Pada bulan Disember, kami menyenaraikan saham semikonduktor kegemaran penganalisis untuk tahun 2022. Itu ternyata tidak baik.
Tetapi selepas saham pembuat cip telah dibelasah, kumpulan itu kini berdagang pada "penilaian tahap normal," menurut Matt Peron, pengarah penyelidikan di Janus Henderson Investors. Bagi pelabur jangka panjang, ia mungkin membantu untuk melihat syarikat mana dalam sektor itu dijangka berkembang paling pesat dalam tempoh dua tahun akan datang.
Peron, dalam satu temu bual, berkata satu sebab bagi penurunan tahun ini bagi saham semikonduktor adalah kerana mereka mempunyai penilaian jangka panjang yang baik dan meluas. "Semikonduktor adalah kitaran," katanya. Dalam peranannya, Peron dan pasukannya memberikan nasihat kepada banyak pengurus portfolio, termasuk mereka dari Dana Teknologi dan Inovasi Janus Henderson JATIX.
Salah satu pemain terbesar, Intel Corp. INTC, akan menerbitkan keputusan suku kedua pada 28 Julai selepas pasaran ditutup. Berikut adalah pratonton.
Ruang ini sangat banyak dimainkan, dengan Senat hanya meluluskan rang undang-undang itu termasuk subsidi $52.7 bilion untuk industri semikonduktor. Rang undang-undang itu diluluskan kepada Dewan Rakyat yang mungkin menyusuli minggu ini. Presiden Joe Biden telah menyatakan sokongan terhadap rang undang-undang itu.
Lebih murah daripada S&P 500
Penanda aras pasaran saham untuk sudut sektor teknologi ini ialah Indeks Semikonduktor PHLX SOX, yang terdiri daripada 30 saham pembuat cip komputer dan peralatan pembuatan yang berkaitan yang tersenarai di AS dan dijejaki oleh iShares Semiconductor ETF SOXX. Tindakan tahun ini untuk SOXX kelihatan hodoh, jika dibandingkan dengan pergerakan SPDR S&P 500 ETF SPY :
ETF iShares Semiconductor telah jatuh lebih jauh daripada SPDR S&P 500 ETF sepanjang 2022.
FactSet
Carta di atas menunjukkan jumlah pulangan tahun ke tarikh dengan dividen dilaburkan semula sehingga 26 Julai.
Peron berkata peningkatan yang lebih tinggi untuk semikonduktor terhasil daripada "gabungan penilaian tinggi dan, sebahagiannya, berat Rizab Persekutuan turun ke atas ekonomi" dengan kenaikan kadar faedah untuk mengurangkan inflasi.
Apabila ditanya mengenai kekurangan cip yang telah menjejaskan industri automotif dan lain-lain, beliau berkata: "Permintaan boleh dan akan perlahan, memandangkan terdapat banyak inventori dalam saluran itu."
Walaupun turun naik kumpulan semikonduktor yang lebih besar, ia telah menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada penanda aras dalam tempoh yang lama. Berikut adalah purata pulangan tahunan:
ETF
Purata pulangan - 3 tahun
Purata pulangan - 5 tahun
Purata pulangan - 10 tahun
Purata pulangan - 15 tahun
iShares Semiconductor ETF
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S&P 500 ETF Amanah
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Sumber: FactSet
Sekarang lihat pergerakan nisbah harga kepada pendapatan hadapan tahun ini, berdasarkan konsensus berwajaran anggaran pendapatan 12 bulan untuk kedua-dua kumpulan:
Selepas memulakan dagangan 2022 lebih tinggi untuk menganggarkan pendapatan hadapan daripada SPY, SOXX kini berdagang jauh lebih rendah daripada penanda aras.
FactSet
Pada penghujung 2021, SOXX didagangkan untuk 21.6 kali pendapatan jangkaan, sedikit di atas P/E hadapan SPY sebanyak 21.3. Tetapi SOXX kini berdagang pada P/E hadapan 14.8, jauh di bawah P/E hadapan SPY sebanyak 16.6.
