Risiko stagflasi meningkat apabila Rizab Persekutuan mengetatkan dasar monetari

Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah dalam usaha untuk meredakan tahun inflasi harga yang meletup. Tetapi kuasa global boleh meneutralkan kesan pengetatan dasar monetari itu, dan mengekalkan inflasi yang tinggi.

Sesetengah pemerhati percaya Kerajaan AS mungkin tersilap membaca ancaman inflasi yang menjulang. Semasa pandemik, Uncle Sam menyebarkan sejumlah wang tunai bersejarah untuk mengurangkan kerosakan ekonomi yang meluas. Penganalisis berkata rangsangan ini menghasilkan simpanan isi rumah yang kukuh. Permintaan yang tinggi untuk barangan tahan lama diikuti.

Lonjakan dalam permintaan ini berlaku apabila rantaian bekalan global terhenti, dan serangan inflasi yang berterusan diikuti. Pada Mac 2022, harga merentas semua kategori meningkat ke tahap bersejarah, 8.5% tahun ke tahun. Dan pelabur percaya kenaikan harga belum berakhir, menurut tinjauan Rizab Persekutuan New York.

"Satu-satunya cara untuk memecahkan inflasi yang semakin tidak terkawal adalah dengan dasar monetari yang sangat ketat," kata Richard Fisher, bekas Presiden Federal Reserve Bank of Dallas. "Ia memperlahankan keadaan kerana semuanya menjadi mahal."

Walau bagaimanapun, inflasi hari ini tidak meningkat seperti yang berlaku pada masa lalu. Dari tahun 1965 hingga 1982, inflasi melonjak, kadangkala mencapai kadar dua digit. Pada tahun 1979, bank pusat, di bawah Pengerusi Paul Volcker, memulakan kitaran pengetatan yang mengakibatkan kadar faedah hampir 20%.