(Bloomberg) — Pelabur harus bersiap sedia untuk menghadapi lebih banyak kesakitan kerana indeks saham AS masih belum mencapai tahap terendah untuk tahun ini, menurut Mike Wilson, ketua strategi ekuiti AS di Morgan Stanley.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
"Indeks biasanya adalah perkara terakhir yang jatuh," Wilson, yang meramalkan penjualan ekuiti tahun ini, memberitahu "Bloomberg Markets" Rabu, merujuk kepada S&P 500. "Jun mungkin adalah yang rendah untuk saham purata, tetapi indeks, kami fikir, masih perlu keluar dari paras terendah Jun itu.”
Tolok penanda aras AS melonjak sebanyak 17% daripada paras terendah pertengahan Jun pada 3,666.77, berikutan kejatuhan lebih daripada 20% pada separuh pertama. S&P 500 kemudiannya jatuh sejak pertengahan Ogos di tengah-tengah kebimbangan bahawa pengetatan monetari yang agresif oleh Rizab Persekutuan boleh menyebabkan ekonomi ke arah kemelesetan.
"Kami melihat 3,400 untuk senario kemelesetan pertumbuhan atau pendaratan lembut", kata Wilson.
Itu akan membayangkan slaid 15% untuk S&P 500 dari penutupan Selasa. "Kemelesetan yang betul" akan membawa indeks hampir kepada 3,000. Dan walaupun sukar untuk meramalkan bahagian bawah pasaran, ketua ahli strategi ekuiti AS bank itu berkata "arah menurun sekurang-kurangnya untuk suku atau dua suku berikutnya."
Saham AS bergelut untuk mencari tapak kukuh pada hari terakhir Ogos, bulan yang menyaksikan segala-galanya daripada Perbendaharaan hingga komoditi berundur apabila bank pusat meningkatkan usaha mereka untuk menggagalkan inflasi yang terik. Pelabur dengan cemas menanti laporan pekerjaan hari Jumaat, yang sepatutnya memberikan lebih banyak petunjuk tentang kadar kenaikan Fed.
Baca: Powell Meninggalkan Matlamat Pendaratan Lembut kerana Dia Mencari Kemelesetan Pertumbuhan
Trend dalam margin operasi adalah lebih buruk daripada ramalan, kata Wilson, sambil menambah bahawa dia menjangkakan arah negatif ini berterusan.
“P/E berbilang adalah salah bukan kerana Fed akan bersikap hawkish, tetapi kerana pasaran ekuiti terlalu optimistik mengenai prospek pendapatan,” kata Wilson merujuk kepada nisbah harga kepada pendapatan. “Dua ganda akan mula turun apabila pendapatan dipotong dan kemudian di suatu tempat di tengah-tengah proses pemotongan pendapatan itu pasaran akan turun dan kami fikir itu mungkin antara September dan Disember.”
Pada paras rendah pada bulan Jun, S&P 500 didagangkan pada 18 kali ganda pendapatan, berbilang yang melebihi penilaian melalui yang dilihat dalam semua 11 kitaran penurunan sebelum ini sejak 1950-an. P/E semasa untuk indeks berada di atas 19.
Sementara itu, anggaran keuntungan S&P 500 untuk 2023 telah jatuh dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Pendapatan konsensus turun $6.60 sesaham untuk empat suku seterusnya secara agregat, dengan jangkaan untuk suku ketiga mengambil pukulan terbesar, kata pakar strategi Perisikan Bloomberg Gina Martin Adams dan Wendy Soong dalam nota yang diterbitkan 18 Ogos.
Memandangkan Fed kekal memberi tumpuan laser pada data ekonomi, Wilson berpendapat bank pusat itu "sentiasa akan terlambat mengikut reka bentuk" kerana ia bergantung pada dua titik data yang paling mundur: data pasaran buruh dan inflasi.
"Pada masa pasaran buruh runtuh, sudah terlambat," katanya, sejak itu ia akan menjadi jelas bahawa ekonomi AS berada dalam kemelesetan. "The Fed adalah relevan tetapi saya fikir kami memberi harga kepada kebanyakan kesakitan Fed selepas tahun pertama," tambahnya.
Beberapa pegawai Fed, yang terbaharu ialah Presiden Fed Cleveland Loretta Mester, secara bebas menekankan komitmen mereka untuk memerangi inflasi yang tinggi selama empat dekad minggu ini, tetapi kekal kabur tentang seberapa besar langkah dasar mereka bulan depan.
Baca lebih lanjut: Kadar Mester Fed Menaikkan Kadar Melebihi 4% Awal Tahun Depan, Tiada Potongan 2023
Pengerusi Fed Jerome Powell dalam ucapan 26 Ogos pada pengunduran tahunan Fed di Jackson Hole, Wyoming, berkata bahawa menurunkan tekanan harga ke arah sasaran 2% mereka adalah "fokus menyeluruh" Fed.
Namun, di sebalik ketidaktentuan pasaran, saham tenaga terus mengatasi prestasi indeks yang lebih luas. Inilah sebab mengapa Wilson, yang firmanya neutral dalam sektor itu, mencadangkan melihat S&P 500 tidak termasuk industri itu.
"Apabila tenaga berfungsi dengan baik ia biasanya tidak baik untuk semua yang lain," katanya, sambil menambah perbezaan akan berterusan. "Tenaga adalah antitesis untuk segala-galanya."
(Kemas kini dengan ulasan di seluruh dan menambah carta)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/stock-indexes-face-fresh-low-175512474.html