Anda hampir boleh mendengar bunyi kejatuhan harga kayu, dengan kemungkinan lebih banyak lagi. Peperangan Rizab Persekutuan yang perlahan tetapi stabil terhadap inflasi akan mengurangkan permintaan untuk kayu yang digunakan dalam industri pembinaan rumah, menurunkan harga hampir 50%, kata pakar.
“Dengan pengurangan pendapatan boleh guna dan kadar faedah yang lebih tinggi, amat sukar untuk melihat keyakinan untuk membeli rumah pada harga ini,” kata Shawn Hackett, presiden Hackett Financial Advisors. Dalam erti kata lain, inflasi ditambah kos gadai janji yang meningkat akan perumahan lekuk dan seterusnya mengurangkan permintaan kayu.
Hackett menganggarkan harga untuk 1,000 kaki papan kayu panjang rawak akan jatuh serendah $300, turun 48% daripada $580 baru-baru ini. Selepas itu dia melihat ia berdagang antara $300 hingga $400. "Saya tidak nampak kami keluar dari rasa tidak enak ini selama beberapa tahun," katanya.
Pelabur yang bertoleransi risiko harus mempertimbangkan untuk menjual kontrak niaga hadapan kayu rawak panjang bertarikh November pendek di bursa niaga hadapan CME. Sebagai alternatif, mereka mungkin kekurangan stok syarikat kayu seperti yang dipegang di
iShares Global Timber & Forestry
dana dagangan bursa (ticker: WOOD).
Harga kayu telah meningkat roller-coaster sejak beberapa tahun lalu. Pada Mei 2021, niaga hadapan kayu mencapai harga tertinggi sepanjang masa sebanyak $1,711, naik hampir enam kali ganda daripada bawah $300 pada April 2020, menurut laman web kewangan TradingEconomics.com. Harga telah menurun dengan ketara sejak kemuncak itu apabila kilang kayu mula beroperasi pada kapasiti penuh dan pasaran perumahan menjadi perlahan.
Itu penting kerana pembinaan perumahan merupakan pemacu utama permintaan kayu, dan ia mendapat kesan.
Jualan rumah baru, yang cenderung berlaku sebelum pembinaan bermula, jatuh kepada kadar tahunan 591,000 pada April, turun 30% daripada 839,000 pada Disember, menurut TradingEconomics.
Peningkatan dalam inventori rumah baharu juga menunjukkan pasaran perumahan yang lebih lemah. Pada April terdapat bekalan rumah baharu selama sembilan bulan meningkat daripada 4.7 pada masa yang sama setahun lalu, menurut data kerajaan. Ringkasnya, terdapat peningkatan stok rumah baharu yang tidak terjual yang akan mengambil masa sembilan bulan untuk dijual memandangkan kadar jualan baru-baru ini.
"Tidak ada persoalan bahawa pasaran rumah baharu semakin perlahan," kata Josh Steiner, penganalisis makro kanan di Pengurusan Risiko Hedgeye. "Semua itu sedang dimangkin dengan kejutan kadar."
Penurunan dalam jualan rumah baharu sebahagian besarnya disebabkan oleh Rizab Persekutuan yang meningkatkan retorik menentang inflasi, menaikkan kadar faedah dan memberi isyarat lebih banyak akan datang.
Kadar yang lebih tinggi telah meningkatkan kos gadai janji, menjadikan pembelian rumah lebih mahal. Inflasi yang melonjak juga telah mengurangkan pendapatan boleh guna bagi kebanyakan rakyat Amerika, menyebabkan mereka kurang untuk menampung pembayaran gadai janji.
Berapa lama kelembutan akan bertahan? Ia bergantung kepada Fed. "Jika anda melihat kembali sejarah, sebaik sahaja kami mencapai kadar faedah puncak, maka perumahan sebagai kelas ekuiti serta-merta mula mengatasi prestasi secara mutlak dan relatif," kata Steiner.
Walau bagaimanapun, memandangkan betapa perlahan Fed bertindak, kos pinjaman puncak itu mungkin agak lama akan datang.
Dagangan hadapan ialah aktiviti berisiko, tidak kira apa pun komoditinya. Walau bagaimanapun, ia lebih-lebih lagi dalam kes kayu kerana pasaran agak tipis, yang bermaksud harga cenderung lebih tidak menentu berbanding pasaran yang lebih cair.
Ketidaktentuan lain termasuk kesihatan pasaran perumahan, yang mungkin secara tiba-tiba bertambah baik dan meningkatkan permintaan kayu, dan inflasi, yang mungkin menurun dan mendorong Fed untuk menghentikan kenaikan kadar.
Walau bagaimanapun, peristiwa sedemikian nampaknya tidak mungkin, dan ganjaran yang berkemungkinan lebih suka mengambil risiko.
