Sesuatu yang rosak, tetapi Fed masih dijangka meneruskan dengan kenaikan kadar

Apabila Rizab Persekutuan mula menaikkan kadar faedah, ia secara amnya terus berbuat demikian sehingga sesuatu pecah, atau begitu juga dengan kebijaksanaan Wall Street kolektif.

Jadi dengan kegagalan bank kedua dan ketiga terbesar yang pernah berlaku dalam buku-buku sejak beberapa hari lalu dan kebimbangan tentang lebih banyak perkara yang akan datang, itu nampaknya layak sebagai kerosakan yang ketara dan sebab untuk bank pusat berundur.

berita pelaburan berkaitan

Tidak begitu pantas.

Walaupun dengan kegagalan sejak beberapa hari lalu Silicon Valley Bank dan Signature Bank itu memaksa pengawal selia untuk bertindak, pasaran masih menjangkakan Fed untuk meneruskan usaha memerangi inflasi.

Malah, peristiwa dramatik itu mungkin tidak layak secara teknikal sebagai sesuatu yang memecahkan minda Wall Street kolektif.

"Tidak, tidak," kata Quincy Krosby, ketua strategi global di LPL Financial. “Adakah ini cukup untuk melayakkan diri sebagai jenis rehat yang akan menggerakkan Fed? Pasaran secara keseluruhan tidak fikir begitu.”

Manakala harga pasaran adalah tidak menentu Isnin, berat sebelah adalah terhadap Fed yang akan terus mengetatkan dasar monetari. Peniaga memberikan kebarangkalian 85% kenaikan kadar faedah 0.25 mata peratusan apabila Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan bermesyuarat pada 21-22 Mac di Washington, menurut anggaran Kumpulan CME. Untuk tempoh singkat minggu lepas, pasaran menjangkakan pergerakan 0.5 mata, berikutan kenyataan daripada Pengerusi Fed Jerome Powell menunjukkan bank pusat bimbang data inflasi panas terkini.

Goldman Sachs pada hari Isnin menyatakannya tidak mengharapkan Fed untuk mendaki sepanjang bulan ini, walaupun terdapat sedikit, jika ada, peramal Wall Street lain yang berkongsi kedudukan itu. Kedua-dua Bank of America dan Citigroup berkata mereka menjangkakan Fed akan membuat langkah suku mata, mungkin diikuti oleh beberapa lagi.

Selain itu, walaupun Goldman berkata ia menganggap Fed akan melangkau pada bulan Mac, ia masih mencari kenaikan suku mata pada Mei, Jun dan Julai.

"Kami fikir pegawai Fed mungkin akan mengutamakan kestabilan kewangan buat masa ini, melihatnya sebagai masalah segera dan inflasi tinggi sebagai masalah jangka sederhana," kata Goldman kepada pelanggan dalam nota.

Krosby berkata Fed berkemungkinan sekurang-kurangnya membincangkan idea untuk menangguhkan kenaikan.

Mesyuarat minggu depan adalah pertemuan yang besar kerana FOMC bukan sahaja akan membuat keputusan mengenai kadar tetapi juga akan mengemas kini unjurannya untuk masa depan, termasuk tinjauannya untuk KDNK, pengangguran dan inflasi.

“Tidak dinafikan, mereka sedang membincangkannya. Persoalannya adakah mereka akan bimbang mungkin perkara itu menimbulkan ketakutan?” dia berkata. “Mereka harus telegraf [sebelum mesyuarat] ke pasaran bahawa mereka akan berhenti seketika, atau bahawa mereka akan terus memerangi inflasi. Ini semua untuk perbincangan.”

Pakar ekonomi Citigroup Andrew Hollenhorst berkata berhenti seketika - istilah yang tidak disukai oleh pegawai Fed - kini akan menghantar mesej yang salah kepada pasaran.

Fed telah berusaha untuk meningkatkan kelayakannya sebagai pejuang inflasi selepas ia menghabiskan berbulan-bulan menolak kenaikan harga sebagai kesan "sementara" dari hari-hari awal wabak Covid. Powell berulang kali berkata Fed akan kekal sehingga ia membuat kemajuan ketara dalam menurunkan inflasi kepada sasaran 2%.

Citi, sebenarnya, melihat Fed terus menaikkan kadar dana penanda arasnya kepada julat sasaran 5.5%-5.75%, berbanding 4.5%-4.75% semasa dan jauh melebihi harga pasaran 4.75%-5%.

"Pegawai Fed tidak mungkin berputar pada mesyuarat minggu depan dengan menghentikan kenaikan kadar, pada pandangan kami," kata Hollenhorst dalam nota pelanggan. “Berbuat demikian akan mengundang pasaran dan orang ramai untuk menganggap bahawa keazaman memerangi inflasi Fed hanya berlaku sehingga ke tahap apabila terdapat sebarang kelemahan dalam pasaran kewangan atau ekonomi sebenar.”

Bank of America berkata ia kekal "berwaspada" untuk sebarang tanda bahawa krisis perbankan semasa merebak, satu keadaan yang boleh mengubah ramalan.

"Jika Fed berjaya mengatasi ketidaktentuan pasaran baru-baru ini dan membendung sektor perbankan tradisional, maka ia sepatutnya dapat meneruskan kadar kenaikan kadar secara beransur-ansur sehingga dasar monetari cukup mengehadkan," kata Michael Gapen, ketua ekonomi AS BofA, kepada pelanggan. . “Tinjauan kami untuk dasar monetari sentiasa bergantung kepada data; pada masa ini ia juga bergantung kepada tekanan dalam pasaran kewangan.”

Powell juga telah menekankan kepentingan data untuk hala tuju di mana dia mahu mengemudi dasar.

Fed akan mendapat pandangan terakhirnya pada metrik inflasi minggu ini apabila Jabatan Buruh mengeluarkan indeks harga pengguna Februari pada hari Selasa dan rakan harga pengeluar pada hari Rabu. Tinjauan Fed New York yang dikeluarkan Isnin menunjukkan bahawa jangkaan inflasi satu tahun menjunam pada bulan itu.