Saham Bermodal Kecil Telah Hancur. Nantikan Mereka Melantun Tidak Lama Lagi.

Saiz teks

Saham syarikat kecil telah terjejas teruk—lebih sukar daripada rakan sebaya mereka yang lebih besar. Ini bermakna syarikat bermodal kecil boleh menghadapi risiko yang kurang jika pasaran terus jatuh dan lebih meningkat apabila ia mula berubah.

Sementara

S & P 500
telah jatuh 23.4% daripada paras tertinggi sepanjang masa Januari, bermodal kecil

Russell 2000
telah merosot 31.8% daripada rekodnya sendiri, yang ditetapkan pada bulan November. Itu masuk akal memandangkan semua yang membuat saham bermodal besar jatuh—inflasi yang tinggi, Kadar faedah Fed meningkat, dan kebimbangan kemelesetan di kalangan mereka—melanda syarikat kecil dengan lebih teruk. Tetapi ini juga bermakna apabila pelabur berhenti bimbang dan melihat ke hadapan untuk masa yang lebih baik, modal kecil boleh mengatasi prestasi.

Jangan silap—kesakitan dalam stok bermodal kecil telah menjadi akut. Russell 2000 telah jatuh 26% pada tahun 2022, pada kadar untuk prestasi separuh pertama terburuk dalam rekod. Yang paling teruk sebelum ini ialah pada 2020, apabila Russell jatuh 13%, dan kemudian 1982, apabila ia turun 11%, dan 1984, apabila ia jatuh 9.5%. Indeks susulan dengan separuh kedua yang lebih baik dalam ketiga-tiga kes, memperoleh 38% dalam tempoh enam bulan terakhir 2020, 40% pada 1982, dan 2.4% pada 1984. separuh masa kedua yang lebih baik,” tulis pakar strategi Jefferies Steven DeSanctis.

Kali ini, kejatuhan Russell jauh lebih teruk daripada S&P 500 dan telah mewujudkan keadaan "terlebih jualan relatif", kata John Roque, ketua strategi teknikal di 22V Research. Itu sepatutnya membantu huruf kecil melantun semula lebih cepat daripada huruf besar.

Penurunan tahun ini juga telah memerah penilaian Russell 2000 jauh lebih daripada S&P 500. The

iShares Russell 2000
dana dagangan bursa (ticker: IWM), yang menjejaki indeks, berdagang pada 15.8 kali pendapatan hadapan 12 bulan, turun 10.6 mata daripada puncak November 26.4. S&P 500 telah menyaksikan kejatuhan berganda harga/pendapatannya kepada 15.4, turun enam mata peratusan daripada puncak Januari 21.4. Penilaian Russell kini kurang daripada setengah mata peratusan di atas nilai S&P 500. Tetapi jurang biasanya kira-kira lima mata, membayangkan bahawa terdapat lebih banyak peningkatan di hadapan untuk modal kecil, walaupun terdapat kemelesetan di hadapan.

Tetapi jika ekonomi mengelakkan kemelesetan, modal kecil kelihatan sangat menarik. Penganalisis menjangkakan pendapatan agregat sesaham pada 2023 untuk Russell 2000 ETF meningkat 20% tahun ke tahun, menurut FactSet. Itu lebih daripada dua kali ganda pertumbuhan EPS yang dijangkakan S&P 500. Walaupun jika ETF berdagang pada gandaan semasa, ia akan mendapat kira-kira 27% dari sini hanya daripada pertumbuhan pendapatan.

“Jika anda tidak fikir kami akan pergi ke dalam kemelesetan dalam 12 bulan akan datang, dan bermodal kecil mempunyai anggaran pendapatan yang lebih menarik dan menjual pada harga diskaun, anda harus membelinya sepanjang hari,” kata Jonathan Golub, ketua strategi ekuiti AS di Credit Suisse.

Itu masuk akal, walaupun ia kelihatan seperti angan-angan sekarang.

Tulis kepada Jacob Sonenshine di [e-mel dilindungi]