Sekiranya Anda Berhenti Percaya pada Kadar Pengeluaran 'Selamat' untuk Persaraan? Malah Peraturan 4% Menunjukkan Risiko

Adakah idea kadar pengeluaran "selamat" tidak lebih daripada Tooth Fairy of the persaraan industri perancangan – fiksyen semata-mata?

Sesetengah pakar kewangan mempersoalkan kaedah yang digunakan untuk mengira kadar pengeluaran selamat, termasuk analisis Monte Carlo. Didalam lajur baru-baru ini ditulis untuk Advisor Perspectives, ahli strategi pendapatan persaraan dan pengarang David Macchia pergi setakat mengisytiharkan: "Tiada kadar pengeluaran yang selamat."

Penasihat kewangan boleh membantu anda membina aliran pendapatan semasa bersara. Cari penasihat hari ini.

Walaupun pengiraan kadar pengeluaran merupakan komponen penting dalam proses perancangan persaraan bagi kebanyakan orang, kami melihat dengan lebih dekat kritikan baru-baru ini.

Apakah Kadar Pengeluaran Selamat?

A kadar pengeluaran selamat ialah jumlah maksimum wang yang boleh diambil oleh seorang pesara daripada portfolionya setiap tahun sambil secara praktikal memastikan dia tidak akan kehabisan aset semasa bersara.

. Peraturan 4%, yang dipelopori oleh penasihat kewangan William Bengen pada tahun 1990-an, menetapkan bahawa seorang pesara boleh mengeluarkan 4% daripada portfolionya dengan selamat pada tahun pertama persaraannya dan kemudian menyesuaikan diri dengan inflasi pada tahun-tahun berikutnya. Dengan berbuat demikian, peraturan yang ditetapkan, pesara akan mengekalkan kebarangkalian tinggi bahawa simpanan mereka akan bertahan sekurang-kurangnya tiga dekad.

Bengen telah mengemas kini peraturan praktisnya, melaraskan kadar pengeluaran selamat kepada 4.5%.

Selama bertahun-tahun, penganalisis kewangan dan firma lain telah menghasilkan penyelidikan mengenai kadar pengeluaran yang selamat. Pada 2021, Morningstar menerbitkan analisis mencadangkan pesara baharu yang ingin mengembangkan portfolio seimbang selama 30 tahun harus menyasarkan Kadar pengeluaran 3.3%. Seperti Bengen, Morningstar telah meminda garis panduannya kepada 3.8% berikutan peningkatan hasil bon dan penilaian ekuiti yang lebih rendah.

Menggunakan kadar pengeluaran yang selamat sebagai titik permulaan, seseorang boleh bekerja ke belakang dan mengira jumlah wang yang dia perlukan untuk menyimpan untuk persaraan.

Tumpuan pada Simulasi Monte Carlo

Kadar pengeluaran selamat sering dikira menggunakan simulasi Monte Carlo, teknik matematik yang dipelopori pada tahun 1940-an. Ringkasnya, analisis Monte Carlo digunakan untuk meramalkan kebarangkalian pelbagai hasil, termasuk jangka hayat portfolio individu.

Kisah berterusan

Simulasi Monte Carlo yang mengira kadar pengeluaran selamat sangat bergantung pada andaian pasaran modal (CMA) atau unjuran pulangan merentas kelas aset, menurut pakar persaraan Massimo Young dan David Pfau. Dua penganalisis kewangan bertauliah (CFA) mengarang kajian baru-baru ini pada analisis Monte Carlo dalam Perspektif Penasihat, menarik perhatian kepada beberapa kemungkinan perangkap teknik.

Masalah? Unjuran pasaran modal selalunya berbeza-beza di seluruh industri perkhidmatan kewangan. Perbezaan kecil dalam pulangan yang diramalkan boleh mempunyai implikasi besar dalam simulasi Monte Carlo, kata Young dan Pfau.

Tinjauan Perkhidmatan Aktuari Horizon 2022 ke atas 40 firma pelaburan "boleh dipercayai" menawarkan pelbagai unjuran pulangan ekuiti dalam tempoh 20 tahun akan datang. Kebarangkalian bahawa kadar pengeluaran tertentu akan berjaya mungkin bergantung pada CMA yang digunakan oleh penasihat dalam analisis Monte Carlonya.

Sebagai contoh, Young dan Pfau menetapkan untuk menguji kadar pengeluaran untuk pesara hipotesis bernama Jane: seorang berusia 65 tahun yang mahukan portfolio $1 jutanya (60% saham, 40% bon) bertahan 30 tahun. Young dan Pfau mendapati tahap perbelanjaan selamat sangat berbeza-beza bergantung pada unjuran ekuiti yang mereka gunakan dalam simulasi Monte Carlo.

Apabila mendasarkan pengiraan mereka pada ramalan paling optimistik dalam laporan Horizon, Young dan Pfau mendapati pesara itu boleh mengeluarkan $51,000 dengan selamat daripada portfolionya pada tahun pertama persaraannya dan mempunyai peluang 80% untuk memanjangkan wangnya sepanjang 30 tahun penuh. Walau bagaimanapun, apabila menggunakan unjuran ekuiti yang paling konservatif dalam tinjauan, Jane hanya boleh mengeluarkan $33,000 pada mulanya dan masih mengekalkan 80% peluangnya untuk tidak kehabisan wang.

"Selain itu, jika penasihatnya bermain selamat dan menggunakan ramalan pulangan terendah, Jane mungkin kurang berbelanja sebanyak 56%" jika ramalan pulangan yang paling menaik ternyata betul, Young dan Pfau menulis. "Sebagai alternatif, jika penasihatnya sejajar dengan ramalan yang paling menaik, dia mungkin terlebih berbelanja sebanyak 36% dan mempunyai peluang yang baik untuk kehabisan wang lebih awal" jika ramalan pulangan terendah berlaku.

Jangka hayat portfolio Jane juga sangat berbeza bergantung pada CMA yang digunakan dalam simulasi Monte Carlo.

Apabila menguji keberkesanan peraturan 4%, Young dan Pfau mendapati bahawa portfolio Jane akan kehabisan wang hampir 40% jika unjuran ekuiti yang paling pesimis menjadi kenyataan. Walau bagaimanapun, apabila menggunakan CMA yang paling optimistik, kedua-dua penyelidik menentukan portfolio Jane akan mempunyai 95% kebarangkalian untuk berjaya dalam tempoh 30 tahun.

"Keputusan kami mencadangkan bahawa kebarangkalian kejayaan, dan kadar pengeluaran 'selamat' secara amnya berdasarkan analisis Monte Carlo, sangat bergantung pada ketepatan CMA," tulis mereka. “Walaupun ralat yang agak kecil dalam input – 1 atau 2 mata peratusan – akan menjana perbezaan bermakna dalam perkara yang mungkin dianggap oleh penasihat sebagai strategi pengeluaran yang 'selamat'."

Adakah Ada Alternatif?

Macchia, pakar pendapatan persaraan yang menyebut kadar pengeluaran selamat sebagai "fiksyen," adalah penyokong anuiti walaupun terdapat keengganan beberapa penasihat pelaburan berdaftar (RIA) untuk menerima mereka.

"Saya mengingatkan penasihat tentang dua prinsip penting ini: 1. Tiada pesara yang berhenti memerlukan pendapatan," tulisnya dalam lajur Perspektif Penasihatnya pada 31 Januari. "2. Dalam persaraan, pendapatan anda, bukan kekayaan anda, yang mewujudkan taraf hidup anda.”

Young dan Pfau menunjukkan pembahagian masa dan penetapan pendapatan sebagai alternatif yang berpotensi kepada strategi pendapatan persaraan berasaskan kebarangkalian seperti peraturan 4%. Yang pertama menyeru kepada baldi pelaburan yang akan digunakan pada pelbagai peringkat, manakala asas pendapatan bergantung pada tangga ikatan dan anuiti untuk menjana aliran tunai semasa persaraan.

"Walaupun pendekatan ini mempunyai kebaikan dan keburukan mereka, mereka mempunyai kelebihan untuk tidak terlalu bergantung pada ramalan pulangan masa depan," tulis Young dan Pfau.

Line Bawah

Penyelidikan daripada Massimo Young dan Wade Pfau menunjukkan bahawa simulasi Monte Carlo boleh menghasilkan pelbagai kadar pengeluaran selamat, yang berpotensi mengurangkan kebolehpercayaan mereka sebagai strategi pendapatan persaraan. Simulasi Monte Carlo sangat bergantung pada andaian pasaran modal (CMA), yang jika tidak tepat, boleh memesongkan keputusan analisis dan menyesatkan pesara.

Petua Perancangan Persaraan

• Jika anda bimbang tentang aliran pendapatan anda semasa bersara, pertimbangkan untuk bekerja dengan penasihat kewangan. Alat percuma SmartAsset memadankan anda dengan sehingga tiga penasihat kewangan yang ditapis yang berkhidmat di kawasan anda, dan anda boleh menemu bual perlawanan penasihat anda tanpa sebarang kos untuk memutuskan yang mana yang sesuai untuk anda. Jika anda bersedia untuk mencari penasihat yang boleh membantu anda mencapai matlamat kewangan anda, mulakan sekarang.

• Jika anda tertanya-tanya bila untuk menuntut Keselamatan Sosial, ingat bahawa semakin lama anda menangguhkan tuntutan manfaat anda, semakin banyak ia meningkat (sehingga umur 70 tahun). The Jambatan Keselamatan Sosial adalah strategi untuk meningkatkan faedah anda pada masa hadapan sambil memenuhi keperluan pendapatan semasa anda semasa bersara.

• Adakah anda mempunyai matlamat simpanan untuk persaraan? Jika tidak, gunakan SmartAsset's kalkulator persaraan untuk mengetahui berapa banyak yang anda perlu simpan untuk dapat bersara dengan selesa.

Kredit foto: ©iStock.com/PeopleImages, ©iStock.com/fizkes, ©iStock.com/Vadym Pastukh

Jawatan Sekiranya Anda Berhenti Percaya pada Kadar Pengeluaran 'Selamat' untuk Persaraan? Malah Peraturan 4% Menunjukkan Risiko muncul pertama pada Blog SmartAsset.