Pasaran SPAC mencecah dinding apabila terbitan menjadi kering dan gelembung penilaian pecah

Ledakan SPAC secara rasminya sudah lama berlalu.

Tiada satu syarikat pemerolehan tujuan khas dikeluarkan pada bulan Julai kerana kelembapan pasaran bertukar menjadi terhenti, menurut pengiraan CNBC data Penyelidikan SPAC. Penaja yang pernah mengambil kesempatan daripada pasaran panas terpaksa berhenti seketika apabila minat pelabur berkurangan dan tekanan peraturan meningkat.

Pelabur SPAC telah membelakangkan ekuiti pertumbuhan tinggi spekulatif dengan rekod prestasi yang tidak terbukti selepas banyak firma ini gagal memenuhi ramalan yang melambung. Sementara itu, pengawal selia mula meneliti tawaran yang menarik pelabur dengan kenyataan berpandangan ke hadapan selepas ledakan pada 2020 dan 2021 mencipta lebih 600 SPAC memburu sasaran sebelum masa tamat.

"Saya fikir itu adalah pengalaman sekali dalam seumur hidup seperti semasa gelembung internet," kata Jay Ritter, profesor kewangan Universiti Florida. “Setahun yang lalu, keseluruhan pasaran telah terlebih bayar dan kini kami telah menetapkan semula. Memberi penilaian $500 juta pada syarikat hasil sifar … hari-hari itu telah berlalu.”

Pemerolehan baru-baru ini menyerlahkan betapa tidak masuk akalnya penilaian SPAC semasa mania. Nikola baru-baru ini mengumumkan ia akan membeli Romeo Power dalam urus niaga semua saham bernilai $144 juta. Itu hanya kira-kira 10% daripada penilaian Romeo Power apabila ia bergabung dengan SPAC kurang daripada dua tahun lalu.

Seiring dengan pengeluaran kering, pembubaran meningkat di tengah-tengah kesukaran untuk mencari sasaran yang sesuai. Tiga perjanjian telah dibentangkan bulan lalu, termasuk rekod Bill Ackman bernilai $4 bilion Pershing Square Tontine, menjadikan jumlah pembubaran tahun ini kepada 10 tawaran. Sepanjang tahun 2021, hanya satu SPAC telah dibubarkan, mengikut pengiraan.

"Kami menjangkakan landskap pemerolehan kekal berdaya saing tinggi, dan berhati-hati bahawa banyak SPAC berkemungkinan mendapat tekanan tepat pada masanya untuk mencari sasaran yang sesuai," kata Venu Krishna, timbalan ketua penyelidikan ekuiti AS di Barclays, dalam satu nota.

- Gina Francolla CNBC menyumbang pelaporan.