Stablecoin boleh menjadi risiko sistem pembayaran yang 'bermakna'

As mata wang kripto menjadi topik perbincangan hangat merentas industri, di seluruh dunia, dan dalam pelbagai bidang kuasa, Amerika Syarikat Rizab Persekutuan terus menangani isu, terutamanya sekitar stablecoin dan mata wang digital bank pusat (CBDCs).

Secara khusus, Naib Pengerusi Fed Lael Brainard memberi testimoni mengenai isu itu pada 26 Mei di hadapan Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan Dewan Perwakilan AS. Semasa ucapannya, dia menyatakan secara terperinci pandangannya tentang mata wang fizikal, CBDC dan syiling stabil.

Wang tunai berbanding bentuk wang baharu

Menurut Brainard, kelebihan mata wang fizikal ialah ia “menyediakan orang ramai akses kepada pusat selamat bank wang, boleh ditukar tanpa mengambil kira risiko kecairan atau kredit.”

Bagaimanapun, beliau juga menekankan bahawa bahagian pembayaran AS yang dibuat secara tunai telah menurun daripada 31% kepada 20% dalam tempoh lima tahun sahaja, dengan peratusan yang lebih rendah untuk demografi umur bawah 45 tahun.

Brainard percaya bahawa ini memerlukan pertimbangan tentang cara mengekalkan akses awam yang sedia kepada wang bank pusat yang selamat, mencadangkan analog digital terbitan mata wang fizikal Fed sebagai idea.

Dalam kata-katanya:

"Keyakinan terhadap wang bank perdagangan dibina atas insurans deposit, akses bank kepada mudah tunai bank pusat, dan peraturan dan penyeliaan perbankan."

Stablecoin adalah 'tidak-tidak'

Sebaliknya, Naib Pengerusi Fed mengkritik idea stablecoin sebagai tidak berkongsi "perlindungan yang sama ini," yang "boleh memperkenalkan semula risiko rakan niaga yang bermakna ke dalam sistem pembayaran."

Menjelaskan kritikannya, Brainard beralasan bahawa "bentuk wang baharu sedemikian boleh kehilangan nilai yang dijanjikan berbanding mata wang fiat, membahayakan pengguna atau, secara besar-besaran, mewujudkan risiko kestabilan kewangan yang lebih luas."

Akhirnya, menurut Brainard, ini membawa kepada pengenalan bentuk wang seragam yang disokong oleh kerajaan negara. Oleh itu, dia menjangkakan, "penguasaan wang persendirian jenis ini boleh memperkenalkan risiko perlindungan pengguna dan kestabilan kewangan."

Ini adalah "kerana potensi turun naik mereka dan risiko tingkah laku seperti lari, seperti yang ditunjukkan sebagai jualan yang lebih kecil dalam beberapa minggu kebelakangan ini."

Selain itu, dia percaya bahawa penggunaan meluas "wang persendirian - dalam bentuk sama ada stablecoin atau mata wang kripto" boleh membawa kepada "pemecahan sistem pembayaran AS ke dalam apa yang dipanggil taman berdinding."

CBDC sebagai jalan ke hadapan

Sebagai ideanya tentang kompromi, Brainard mencadangkan CBDC, yang:

"Dalam beberapa keadaan akan datang, CBDC boleh wujud bersama dan menjadi pelengkap kepada stablecoin dan wang bank komersial dengan menyediakan liabiliti bank pusat yang selamat dalam ekosistem kewangan digital, sama seperti wang tunai yang wujud bersama wang bank perdagangan pada masa ini."

Walaupun begitu, dia juga berkata adalah penting untuk menimbang dan mengurangkan potensi risiko yang terlibat dengan CBDC sendiri juga.