Shopify Berdepan Dengan Calpers, ISS Selepas Slaid $125 Bilion

(Bloomberg) — Shopify Inc. meminta pelabur meletakkan kepercayaan mereka kepada Ketua Pegawai Eksekutif Tobi Lutke dengan cadangan untuk mengekalkan kuasa mengundinya. Itu tidak mungkin datang pada masa yang lebih tidak sesuai.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Saham syarikat Kanada itu telah jatuh 74% tahun ini, menelan belanja lebih daripada $125 bilion dalam nilai pasaran. Pelabur telah kehilangan semangat mereka untuk saham e-dagang sekarang setelah wabak Covid-19 telah reda dan pengguna telah kembali ke kedai fizikal. Di tengah-tengah lingkaran ke bawah, Lutke meminta "saham pengasas" khas yang direka untuk memastikan dia mengekalkan sekurang-kurangnya 40% undian selagi dia bersama syarikat itu.

Pelabur akan mengundi Selasa mengenai pengaturan itu, yang mengambil masa setahun untuk Lutke dan lembaga berunding dan memerlukan majoriti pemegang saham (selain Lutke dan sekutunya) untuk lulus. Tetapi rancangan itu menghadapi tentangan daripada dua firma penasihat pemegang saham, Institutional Shareholder Services Inc. dan Glass Lewis & Co. Sistem Persaraan Pekerja Awam California telah menyatakan ia akan mengundi menentangnya. Jurucakap Shopify dan Calpers enggan mengulas.

"Tidak pernah ada masa yang sesuai untuk cadangan memberikan kawalan yang lebih besar kepada pengasas," kata Richard Leblanc, profesor tadbir urus, undang-undang dan etika di Universiti York di Toronto. “Bagi syarikat teknologi, pemegang saham sering melabur dalam pengasas. Cadangan Shopify hanyalah mengukuhkan keupayaan ini.”

Struktur ini bukan sesuatu yang luar biasa dalam teknologi. Saham dwi kelas digunakan di Meta Platforms Inc., Alphabet Inc. dan firma lain untuk menumpukan kuasa mengundi di kalangan pengasas. Mereka dilihat sebagai benteng terhadap bidaan yang tidak diminta seperti yang Elon Musk lakukan pada lembaga Twitter Inc.

Kisah berterusan

Baca lebih lanjut: Musk Mengancam untuk Menamatkan Tawaran Twitter Kerana Kekurangan Maklumat tentang Bot

Namun, sesetengah orang berasa bimbang dengan sifat tidak demokratik yang memberikan kuasa kepada pengasas atau orang dalam. Dalam menasihati pelanggannya untuk mengundi menentang cadangan Shopify, Glass Lewis berhujah bahawa ia membawa "perlindungan yang tidak mencukupi" untuk pemegang saham minoriti. Lutke berumur 41 tahun; memberinya hak mengundi istimewa mungkin bermakna memperkukuh hak tersebut selama beberapa dekad.

Yang lain lebih optimis. “Jelas sekali apabila saham tidak menunjukkan prestasi yang baik, anda akan mendapat pemegang saham yang pemarah,” kata Eric Jackson, Ketua Pegawai Eksekutif dan pengasas dana lindung nilai EMJ Capital Ltd. yang berpangkalan di Toronto, yang membeli dan menjual saham Shopify pada bulan Februari.

Jackson menambah bahawa jika dia kini memiliki saham Shopify, dia akan mengundi cadangan itu. “Tobi ialah seorang pengasas dan CEO yang hebat. Dia telah melakukan kerja yang luar biasa dengan syarikat itu. Jika saya berada di kedudukannya, saya mungkin mahu melakukan perkara yang sama. Sesetengah pemimpin lebih baik daripada yang lain dan saya akan meletakkan Tobi di bahagian atas senarai,” katanya.

"Ia adalah cadangan berani yang mengatakan kepada pasaran: anda melabur dalam pengasas, Encik Lutke, sama banyak jika tidak lebih daripada syarikat itu," kata Leblanc dari Universiti York. "Cadangan itu akan mempunyai kesan untuk tidak melihat ke atas bahu anda sepanjang masa - seperti yang dilakukan Twitter sekarang dengan Musk - dan berfikir jangka panjang dengan lembaga."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP