Kebimbangan terhadap kemelesetan sebenar sedang membebankan pelabur pada penghujung tahun 2022, tetapi terdapat satu lagi jenis kemelesetan yang akan dilihat: kemelesetan pendapatan.
Indeks S&P 500 sudah pun berada dalam kemelesetan pendapatan jika bukan kerana satu sektor yang sedang berkembang pesat pada 2022: tenaga. Harga minyak yang lebih tinggi telah membawa kepada keuntungan besar bagi syarikat tenaga setakat tahun ini. FactSet meramalkan lonjakan 118% dalam keuntungan suku ketiga apabila pendapatan mula meningkat, sejajar dengan keuntungan besar sepanjang separuh pertama tahun ini.
Secara keseluruhan, FactSet meramalkan pertumbuhan pendapatan setiap saham suku ketiga untuk keseluruhan S&P 500 akan masuk pada 2.4% jika dibandingkan dengan tempoh tahun sebelumnya. Delta Air Lines Inc.
DAL,
dan bank besar seperti JPMorgan Chase & Co.
JPM,
memulakan musim pendapatan untuk suku dalam minggu hadapan, apabila Wall Street memusatkan perhatian pada sama ada perniagaan boleh berputar di tengah-tengah harga yang lebih tinggi, dolar yang lebih kukuh, bekalan yang berat sebelah dan tanda-tanda permintaan yang lebih lemah.
Tidak termasuk sektor tenaga, anggaran pendapatan untuk suku ketiga akan turun kepada penurunan 4%. Pada suku kedua, pendapatan merosot 4% apabila memfaktorkan keuntungan tenaga.
Letakkan dua suku bersama, dan anda mengalami kemelesetan pendapatan bekas tenaga, atau sekurang-kurangnya dua perempat daripada penurunan pendapatan. Jika anda memasukkan sektor tenaga tetapi mengecualikan mana-mana sektor individu lain, keseluruhan kadar pertumbuhan pendapatan S&P 500 bagi kedua-dua suku akan kekal positif, kata John Butters, penganalisis pendapatan kanan di FactSet.
Namun, walaupun cuaca sejuk, perang Rusia di Ukraine berlarutan dan OPEC dan sekutu merancang pemotongan pengeluaran, sumbangan sektor tenaga kepada pertumbuhan pendapatan mungkin akan pudar tidak lama lagi apabila ia bersaing dengan perbandingan tahun ke tahun yang lebih sukar.
"S4 ialah suku terakhir di mana tenaga dijangka benar-benar menjadi pemacu utama pertumbuhan pendapatan," kata Butters dalam satu temu bual. “Kemudian, pada masa hadapan, benar-benar selepas suku pertama 2023, ia dijangka akan menyeret pendapatan dan bukannya penyumbang positif.”
Indeks S&P 500
SPX,
mengalami kemelesetan pendapatan sepanjang 2019, selepas keuntungan untuk banyak syarikat melonjak pada 2018 disebabkan pemotongan cukai persekutuan. Dengan pendapatan masih berkembang daripada kadar rekod 2021, ramalan nampaknya mencadangkan satu lagi kemelesetan pendapatan akan datang pada 2023.
Anggaran semua termasuk untuk pertumbuhan pendapatan 2.4% akan menjadi yang paling teruk sejak suku ketiga 2020, apabila penutupan pandemik masih menyelubungi sebahagian besar ekonomi. Anggaran tersebut juga telah menurun dengan ketara sejak musim panas. Tiga bulan lalu, anggaran untuk suku ketiga memanggil pertumbuhan 9.8% tahun ke tahun, kata Butters. Jurang antara anggaran tersebut adalah lebih luas daripada purata, dan sesetengah pakar strategi tidak fikir mereka telah turun dengan cukup.
Namun, Butters menyatakan, dari segi sejarah, lebih daripada 70% syarikat S&P 500 mengatasi anggaran pendapatan setiap suku tahun, walaupun magnitud rentak tersebut berada di bawah purata tahun ini. Tetapi beliau berkata jika trend terkini menunjukkan, pertumbuhan pendapatan sebenar bagi suku ketiga boleh mencapai sekitar 6%.
Bagi jualan, mereka dijangka berkembang 8.5% merentas syarikat S&P 500 untuk suku ketiga jika dibandingkan dengan suku ketiga 2021. Margin dijangka 12.2%, terus kekal hampir ke paras tinggi awal tahun ini, tetapi sedikit daripada beberapa rekod yang dicapai tahun lepas. Walau bagaimanapun, kedua-dua angka telah disokong oleh harga yang lebih tinggi, walaupun gaji yang lebih tinggi mengurangkan margin.
Sementara itu, penganalisis lain tertanya-tanya sama ada keputusan terbaru daripada gergasi peralatan olahraga Nike Inc.
NKE,
dan pembuat cip Micron Technology Inc.
MU,
- yang, masing-masing, telah dicemari oleh rancangan diskaun yang agresif untuk mengurangkan inventori dan penurunan permintaan secara mendadak - menawarkan bayangan untuk keputusan yang akan datang. Dan apabila kebimbangan kemelesetan berganda, mereka tertanya-tanya sama ada syarikat telah memaksimumkan apa-apa keuntungan yang boleh mereka keluarkan daripada pelanggan dengan mengenakan bayaran lebih.
“Persoalannya sekarang ialah, 'Adakah kuasa penetapan harga di luar sistem?'” kata Nancy Tengler, ketua eksekutif di Laffer Tengler Investments. "Adakah syarikat akan dapat terus menaikkan harga?"
Minggu ini dalam penghasilan
Untuk minggu hadapan, 15 syarikat S&P 500, termasuk tiga daripada Purata Perindustrian Dow Jones, bersedia untuk melaporkan keputusan suku tahunan, menurut laporan dari FactSet pada hari Jumaat.
Bersama Delta dan JPMorgan Chase, salah satu daripada komponen Dow tersebut, dua yang lain — penanggung insurans kesihatan UnitedHealth Group Inc.
UNH,
dan Walgreens Boots Alliance Inc.
wba,
- juga melaporkan. PepsiCo. Inc.
PEP,
juga melaporkan pada minggu tersebut.
Panggilan untuk diletakkan pada kalendar anda: JPMorgan Chase
JPMorgan Chase melaporkan pendapatan suku ketiga pada 14 Oktober, dengan panggilan persidangan akan menyusul. Bank itu dianggap oleh ramai orang sebagai penggerak ekonomi. Tetapi dengan keadaan ekonomi yang berubah-ubah, pelabur mungkin akan beralih kepada Ketua Pegawai Eksekutif Jamie Dimon untuk bacaannya mengenai perbelanjaan pengguna dan permintaan untuk pinjaman, apabila harga dan kos pinjaman meningkat, pasaran jatuh dan bank pusat di seluruh dunia cuba untuk mengatasi inflasi.
Dimon, semasa soal siasat baru-baru ini di Capitol Hill bersama eksekutif bank lain, menunjukkan bahawa bank telah menunjukkan sedikit daya tahan terhadap latar belakang semasa.
Semasa persidangan bulan lalu, Daniel Pinto, ketua pegawai operasi JPMorgan, menyatakan kemungkinan "beberapa suku daripada kemelesetan cetek" jika trajektori kenaikan kadar Rizab Persekutuan tidak mencukupi untuk menangani inflasi. Tetapi buat masa ini, beliau berkata perbelanjaan dan pasaran buruh kekal "teguh," walaupun terdapat inflasi, perang di Ukraine dan ketegangan geopolitik lain, dan langkah Fed untuk menghapuskan pagar daripada ekonomi berikutan kemasukan besar-besaran bantuan berkaitan pandemik. Dan dia menyatakan pelonggaran, walaupun masih dinaikkan, harga tenaga dan kurang tekanan pada rantaian bekalan - dua sebab besar untuk harga yang lebih tinggi sepanjang tahun lalu.
