(Bloomberg) -
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Ketika jam merayap menjelang tengah malam pada Krismas 2017, ramai peniaga London menuju ke katil dengan perut yang kenyang, tetapi di Afrika Selatan, pengasas bersama Glen Point Capital, Neil Phillips terjaga.
Phillips, 52, seorang veteran kewangan yang disokong oleh jutawan George Soros, mahu memacu kadar pertukaran antara dolar AS dan rand Afrika Selatan di bawah 12.50 supaya dia boleh membuat pertaruhan $20 juta berjaya, menurut dakwaan AS terhadapnya yang diumumkan minggu ini . Sepanjang masa yang penuh risiko, dia mengetik arahan kepada seorang pekerja di Nomura Holdings Inc. di Singapura, salah satu daripada beberapa hab global di mana matahari terbit dan peniaga berada di meja mereka.
"Matlamat saya adalah untuk berdagang hingga 50," kata Phillips pada 12:09 pagi Tujuh minit kemudian, dia mengulangi: "perlu mendapatkannya hingga 50."
Tidak lama kemudian, pekerja di Nomura — menelefon Bank-3 dalam dakwaan, tetapi dikenal pasti oleh orang yang mempunyai pengetahuan tentang perkara itu — telah mengatur begitu banyak perdagangan bagi pihak Phillips sehingga pendakwa berkata urus niaga itu menolak kadar di mana dia mahu, didakwa memanipulasi salah satu daripada mata wang pasaran baru muncul yang paling banyak didagangkan di dunia. Glen Point yang berpangkalan di London membuat keuntungan berjuta-juta dolar dan kemudiannya bermegah kepada pelabur bahawa pertaruhan di Afrika Selatan telah membantu dana lindung nilai mencatatkan rekod tahun pulangan.
Tetapi sesi panik pada malam Krismas itu mencetuskan penggera di tempat lain di Nomura, menurut orang yang biasa dengan situasi itu. Ia akhirnya membawa kepada penahanan Phillips di Sepanyol minggu ini atas permintaan pihak berkuasa AS. Pendakwa raya persekutuan di New York menuduh pengurus wang yang mempunyai hubungan baik dengan pelbagai tuduhan penipuan, menghantar gelombang kejutan merentasi senario perdagangan makro Wall Street.
Dalam industri, insiden itu membangkitkan ingatan tentang bagaimana firma Wall Street menipu pasaran mata wang $6.6 trilion sehari selama bertahun-tahun dan menimbulkan persoalan tentang bagaimana dagangan yang didakwa berlaku pada mulanya.
“Malangnya perlakuan jenis ini berlaku lebih kerap daripada yang kita mahu lihat,” kata Rosa Abrantes-Metz, seorang ahli ekonomi yang mengetuai bersama amalan antitrust Kumpulan Brattle dan mengajar selama lebih sedekad di Sekolah Perniagaan Stern Universiti New York. Namun, katanya, Phillips mungkin boleh menawarkan pembelaan, berpotensi berhujah dia melakukan perdagangan yang agresif tetapi bukan haram. "Membuktikan manipulasi pasaran sangat sukar," katanya.
Phillips masih belum menjawab secara rasmi pertuduhan itu, dan dia dan peguamnya, William Stellmach, tidak menjawab permintaan untuk komen. Simon Danaher, jurucakap Nomura di London, enggan mengulas. Pihak berkuasa tidak menuduh bank melakukan sebarang salah laku.
Walaupun Glen Point didakwa memperoleh $16 juta pada dagangan itu, firma pelaburan Soros — Pengurusan Dana Soros — mendapat $4 juta, menurut pemfailan undang-undang dan orang yang biasa dengan perkara itu. Phillips membantu mengawasi wang untuk pelabur bilionair itu melalui apa yang dipanggil akaun terurus, dan tidak ada cadangan tentang sebarang salah laku di pihak Soros. Seorang wakil untuk Soros enggan mengulas.
