Silicon Valley Bank gagal kerana satu sebab mudah: pelanggan permulaan utamanya hilang kepercayaan.

selepas Silicon Valley Bank mengumumkan hari Rabu bahawa ia mendedahkan kerugian besar dalam sekuritinya portfolio, syarikat permulaan mula mendapat amaran daripada pelabur mereka untuk mengeluarkan dana mereka. Bloomberg melaporkan bahawa Dana Pengasas Peter Thiel menasihatkan syarikat untuk mengeluarkan wang mereka, antara yang lain.

"Saya telah melihat banyak e-mel daripada VC kepada portfolio cos, malangnya," kata Samir Kaji, ketua eksekutif dan pengasas bersama Allocate, platform untuk pengurus pelaburan dan pejabat keluarga. "Tetapi di satu pihak anda tidak boleh menyalahkan orang kerana tidak mahu mengambil peluang." Kaji, yang bekerja di Silicon Valley Bank selama 13 tahun sebelum mengasaskan Allocate, berkata beliau percaya SVB tidak menghadapi risiko insolvensi sebelum pendepositnya memulakan operasi digital gila pada deposit mereka.

Dia berkata bahawa bank itu, yang berakar umbi dalam komuniti pemula/VC, mendapat manfaat daripada komuniti yang kuat, "yang berfungsi apabila ia berjalan lancar." Tetapi dia berkata bahawa apa yang berlaku dalam dua hari lepas adalah bersamaan dengan rempuhan berlari keluar dari bangunan yang diancam dengan kebakaran. "Tetapi kerana takut menjadi yang terakhir keluar, seseorang tersandung pada lilin, dan membakar bangunan itu," kata Kaji.

Malah, pemfailan mahkamah negeri lewat Jumaat menyatakan bahawa bank itu berada dalam "kewangan yang kukuh
syarat” sebelum 9 Mac, apabila “pelabur dan penyimpan bertindak balas dengan memulakan pengeluaran deposit sebanyak $42 bilion daripada Bank pada 9 Mac 2023, menyebabkan Bank mengalami kerugian.” Pemfailan itu menyatakan bahawa pada penutupan perniagaan Khamis, bank itu mempunyai baki tunai negatif kira-kira $958 juta.

Bob Ackerman, pengasas dan pengarah urusan AllegisCyber ​​Capital, firma VC peringkat awal, marah dengan rakan VC yang katanya mengetuai bank itu, dengan berselindung sebagai tanggungjawab fidusiari mereka. Dia menyamakan Silicon Valley Bank dan peranannya dalam komuniti permulaan dengan watak Jimmy Stewart George Bailey dalam filem 1946, "It's a Wonderful Life," yang memberi pinjaman rumah kepada orang di bandar kecil Bedford Falls, kepada orang yang dimenangi oleh bank besar. tidak membantu.

"Mereka memahami pembiayaan syarikat inovatif muda, mereka memahami kitaran pembiayaan, mengapa mereka mencipta nilai," kata Ackerman dalam satu temu bual. "Dalam masa senang dan susah, SVB adalah orang yang boleh anda harapkan, apabila semua bank perdagangan sedang beroperasi dan beroperasi, Silicon Valley Bank adalah peneguh, menghormati komitmen mereka dan mencari cara untuk menjadi konstruktif."

Ackerman berkata bahawa firma modal teroka yang mengesyorkan kepada pelanggan mereka untuk mengeluarkan dana mereka sepatutnya cuba bekerjasama dengan bank itu. Beliau berkata bahawa bank itu mempunyai insurans ke atas akaun sapuan korporat sehingga $125 juta. Dan bahawa dia mengesyorkan syarikat pelanggannya sendiri mempelbagaikan pegangan mereka, supaya tidak semuanya terikat pada satu bank. Dia menyamakan semua VC yang mengetuai pelarian di bank dengan Encik Potter yang jahat dalam filem itu, yang meletakkan syarikat pinjaman rumah Bailey berisiko apabila dia tidak memulangkan wang yang dia dapati bahawa bapa saudara Bailey yang hilang akal hilang semasa cuba membuat deposit bank.

"Saya mahu melihat senarai firma teroka awal yang memulakan operasi kerana saya tidak akan pernah berniaga dengan mereka," katanya. "Jika mereka menghidupkan sebuah institusi selepas 40 tahun, saya tidak mahu berurusan dengan mereka." Ackerman berkata bahawa dia percaya beberapa VC dan usahawan tidak pernah melihat kemerosotan atau ekonomi yang teruk dan tidak mempunyai pengalaman dalam cara menangani hakikat bahawa spigot wang yang pernah mengalir telah ditutup buat masa ini.

Pembakaran tunai baru-baru ini di banyak syarikat pemula sejak beberapa bulan lalu dalam ekonomi yang sukar dan tetingkap IPO tertutup juga merupakan faktor dalam masalah bank.

“Silicon Valley Bank boleh dikatakan sebuah institusi Silicon Valley. Ia telah wujud selama beberapa dekad, perbankan dengan industri VC dan industri permulaan selama beberapa dekad,” kata Bob Hendershott, profesor kewangan bersekutu di Sekolah Perniagaan Leavey Universiti Santa Clara. "Dan ternyata itu adalah kejatuhan mereka."

Hendershott berkata bahawa pada tahun 2021, apabila banjir besar wang masuk ke Silicon Valley, banyak wang itu dilaburkan oleh firma VC dalam banyak syarikat permulaan. "Banyaknya berakhir dalam akaun bank di Silicon Valley Bank."

"Tetapi punca sebenar adalah keputusan yang dibuat setahun atau dua tahun lalu tentang apa yang perlu dilakukan dengan deposit ini, mereka hanya membuat pertaruhan yang buruk," kata Hendershott. Apabila kadar terbakar meningkat pada syarikat yang memerlukan lebih banyak wang tunai, dan mereka juga berhenti mendepositkan wang yang diterima daripada VC dalam pusingan pelaburan, kerana pusingan pelaburan perlahan atau berhenti sama sekali.

"Sekiranya syarikat permulaan mengalami kesukaran untuk mendapatkan wang, jumlah deposit mereka mula menyusut dengan cepat," kata Hendershott. "Itu telah berlaku selama berbulan-bulan."

“Ia adalah hari yang menyedihkan bagi ekosistem teknologi,” kata seorang pemodal teroka yang enggan namanya disiarkan.

Adakah bank lain akan menggantikan bank untuk Silicon Valley, sebuah bank yang kebanyakan orang di luar dunia teknologi Bay Area tidak pernah mendengarnya? Ackerman berkata beliau berharap bank itu diperoleh pada hujung minggu dan ia mengekalkan semua pekerja Silicon Valley Bank yang mempunyai kepakaran bekerja dalam komuniti permulaan.

Dia bimbang bahawa beberapa syarikat permulaan akan berisiko tidak dapat membuat daftar gaji mereka minggu depan. Di samping itu, pemilik bank masa depan mungkin tidak begitu mudah untuk bekerjasama, bagi firma teknologi dan bioteknologi peringkat awal yang tidak menguntungkan.

“Ia adalah satu tragedi…Ia tidak sepatutnya berlaku,” katanya.