Berikut ialah paparan purata P/E untuk kedua-dua kumpulan sepanjang 10 tahun yang lalu:
ETF
P/E hadapan semasa
P/E purata ke hadapan 10 tahun
Penilaian semasa kepada purata 10 tahun
Penilaian semasa kepada SPY
Penilaian purata 10 tahun kepada SPY
iShares Semiconductor ETF
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S&P 500 ETF Amanah
16.61
16.96
98%
Sumber: FactSet
Semikonduktor sebagai satu kumpulan berdagang pada diskaun yang lebih besar kepada S&P 500 daripada yang biasa dalam tempoh 10 tahun yang lalu.
" Bagi pelabur yang mempunyai ufuk dua atau tiga tahun, semikonduktor mungkin merupakan cara yang baik untuk memperuntukkan modal ."
— Matt Peron, pengarah penyelidikan di Janus Henderson Investors.
Sekiranya pembuat cip berdagang pada harga diskaun kepada S&P 500? Berikut adalah unjuran kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) untuk jualan, pendapatan dan aliran tunai percuma (FCF) sesaham untuk kedua-dua kumpulan sehingga 2024:
Kumpulan semikonduktor dijangka meningkatkan jualan dengan lebih pesat berbanding S&P 500. Bagaimanapun, indeks penanda aras penuh dijangka menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang lebih baik dan peningkatan sedikit lebih baik dalam aliran tunai percuma.
Jadi semikonduktor sebagai satu kumpulan kelihatan seperti beg bercampur apabila mempertimbangkan penilaian mereka yang agak murah kepada S&P 500 dan anggaran pertumbuhan kedua-dua kumpulan. Mari kita gali lebih jauh ke dalam ruang semikonduktor.
Menyaring stok semikonduktor
Untuk skrin luas saham semikonduktor, kami bermula dengan SOXX 30 tetapi kemudian menambah syarikat dalam Indeks Komposit S&P 1500 XX: SP1500 (terdiri daripada S&P 500 SPX, Indeks Cap S&P 400 MID dan S&P Small Cap 600 Index SML ) dalam kumpulan industri “Semikonduktor dan Peralatan Semikonduktor” Piawaian Klasifikasi Industri Global (GICS).
Kami melihat dalam S&P Composite 1500 kerana ia menapis syarikat baharu yang tidak mencapai keuntungan yang konsisten. Standard & Poor's kriteriaa untuk kemasukan awal dalam indeks termasuk pendapatan positif untuk suku terbaharu dan untuk jumlah empat suku terbaharu.
Kumpulan awal kami termasuk 56 syarikat, yang kami sempitkan kepada 37 yang anggaran jualan konsensus tersedia sehingga 2024 di kalangan sekurang-kurangnya lima penganalisis yang ditinjau oleh FactSet. Kami menggunakan anggaran tahun kalendar — sesetengah syarikat mempunyai tahun fiskal yang tidak sepadan dengan kalendar.
Berikut ialah 15 syarikat yang dijangka mencapai CAGR jualan tertinggi dari 2022 hingga 2024:
Klik di petak untuk maklumat lebih lanjut mengenai setiap syarikat.
Anda juga perlu membaca Panduan terperinci Tomi Kilgore untuk kekayaan maklumat secara percuma di halaman petikan MarketWatch.
Syarikat kecil dan pertengahan mendominasi senarai. Walau bagaimanapun, ia juga termasuk gergasi industri seperti ASML Holding NV NL:ASML, Nvidia Corp. NVDA, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSM dan Advanced Micro Devices Inc. AMD.
Nisbah P/E hadapan boleh menjadi sangat tinggi untuk sesetengah syarikat ini, seperti WolfSpeed Inc. WOLF, kerana jangkaan keuntungan jangka pendek yang rendah. Untuk sebahagian besar, nisbah P/E telah menurun dengan ketara. Contoh ketara ialah Nvidia, dengan P/E hadapan 28.5, berbanding 58 pada akhir 2021.