Dana lindung nilai saingan dengan pautan kepada Phillips dengan cepat memutuskan hubungan. Kirkoswald Asset Management memberi cuti kepada beberapa pekerja yang pernah bekerja di Glen Point manakala Balyasny Asset Management melepaskan beberapa bekas kakitangan Glen Point yang telah menyertai firma itu baru-baru ini, kata orang yang mengetahui perkara itu.
"Peristiwa untuk dana lindung nilai yang besar dan menonjol ini adalah luar biasa," kata Mark Williams, seorang profesor di Universiti Boston dan bekas pemeriksa bank Rizab Persekutuan, mengenai Glen Point. Banyak aspek kes "menjadikannya menonjol dari segi keterlaluan."
Mata Wang Meruap
Tuduhan itu boleh menjadi malapetaka bagi Phillips, yang telah menghabiskan beberapa dekad di beberapa firma terbesar di Wall Street. Beliau bekerja di Morgan Stanley dan Lehman Brothers Holdings Inc. pada awal 2000-an sebelum menyertai BlueBay Asset Management. Beliau memberi tumpuan kepada apa yang dipanggil perdagangan makro, di mana pelabur cuba mengaut keuntungan daripada trend ekonomi global dengan bertaruh pada kadar faedah dan mata wang, dan seterusnya menguruskan dana lindung nilai makro kendiri bernilai $1.4 bilion di firma yang berpangkalan di London itu.
Pedagang makro sering memberi tumpuan kepada Afrika Selatan, salah satu ekonomi terbesar di benua dan tempat di mana politik dan skandal yang tidak menentu boleh menyebabkan harga berubah. Rand ialah mata wang pasaran baru muncul kelima paling banyak didagangkan di dunia, dengan purata perolehan harian di pasaran global sebanyak $72 bilion pada 2019, tahun terbaharu untuk data penuh tersedia, menurut Bank untuk Penyelesaian Antarabangsa. Itu setanding dengan ruble Rusia dan lebih aktif daripada sebenar Brazil dan lira Turki.
Satu contoh ketidaktentuan itu berlaku pada tahun 2008, apabila cabang pengurusan aset Investec Ltd. berkata bahawa kadar inflasi Afrika Selatan telah terlebih nyata. Itu mencetuskan rali dalam pasaran bon negara dan mendorong Phillips memasuki perdebatan, menuduh pesaingnya cuba meningkatkan pulangan secara tidak adil pada kedudukan mereka sendiri.
"Ia benar-benar memalukan," kata Phillips kepada Bloomberg dalam temu bual telefon. “Ia sangat jahat dan direka untuk memasuki pasaran pada masa ia sangat terdedah. Ia adalah penyalahgunaan kedudukan pasaran mereka.”
BlueBay menutup dana Phillips pada 2014 apabila dia pergi untuk melancarkan usahanya sendiri di tengah-tengah apa yang disebutnya "keadaan yang sangat berjaya." Beliau mengasaskan Glen Point pada tahun berikutnya dengan rakan sekerja Jonathan Fayman dan mereka mengumpul hampir $2 bilion daripada pelabur termasuk Soros. Tetapi dana baharu itu bergelut pada 2016 dan kehilangan wang, menurut dokumen yang diperoleh oleh Bloomberg.
Mencari Rebound
Afrika Selatan memberikan peluang untuk pemulihan pada 2017 ketika parti Kongres Kebangsaan Afrika yang memerintah bersiap sedia untuk memilih pemimpin baharu. Phillips meramalkan rand akan meningkat dengan ketara berbanding dolar akibat pilihan raya Disember, yang menyebabkan Cyril Ramaphosa yang mesra pelabur menentang Nkosazana Dlamini-Zuma, bekas isteri presiden negara yang diperangi pada masa itu, Jacob Zuma.
