Cukai beli balik saham akan ditandatangani menjadi undang-undang di bawah rang undang-undang perubahan iklim dan penjagaan kesihatan Demokrat

Pembelian balik telah meningkat sejak beberapa tahun kebelakangan ini — ia diramalkan mencecah $1 trilion pada 2022 — kerana syarikat telah membengkak dengan wang tunai daripada keuntungan yang tinggi.

BACA: Belian balik saham hampir $800 bilion tahun ini selepas mencapai rekod sepanjang masa

Pelabur, termasuk dana pencen dan persaraan, seperti pembelian balik. Tetapi pengkritik hebat syarikat besar dan Wall Street seperti Sens Elizabeth Warren dan Bernie Sanders membenci mereka, memanggil amalan itu "manipulasi kertas" untuk memperkayakan eksekutif kanan dan pemegang saham besar.

Demokrat Centrist, juga, seperti Ketua Majoriti Senat Chuck Schumer, telah lama mengkritik pembelian balik.

Demokrat mengatakan bahawa daripada memulangkan wang tunai kepada pemegang saham, syarikat besar harus menggunakan wang itu untuk meningkatkan gaji pekerja atau melabur dalam perniagaan. Mereka berharap cukai eksais - ia diunjurkan membawa kerajaan tambahan $74 bilion hasil dalam tempoh 10 tahun - akan menyebabkan perubahan besar dalam tingkah laku korporat.

Tetapi sesetengah pakar ragu-ragu bahawa cukai itu akan berfungsi seperti yang diharapkan. Mereka menyedari bahawa perniagaan mempunyai kaedah lain untuk memberi ganjaran kepada pemegang saham, meningkatkan prospek bahawa undang-undang yang bertujuan menghentikan satu amalan saham korporat sebaliknya boleh memudahkan yang lain, dengan kesan baharu dan tidak dapat diramalkan ke atas ekonomi.

Bagaimana semuanya bermain boleh menjadi penting untuk landskap masa depan syarikat besar AS, pekerja mereka dan pemegang saham mereka, dan untuk mengekalkan kuasa politik salah satu inisiatif perundangan tandatangan Biden dan majoriti Demokratnya di Kongres.

Di mana pembelian balik saham berlaku apabila rang undang-undang Demokrat menjadi undang-undang:

BELI SEMULA BONANZA

Syarikat-syarikat utama dalam indeks S&P 500 membeli jumlah rekod saham mereka sendiri tahun lepas, $882 bilion. Pembelian balik mereka mencecah $984 bilion dalam tempoh 12 bulan yang berakhir pada Mac, satu lagi rekod.

Antara pembeli semula saham terbesar ialah syarikat Big Tech seperti Apple, induk Facebook Meta dan induk Google Alphabet.

Syarikat telah membajak lebih banyak wang mereka untuk membeli saham mereka sendiri walaupun mereka telah bergelut dengan peningkatan inflasi, kadar faedah yang lebih tinggi dan potensi pertumbuhan ekonomi yang terbantut. Mereka telah menghadapi perbelanjaan yang lebih tinggi untuk bahan mentah, perkapalan dan buruh. Syarikat sebahagian besarnya dapat menyalurkan kos tersebut kepada pelanggan mereka, tetapi harga yang lebih tinggi untuk makanan, pakaian dan segala-galanya boleh mengancam perbelanjaan pengguna — dengan mengakibatkan pertumbuhan jualan yang mengecut bagi banyak syarikat. Rakyat Amerika masih berbelanja, walaupun lebih mesra, laporan kerajaan terkini menunjukkan.

Belian balik boleh meningkatkan pendapatan sesaham syarikat kerana terdapat lebih sedikit saham yang dipegang secara universal oleh pemegang saham. Pembelian balik juga boleh menandakan keyakinan daripada eksekutif tentang prospek kewangan syarikat.

APA YANG BERLAKU SELEPAS CUKAI?

"Saya benci pembelian balik saham," kata Schumer, DN.Y., kepada pemberita ketika pakej perundangan maju melalui Kongres. "Saya fikir mereka adalah salah satu perkara yang paling mementingkan diri sendiri yang dilakukan oleh Corporate America, dan bukannya melabur dalam pekerja dan latihan serta penyelidikan dan peralatan."

Itu menjadikan retorik tahun pilihan raya yang menarik, tetapi sama ada aspirasi Demokrat akan diterjemahkan ke dalam tingkah laku perniagaan yang berbeza adalah kurang jelas.

Ia adalah matlamat dasar yang mengagumkan, kata Steven Rosenthal, felo kanan di Pusat Dasar Cukai Urban-Brookings yang tidak memihak, yang memanggil cukai eksais baharu ke atas pembelian balik "cekap, adil dan mudah ditadbir."

Tetapi adakah matlamat itu akan tercapai? Rosenthal menyatakan bahawa berikutan undang-undang cukai Republikan 2017, yang memberikan syarikat keuntungan wang tunai dengan mengurangkan kadar cukai korporat daripada 35% kepada 21%, gelombang pembelian balik berlaku. Selepas cukai eksais baharu berkuat kuasa, syarikat mungkin menggunakan sebahagian daripada wang yang mereka akan belanjakan untuk pembelian balik untuk membayar lebih banyak dividen kepada pemegang saham sebaliknya, katanya. Cukai baharu itu meletakkan pembelian balik lebih hampir kepada asas cukai yang sama dengan dividen.

Walau bagaimanapun, Rosenthal tidak menolak bahawa syarikat memutuskan untuk meletakkan sebahagian daripada wang yang disimpan untuk menaikkan gaji pekerja atau melabur dalam perniagaan.

Counterpoint: Cukai "tidak akan diterjemahkan kepada gaji yang lebih tinggi untuk pekerja,'' kata Jesse Fried, seorang profesor di Harvard Law School yang pakar dalam tadbir urus korporat. Dan pelaburan semula wang ke dalam perniagaan mungkin bukan pilihan, katanya, kerana "pelaburan sudah berada pada tahap yang sangat tinggi, dan tidak ada tanda bahawa syarikat tidak meneruskan projek yang berfaedah kerana mereka kekurangan wang tunai."

Pada akhirnya, Fried menjangkakan bahawa kebanyakan wang yang tidak dibelanjakan untuk pembelian balik akan ditambah kepada timbunan wang tunai sebanyak $8 trilion yang syarikat AS duduki.

HIT SEDERHANA?

Oleh kerana cukai eksais baharu akan dikira pada amaun bersih yang lebih kecil bagi pembelian balik syarikat — jumlah pembelian balik tolak saham yang dikeluarkan pada tahun tersebut — sesetengah syarikat mungkin melihatnya sebagai kesan sederhana yang patut diambil dan terus membeli saham.

Cukai tidak akan dikenakan kepada stok yang disumbangkan kepada akaun persaraan, pencen dan pelan pemilikan saham pekerja.

Selepas meninjau penganalisisnya tentang cukai itu, RBC Capital Markets mencadangkan bahawa syarikat mungkin merungut mengenainya, tetapi "ia tidak mungkin memberi kesan kepada perancangan."

Satu perkara yang pasti: Dengan cukai baharu yang dijadualkan berkuat kuasa 1 Januari, syarikat mempunyai tarikh akhir untuk membeli semula saham mereka tanpa cukai. Ini bermakna pembelian balik yang berpusing-pusing mungkin berlaku dalam beberapa bulan akan datang.