Penggabungan Spirit-Frontier yang dipersoalkan selepas satu lagi kelewatan undian, kalangan JetBlue

Nasib Spirit Airlines' penggabungan dengan rakan pembawa bajet Frontier Airlines semakin keruh.

Spirit minggu ini menangguhkan mesyuarat pemegang sahamnya untuk a kali ketiga, membuka pintu kepada lebih banyak ceramah daripada Frontier dan pesaing saingan JetBlue Airways. Dua kelewatan terakhir masing-masing berlaku hanya beberapa jam sebelum pemegang saham Spirit dijangka mengundi pada penggabungan Frontier, gabungan tunai dan saham yang kini bernilai $2.6 bilion selepas Frontier baru-baru ini dimaniskan tawaran itu dalam usaha untuk menangkis kemajuan JetBlue. JetBlue menawarkan kira-kira $3.7 bilion dalam pengambilalihan semua tunai.

Menjelang undian yang dijadualkan terbaharu, yang dijadualkan pada pagi Jumaat, nampaknya Spirit tidak mempunyai undi yang mencukupi untuk mendapatkan persetujuan Frontier, menurut orang yang biasa dengan perkara itu.

Spirit akan bersedia untuk membayar Frontier yuran pecah lebih daripada $94 juta jika ia menganggap tawaran JetBlue lebih baik dan membatalkan perjanjian asalnya.

"Kami sedang berusaha keras untuk membawa proses ini kepada kesimpulan sambil kekal fokus pada kesejahteraan Keluarga Roh kami," kata Ketua Pegawai Eksekutif Spirit Ted Christie dalam nota kepada pekerja lewat Khamis selepas undian ditangguhkan sekali lagi. Spirit enggan mengulas lanjut pada hari Jumaat.

JetBlue, bagi pihaknya, menceriakan penangguhan itu. Ketua Pegawai Eksekutif Robin Hayes berkata dalam satu kenyataan lewat Khamis: "Kami digalakkan oleh perbincangan kami dengan Spirit dan berharap mereka kini menyedari bahawa pemegang saham Spirit telah menunjukkan keutamaan mereka yang jelas dan memberangsangkan untuk perjanjian dengan JetBlue."

Baik JetBlue mahupun Frontier tidak memberikan komen lanjut pada hari Jumaat.

Yang dipertaruhkan ialah peluang untuk menjadi syarikat penerbangan kelima terbesar negara di belakang syarikat gergasi Amerika, Delta, Amerika and Southwest. Penggabungan Spirit-Frontier boleh mewujudkan a syarikat penerbangan bajet raksasa, manakala JetBlue berkata tawaran pembeliannya akan "mengecas turbo" pertumbuhan di syarikat penerbangan itu, yang perkhidmatannya merangkumi lebih banyak kemudahan dan kelas perniagaan Mint pada sesetengah pesawat.

“Lembaga Spirit sangat bersungguh-sungguh dalam perjanjian Frontier. Mereka tidak pernah mengetepikan,” kata Brett Snyder, bekas pengurus syarikat penerbangan yang kini mengendalikan tapak pelancongan Cranky Flier. “Cabaran mereka ialah bagaimana mereka mendapat undian?”

Jika perjanjian Frontier pergi ke undian, pemegang saham Spirit akan memutuskan a perjanjian tunai dan saham. Saham perbankan boleh bermakna manfaat masa depan untuk pemegang saham jika lantunan perjalanan menaikkan harga saham. Tetapi mereka mengambil risiko sebaliknya sekiranya berlaku kemelesetan atau kelembapan perjalanan, walaupun pembawa bajet seperti Spirit dan Frontier kurang sensitif terhadap naik turun perjalanan perniagaan berbanding syarikat penerbangan yang lebih besar.

Tawaran tunai dalam tangan JetBlue mengelakkan perjudian.

“Dengan perjanjian Frontier, anda meletakkan kepercayaan pada apa yang berlaku selepas penggabungan untuk menghasilkan wang anda. Dengan JetBlue, ia adalah: Ini wang, ambil wang itu, pergi,” kata Snyder.

JetBlue telah berulang kali mempermanis tawarannya untuk Spirit, termasuk meningkatkan bayaran pemecahan terbalik sekiranya pengawal selia menyekat perjanjian itu. Kegigihan syarikat penerbangan itu telah memberi tekanan kepada Frontier, yang baru-baru ini menaikkan tawarannya sendiri untuk menyamai yuran pemecahan terbalik JetBlue.

Lembaga Spirit telah menolak setiap cadangan JetBlue, dengan alasan pengambilalihan tidak akan diluluskan dengan Jabatan Kehakiman, iaitu menyaman untuk menyekat Pakatan serantau JetBlue sendiri dengan American Airlines di Timur Laut AS

Jabatan Kehakiman pentadbiran Biden telah berikrar untuk mengambil tindakan keras terhadap perjanjian yang mengancam persaingan, malah menganggap divestasi. JetBlue, sebagai contoh, berjanji untuk melepaskan aset Spirit di Timur Laut untuk menjadikan cadangan pengambilalihan Spirit lebih sesuai.

Tetapi itu hanya kebimbangan jika perjanjian Frontier telah mati - dan walaupun undi pemegang saham ditangguhkan, ia mungkin tidak, menurut Bob Mann, seorang penganalisis penerbangan dan bekas eksekutif syarikat penerbangan.

"Saya melihatnya lebih kepada kes Spirit yang tidak dapat dinafikan berhati-hati mendengar dan menyemak [tawaran JetBlue] dan akhirnya mereka boleh membuat kesimpulan sendiri ia tidak masuk akal," katanya.

Sekiranya perjanjian Frontier gagal pada undian pemegang saham dan membuka jalan untuk JetBlue, Frontier masih boleh berakhir di hadapan: Rancangan JetBlue adalah untuk menukar pesawat Airbus Spirit yang padat dan tanpa embel-embel menjadi miliknya, yang termasuk skrin belakang tempat duduk, lebih banyak ruang kaki dan WiFi percuma.

Apa sahaja yang dibayar oleh JetBlue untuk Spirit "adalah bayaran pendahuluan," kata Mann. "Kos integrasi akan menjadi berbilion-bilion di atas itu dan mengambil masa bertahun-tahun."

Itu akan menjadikan Frontier sebagai syarikat penerbangan tambang murah tanpa tambahan yang terbesar dan menonjol di AS pada masa yang hampir semuanya semakin mahal.