"Jadi pada asasnya, ia agak OK, secara keseluruhan," katanya kemudian.
Nombor untuk ditonton: Keuntungan bank, ramalan
Penganalisis yang ditinjau oleh FactSet menjangkakan JPMorgan memperoleh $2.92 sesaham untuk suku tersebut, turun daripada suku tahun lalu. Tetapi hasil sebanyak $32.1 bilion akan meningkat pada masa itu.
Walau bagaimanapun, walaupun bank cuba menavigasi arah aliran perlahan dalam perbankan pelaburan dan permintaan yang lebih lemah untuk pembiayaan kereta dan rumah di tengah-tengah kadar faedah yang lebih tinggi, Tinjauan pendapatan penganalisis Wall Street sebahagian besarnya bertahan.
Walaupun kadar yang lebih tinggi daripada Fed menjadikan peminjaman lebih mahal untuk pengguna, kadar tersebut membolehkan bank mengenakan bayaran lebih untuk perkara seperti kad kredit dan pinjaman kereta, meningkatkan margin faedah bersih mereka.
"Orang ramai tidak faham, masih terdapat permintaan pinjaman di luar sana," Dave Wagner, pengurus portfolio dan penganalisis di Aptus Capital Advisors, memberitahu MarketWatch dalam pratonton pendapatan bank yang berasingan. "Bank masih boleh mendapat manfaat daripada hasil purata yang lebih tinggi dan lebihan kecairan yang digunakan semula."
Penganalisis Citi Keith Horowitz pada hari Selasa berkata JPMorgan telah “lebih berdisiplin daripada yang lain untuk bersabar menggunakan wang tunai,” dan menjangkakan bank itu akan meningkatkan tinjauannya untuk pendapatan faedah bersih, atau keuntungan yang dijana daripada meminjamkan wang pada kadar faedah yang lebih tinggi daripada apa yang bank bayar kepada pendeposit. Beliau berkata stok bank secara keseluruhan kekal "terlebih jual disebabkan kebimbangan kredit."
Di tempat lain, Citigroup Inc.
C,
juga melaporkan pada hari Jumaat, dengan keputusan yang berpotensi menawarkan petunjuk tentang keadaan sektor kewangan di peringkat antarabangsa. Wells Fargo & Co.
WFC,
dan Morgan Stanley
CIK,
report hari tu jugak.
Pendapatan Delta juga perlu dibayar
Delta Air Lines melaporkan pendapatan suku ketiga pada hari Khamis. Penganalisis yang ditinjau oleh FactSet menjangkakan syarikat penerbangan itu memperoleh $1.55 sesaham, dengan pendapatan $12.9 bilion. Hasilnya akan menawarkan tingkap kepada sama ada lantunan semula industri pelancongan mempunyai sebarang momentum yang tinggal apabila harga meningkat.
William Walsh, ketua pengarah Persatuan Pengangkutan Udara Antarabangsa, memberitahu CNBC bulan lepas bahawa harga tambang penerbangan boleh meningkat. Bagaimanapun, Presiden Delta Glen Hauenstein, semasa persidangan bulan lalu, kekal optimistik terhadap permintaan perjalanan.
"Kami menjangkakan permintaan yang sangat, sangat kukuh untuk tempoh cuti, kedua-dua Kesyukuran dan Krismas," katanya. "Dan nampaknya kami sekarang seolah-olah perniagaan akan mengalami kejatuhan yang sangat kuat yang sentiasa hebat untuk Oktober."
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/sp-500-would-be-in-an-earnings-recession-if-not-for-this-one-booming-sector-but-that-may- not-last-long-11665172068?siteid=yhoof2&yptr=yahoo