Kami tidak memasukkan CAGR untuk EPS atau FCF untuk syarikat individu kerana nombor rendah atau negatif dalam tempoh awal boleh memesongkan angka pertumbuhan atau menjadikannya mustahil untuk dikira. Jadi berikut ialah anggaran EPS tahun kalendar dan unjuran EPS CAGR untuk kumpulan, jika tersedia:
Saham semikonduktor telah terjejas teruk, tetapi banyak yang bersedia untuk pertumbuhan pesat. Berikut adalah 15 yang dijangka bersinar menjelang 2024
Pada bulan Disember, kami menyenaraikan saham semikonduktor kegemaran penganalisis untuk tahun 2022. Itu ternyata tidak baik.
Tetapi selepas saham pembuat cip telah dibelasah, kumpulan itu kini berdagang pada "penilaian tahap normal," menurut Matt Peron, pengarah penyelidikan di Janus Henderson Investors. Bagi pelabur jangka panjang, ia mungkin membantu untuk melihat syarikat mana dalam sektor itu dijangka berkembang paling pesat dalam tempoh dua tahun akan datang.
Peron, dalam satu temu bual, berkata satu sebab bagi penurunan tahun ini bagi saham semikonduktor adalah kerana mereka mempunyai penilaian jangka panjang yang baik dan meluas. "Semikonduktor adalah kitaran," katanya. Dalam peranannya, Peron dan pasukannya memberikan nasihat kepada banyak pengurus portfolio, termasuk mereka dari Dana Teknologi dan Inovasi Janus Henderson
JATIX.
Salah satu pemain terbesar, Intel Corp.
INTC,
akan menerbitkan keputusan suku kedua pada 28 Julai selepas pasaran ditutup. Berikut adalah pratonton.
Ruang ini sangat banyak dimainkan, dengan Senat hanya meluluskan rang undang-undang itu termasuk subsidi $52.7 bilion untuk industri semikonduktor. Rang undang-undang itu diluluskan kepada Dewan Rakyat yang mungkin menyusuli minggu ini. Presiden Joe Biden telah menyatakan sokongan terhadap rang undang-undang itu.
Lebih murah daripada S&P 500
Penanda aras pasaran saham untuk sudut sektor teknologi ini ialah Indeks Semikonduktor PHLX
SOX,
yang terdiri daripada 30 saham pembuat cip komputer dan peralatan pembuatan yang berkaitan yang tersenarai di AS dan dijejaki oleh iShares Semiconductor ETF
SOXX.
Tindakan tahun ini untuk SOXX kelihatan hodoh, jika dibandingkan dengan pergerakan SPDR S&P 500 ETF
SPY
:
ETF iShares Semiconductor telah jatuh lebih jauh daripada SPDR S&P 500 ETF sepanjang 2022.
FactSet
Carta di atas menunjukkan jumlah pulangan tahun ke tarikh dengan dividen dilaburkan semula sehingga 26 Julai.
Peron berkata peningkatan yang lebih tinggi untuk semikonduktor terhasil daripada "gabungan penilaian tinggi dan, sebahagiannya, berat Rizab Persekutuan turun ke atas ekonomi" dengan kenaikan kadar faedah untuk mengurangkan inflasi.
Apabila ditanya mengenai kekurangan cip yang telah menjejaskan industri automotif dan lain-lain, beliau berkata: "Permintaan boleh dan akan perlahan, memandangkan terdapat banyak inventori dalam saluran itu."
Walaupun turun naik kumpulan semikonduktor yang lebih besar, ia telah menunjukkan prestasi yang lebih baik daripada penanda aras dalam tempoh yang lama. Berikut adalah purata pulangan tahunan:
Sekarang lihat pergerakan nisbah harga kepada pendapatan hadapan tahun ini, berdasarkan konsensus berwajaran anggaran pendapatan 12 bulan untuk kedua-dua kumpulan:
Selepas memulakan dagangan 2022 lebih tinggi untuk menganggarkan pendapatan hadapan daripada SPY, SOXX kini berdagang jauh lebih rendah daripada penanda aras.
FactSet
Pada penghujung 2021, SOXX didagangkan untuk 21.6 kali pendapatan jangkaan, sedikit di atas P/E hadapan SPY sebanyak 21.3. Tetapi SOXX kini berdagang pada P/E hadapan 14.8, jauh di bawah P/E hadapan SPY sebanyak 16.6.
