Kewujudan Lembah Silikon yang Sejahtera Merupakan Tanda Paling Pasti Ketidakrelevanan Fed yang Tidak Berkaitan

A tajuk at Forbes.com minggu lepas menunjukkan peningkatan pemberhentian di syarikat permulaan Silicon Valley yang dikatakan meramalkan musim panas yang tenang untuk pemodal teroka. Pada hari yang sama, cerita A1 dalam Wall Street Journal melaporkan bahawa "Pemula yang tinggi telah dibumikan, dengan pantas, oleh iklim baharu: pemberhentian pekerja, pelabur yang ragu-ragu, pengeluaran dana dan prospek potongan rambut penilaian."

Begitulah kehidupan di California utara yang kapitalistik tanpa henti. Walaupun iklim perniagaan California dikatakan "sosialis" oleh partisan yang sepatutnya tahu lebih baik, realitinya ialah kapitalisme diamalkan di California dengan cara yang kejam. Seperti yang diketahui, di suatu tempat dalam lingkungan 90% pemula di luar sana gagal, dan seperti yang dibuktikan oleh laporan daripada Jurnal, mereka segera diikat dengan ketat oleh pelabur mereka kerana prospek jangka pendek dan jangka panjang mereka mula malap.

Menakutkan tentang semua ini ialah Silicon Valley adalah sektor ekonomi paling makmur dalam ekonomi negara paling makmur di dunia. Jika perniagaan Valley menghadapi masalah, ini akan dirasai di seluruh AS, dan secara realistik di seluruh dunia. Perniagaan teknologi dengan sendirinya meningkatkan produktiviti perniagaan yang luas, apatah lagi berapa banyak aktiviti ekonomi di seluruh AS (dan dunia) didorong oleh apa yang berlaku di utara California.

Dengan semua perkara di atas, adakah Rizab Persekutuan perlu campur tangan? Sekiranya ia mengurangkan kadar faedah atau meningkatkan apa yang dipanggil "bekalan wang" untuk meningkatkan semangat "pelabur ragu-ragu" sambil membalikkan "pengeluaran dana" yang dilaporkan oleh Jurnal? Cuba serius. Jika anda pernah mencari bukti bahawa kuasa Fed secara eksponen lebih mitos daripada sebenar, lihat ke Silicon Valley.

Pertama, kuasa pasaran global akan mengatasi sebarang usaha bank pusat untuk membalikkan aliran keluar dana. Dan ia tidak akan menjadi satu pertandingan. Jumlah kredit atau "bekalan wang" yang sedikit yang akan dibekalkan oleh Fed kepada bank-bank Lembah akan menjadi kerdil oleh pelabur yang mengecilkan pendedahan mereka dengan tergesa-gesa.

Tetapi tunggu, ada yang akan berkata. Fed boleh menjadi sifar! Ia boleh menjadikan kredit tanpa kos, bukankah anda tahu? Kecuali Fed tidak boleh melakukan perkara sedemikian. Sebagai pengeluar tanpa kredit itu sendiri, Fed tidak boleh menetapkan tanpa kos apa yang tidak dihasilkannya.

Lebih baik lagi, tanda paling pasti bahawa fantasi kadar sifar Fed tidak mempunyai kaitan dunia nyata ialah budaya perniagaan dan permulaan di Silicon Valley. Fikirkan tentangnya. Jika Fed boleh menetapkan kredit percuma seperti yang biasa di kalangan kita yang biasa menuntut, mengapa syarikat pemula Valley secara rutin menyerahkan kedudukan ekuiti yang besar kepada pemodal teroka sebagai balasan untuk wang tunai? Daripada melepaskan ekuiti, bukankah mereka hanya akan mengambil hutang secara percuma? Mereka pasti mahu, tetapi tidak banyak pasaran hutang untuk perniagaan yang gagal lebih 90% daripada masa itu.

Bahawa tidak ada pembiayaan hutang di Lembah Silikon adalah isyarat paling pasti kepada mereka yang berminat dengan realiti mengenai fantasi bahawa kuasa Fed untuk mempengaruhi banyak perkara adalah perkara ahli teori akademik yang tidak tahu dan bertentangan dengan sesuatu yang perlu direnungkan dengan serius. Tidak syak lagi ahli ekonomi mengambil kira kepentingan Fed. Mengapa mereka tidak? The Fed menggaji lebih ramai ahli ekonomi daripada mana-mana entiti di bumi. Tidak syak lagi wartawan membeli ke dalam Fed sebagai semua perancang hasil ekonomi yang berkuasa. Mengapa mereka tidak? Inilah yang dikatakan ahli ekonomi kepada mereka.

Berita baiknya ialah sebab akhirnya mengganggu pemikiran fabulisme mereka yang terlalu berpendidikan dan mudah tertipu. Kuasa pasaran sebenar sentiasa, sentiasa, sentiasa bersuara. Kemakmuran tidak boleh digubal, atau dipaksa, kerana ia adalah akibat daripada modal yang mengalir bebas. Dan melainkan modal boleh keluar dari situasi yang sukar (fikirkan semula kadar kegagalan di Lembah Silikon), ia tidak boleh memasukinya pada mulanya.

Ini bermakna Fed boleh beroperasi sebagai akta pekerjaan penuh untuk ahli ekonomi yang tidak dapat beroperasi dalam apa-apa jenis persekitaran dunia sebenar, bersama-sama dengan wartawan perniagaan yang wujud untuk mempromosikan mitologi bank pusat. Selebihnya kita boleh berpaling. Tiada jumlah pengubahsuaian Fed akan menghalang eksodus pelaburan dari Lembah, dan bank pusat yang sama juga tidak boleh menghalang pulangan dana yang tidak dapat dielakkan untuk mencari "unicorn" seterusnya. The Fed tidak begitu penting.