Untuk membuat pertaruhannya, Phillips membeli apa yang dipanggil pilihan FX, derivatif yang kompleks. Jika dolar jatuh di bawah 12.50 rand menjelang 2 Januari 2018, kontrak itu akan membayar $20 juta.
Ramaphosa diumumkan sebagai pemimpin baharu ANC kira-kira seminggu sebelum Krismas, meletakkannya di landasan untuk menjadi presiden negara seterusnya. Rand melonjak ke paras tertinggi dua tahun — namun ia tidak melepasi ambang 12.50 yang diperlukan oleh Phillips. Pilihannya, kata pendakwa raya, hampir tamat.
Lewat malam Krismas, pendakwa menulis dalam dakwaan, Phillips menghantar mesej yang bertubi-tubi kepada bank: Jual dolar sebagai balasan untuk rand sehingga kadar jatuh di bawah 12.50. "Memerlukannya untuk berdagang hingga 50," ulangnya lagi pada 12:25 pagi
Menjelang 12:31 pagi, Phillips telah menjual $415 juta dan kadarnya ialah 12.505. "Berapa banyak lagi yang anda fikirkan untuk memecahkan 50," dia bertanya kepada pekerja Nomura itu, mengikut dakwaan. "Sekurang-kurangnya 200 lagi," datang jawapan. Pada 12:44 pagi, dengan $725 juta dijual, kadar akhirnya jatuh di bawah 12.50. Beberapa minit kemudian, kadarnya ialah 12.4975.
"Sempurna," kata Phillips.
Dana Makro Global Glen Point memperoleh 6% pada Disember 2017, salah satu prestasi bulanan terkuatnya, dan menyumbang kepada pulangan 22% untuk tahun itu, menurut dokumen yang diperoleh oleh Bloomberg.
Dana lindung nilai kemudiannya menggembar-gemburkan pandangan jauhnya kepada pelabur, dokumen menunjukkan.
"Kami telah menjangkakan potensi perubahan besar dalam aset Afrika Selatan di sekitar persidangan pilihan raya ANC dan, khususnya, percaya bahawa pasaran telah menetapkan terlalu sedikit risiko untuk kemenangan Cyril Ramaphosa," tulis dana itu. "Pertimbangan ini terbukti betul dengan pasaran kemudiannya menerima skop untuk dinamik dasar yang lebih positif daripada yang dilihat di Afrika Selatan untuk masa yang lama."
Kembali di London, urus niaga itu menarik perhatian di dalam Nomura. Saiznya akan menjadi luar biasa walaupun pada hari yang sibuk dan tidak pernah didengari pada awal 26 Disember, kata orang ramai. Peniaga di sana terkejut, dan pegawai pematuhan mula memeriksa apa yang berlaku, kata orang ramai.
Akhirnya, AS membawa kes, dengan pegawai berikrar dalam satu kenyataan bahawa mereka akan menjejaki manipulasi pasaran kewangan global tidak kira di mana ia berlaku.
"Betapa peliknya bahawa pendakwa AS mengejar dana lindung nilai yang berpangkalan di London untuk manipulasi mata wang di Singapura," kata Andrew Beer, pengasas Dynamic Beta Investments yang berpangkalan di New York. "Zaman keemasan peraturan mungkin menimpa kita."
Glen Point tidak akan mengulangi prestasi tahunan yang begitu kuat, dokumen menunjukkan. Pada Disember 2021, Phillips bersetuju untuk menjual dana lindung nilai kepada Eisler Capital. Di bawah urus niaga yang dicadangkan, Phillips akan terus mengawasi strategi lamanya dan juga menguruskan wang untuk Eisler. Dalam satu kenyataan pada masa itu, beliau berkata beliau tidak sabar untuk "memanfaatkan semua faedah menyertai perniagaan yang lebih besar."
Tetapi perjanjian itu gagal pada Februari. Jurucakap Eisler Capital mengesahkan Phillips tidak pernah menyertai firma itu dan enggan mengulas lanjut.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/soros-backed-fund-christmas-night-114619213.html