Berikut ialah paparan purata P/E untuk kedua-dua kumpulan sepanjang 10 tahun yang lalu:
Semikonduktor sebagai satu kumpulan berdagang pada diskaun yang lebih besar kepada S&P 500 daripada yang biasa dalam tempoh 10 tahun yang lalu.
" Bagi pelabur yang mempunyai ufuk dua atau tiga tahun, semikonduktor mungkin merupakan cara yang baik untuk memperuntukkan modal ."
— Matt Peron, pengarah penyelidikan di Janus Henderson Investors.
Sekiranya pembuat cip berdagang pada harga diskaun kepada S&P 500? Berikut adalah unjuran kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) untuk jualan, pendapatan dan aliran tunai percuma (FCF) sesaham untuk kedua-dua kumpulan sehingga 2024:
Kumpulan semikonduktor dijangka meningkatkan jualan dengan lebih pesat berbanding S&P 500. Bagaimanapun, indeks penanda aras penuh dijangka menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang lebih baik dan peningkatan sedikit lebih baik dalam aliran tunai percuma.
Jadi semikonduktor sebagai satu kumpulan kelihatan seperti beg bercampur apabila mempertimbangkan penilaian mereka yang agak murah kepada S&P 500 dan anggaran pertumbuhan kedua-dua kumpulan. Mari kita gali lebih jauh ke dalam ruang semikonduktor.
Menyaring stok semikonduktor
Untuk skrin luas saham semikonduktor, kami bermula dengan SOXX 30 tetapi kemudian menambah syarikat dalam Indeks Komposit S&P 1500
XX: SP1500
(terdiri daripada S&P 500
SPX,
Indeks Cap S&P 400
MID
dan S&P Small Cap 600 Index
SML
) dalam kumpulan industri “Semikonduktor dan Peralatan Semikonduktor” Piawaian Klasifikasi Industri Global (GICS).
Kami melihat dalam S&P Composite 1500 kerana ia menapis syarikat baharu yang tidak mencapai keuntungan yang konsisten. Standard & Poor's kriteriaa untuk kemasukan awal dalam indeks termasuk pendapatan positif untuk suku terbaharu dan untuk jumlah empat suku terbaharu.
Kumpulan awal kami termasuk 56 syarikat, yang kami sempitkan kepada 37 yang anggaran jualan konsensus tersedia sehingga 2024 di kalangan sekurang-kurangnya lima penganalisis yang ditinjau oleh FactSet. Kami menggunakan anggaran tahun kalendar — sesetengah syarikat mempunyai tahun fiskal yang tidak sepadan dengan kalendar.
Berikut ialah 15 syarikat yang dijangka mencapai CAGR jualan tertinggi dari 2022 hingga 2024:
Klik di petak untuk maklumat lebih lanjut mengenai setiap syarikat.
Anda juga perlu membaca Panduan terperinci Tomi Kilgore untuk kekayaan maklumat secara percuma di halaman petikan MarketWatch.
Syarikat kecil dan pertengahan mendominasi senarai. Walau bagaimanapun, ia juga termasuk gergasi industri seperti ASML Holding NV
NL:ASML,
Nvidia Corp.
NVDA,
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM
dan Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
Nisbah P/E hadapan boleh menjadi sangat tinggi untuk sesetengah syarikat ini, seperti WolfSpeed Inc.
WOLF,
kerana jangkaan keuntungan jangka pendek yang rendah. Untuk sebahagian besar, nisbah P/E telah menurun dengan ketara. Contoh ketara ialah Nvidia, dengan P/E hadapan 28.5, berbanding 58 pada akhir 2021.
Kami tidak memasukkan CAGR untuk EPS atau FCF untuk syarikat individu kerana nombor rendah atau negatif dalam tempoh awal boleh memesongkan angka pertumbuhan atau menjadikannya mustahil untuk dikira. Jadi berikut ialah anggaran EPS tahun kalendar dan unjuran EPS CAGR untuk kumpulan, jika tersedia:
Dan anggaran FCF setiap saham:
Berikut ialah ringkasan pendapat dalam kalangan penganalisis yang ditinjau oleh FactSet:
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- shine-through-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo