedemikian disediakan."

Latar Belakang Utama

SPAC meledak dalam populariti pada awal pandemik sebagai alternatif yang agak pantas dan diperkemas kepada IPO tradisional. Diterajui oleh syarikat permulaan yang sibuk termasuk firma fintech SoFi dan penanggung insurans Clover Health, 238 SPAC menyelesaikan pemerolehan pada 2021—setakat ini merupakan tahun terbesar yang pernah ada, menurut Goldman Sachs. Tambahan pula, 550 IPO SPAC memperoleh hasil sebanyak $150 bilion pada tahun 2021, walaupun hampir dua pertiga daripada modal itu diperoleh pada suku pertama—sebelum penelitian SEC yang dipertingkatkan mengekang kadar penerbitan.

Petikan Penting

"Hampir 90 tahun yang lalu, Kongres menangani isu dasar tertentu di sekitar syarikat yang mengumpul wang daripada orang ramai berkenaan dengan asimetri maklumat, maklumat mengelirukan dan konflik kepentingan," kata Pengerusi SEC Gary Gensler pada hari Rabu. “Cadangan hari ini akan membantu memastikan alat ini digunakan pada SPAC… pelabur berhak mendapat perlindungan yang mereka terima daripada IPO tradisional.”

Tangen

Lebih daripada 500 SPAC aktif dengan modal ekuiti $144 bilion masih mencari sasaran, menurut Goldman. Hampir 90 SPAC aktif ditetapkan untuk tamat tempoh tahun ini dan 318 ditetapkan untuk tamat tempoh pada separuh pertama 2023, memperlihatkan kemungkinan penutupan perjanjian yang logjam. Walau bagaimanapun, walaupun sasaran dikenal pasti, semakin banyak urus niaga SPAC telah jatuh melalui sebelum syarikat menjadi umum sebahagian besarnya disebabkan ketidaktentuan pasaran yang semakin meningkat dan penelitian kawal selia.

Bacaan Lanjut

Ambil Kembali SPAC: Semakin Banyak Syarikat Membatalkan Tawaran Berprofil Tinggi Untuk Dikenali Umum (Forbes)

US SEC bersedia untuk mendedahkan peraturan yang lebih ketat mengenai syarikat cek kosong (Reuters)