Orang percaya pasaran saham melihat ke hadapan yang paling sukar dalam beberapa bulan untuk ekuiti AS dan berpegang pada pertaruhan pada rali pada separuh akhir tahun sebaik sahaja Rizab Persekutuan berhenti menaikkan kadar faedah.
Indeks S&P 500 keluar dari minggu terburuk sejak 9 Disember, apabila data inflasi yang lebih panas daripada ramalan meningkatkan spekulasi bahawa Fed akan menaikkan kos pinjaman beberapa kali lagi, berpotensi berhenti pada bulan Julai. Itu adalah laluan pengetatan dasar yang lebih curam daripada yang pelabur bersedia untuk beberapa minggu lalu.
Walau bagaimanapun, sebahagian besarnya masih menjejaki teori yang berlaku sejak akhir tahun 2022: Ekuiti itu akan bergelut sepanjang enam bulan pertama tahun sebelum memperoleh kekuatan pada separuh masa kedua. Teknikal pasaran saham menunjukkan bahawa pelabur bersetuju dengan logik ini, kerana aliran menaik S&P 500 yang bermula pada musim luruh lalu berterusan walaupun dengan indeks kehilangan 2.6% bulan ini.
"Kami semakin menghampiri penghujung kitaran kadar Fed dan pasaran akan mula mendiskaunkannya," kata Mary Ann Bartels, ketua strategi pelaburan di Sanctuary Wealth.
Sudah tentu, risiko terhadap pandangan ini banyak. Pedagang swap melihat kadar puncak kira-kira 5.4% pada bulan Julai, meningkat daripada sekitar 5% pada permulaan Februari. Tetapi kertas baru berpendapat bahawa ia mungkin perlu meningkat setinggi 6.5%, menimbulkan momok yang dipanggil pendaratan keras di mana ekonomi jatuh ke dalam kemelesetan. Dalam senario pendaratan lembut yang lebih cerah, Fed menjinakkan inflasi sementara ekonomi terus berkembang.
"Pasaran boleh mengendalikan kadar terminal pada 5.5%, tetapi ia tidak akan dapat mengendalikan kadar 6% atau lebih tinggi," kata Bartels "Itu benar-benar menggegarkan pasaran."
Angka inflasi yang membimbangkan bukanlah satu-satunya pencetus kepada penurunan mingguan S&P 500. Ramalan teruk daripada bellwethers seperti Walmart Inc. dan Home Depot Inc. turut memburukkan suasana. Minggu ini membawa lebih banyak petunjuk tentang kesihatan pengguna, dengan kemas kini keuntungan daripada Sasaran Corp. dan Lowe's Cos.
Kemerosotan pasaran saham mungkin tidak menggalakkan, tetapi ia tidak sepatutnya mengejutkan berdasarkan corak sejarah. Sepanjang 25 tahun yang lalu, Februari adalah antara bulan terburuk untuk S&P 500, dengan purata kerugian sebanyak 0.4%, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Tolok penanda aras turun 2.6% bulan ini selepas melonjak 6.2% pada bulan Januari.
Bagi Bartels, sebarang penarikan balik dalam minggu dan bulan akan datang akan menjadi peluang untuk membeli. Dia menggemari saham aeroangkasa dan pertahanan, bersama-sama dengan semikonduktor, yang telah pulih selepas 2022 yang kejam.
Dia tidak keseorangan. Ryan Detrick, ketua strategi pasaran di Carson Group, tetap dengan pertaruhannya bahawa ekonomi AS akan mengatasi kemelesetan ekonomi. Dia berpendapat inflasi akan terus surut, dan jika kadar kekal lebih tinggi untuk lebih lama, dia mengesyorkan syarikat bermodal kecil dan industri bermodal besar.
Persediaan Fed
"Peringkat masih ditetapkan untuk ekonomi AS meningkat pada separuh kedua tahun ini dengan pengguna yang kukuh," katanya. "Itu akan menjadi rahmat untuk ekuiti."
Keputusan kadar seterusnya Fed masih hampir sebulan lagi, meninggalkan pasaran banyak masa untuk menyerap banjir inflasi, pasaran buruh dan angka pertumbuhan gaji. Pedagang sedang bersiap sedia untuk Fed kemungkinan kembali kepada kenaikan jumbo: Swap indeks semalaman menetapkan harga dalam kira-kira 30 mata asas pengetatan untuk pengumuman 22 Mac, dan hasil Perbendaharaan dua tahun mencecah paras tertinggi sejak 2007 pada hari Jumaat.
Itulah latar belakang toksik untuk saham pertumbuhan, yang penilaiannya lebih sensitif terhadap perubahan dalam kadar faedah. Saham-saham itu menyaksikan rali kukuh untuk bermula tahun ini berikutan spekulasi bahawa Fed akan menghentikan kenaikannya tidak lama lagi. Dengan yang kelihatan kurang berkemungkinan, teknologi-berat Nasdaq 100 jatuh 1.7% pada Jumaat, mengatasi penurunan dalam S&P 500.
Namun begitu, kes kenaikan harga saham masih ada selagi Fed kekal pada laluan yang ditetapkan tahun lepas, menurut Michael Antonelli, ahli strategi pasaran di Baird.
"Inflasi tidak akan jatuh dalam garis lurus selepas memuncak," katanya. Ia akan memerlukan suku penuh data inflasi dan pekerjaan yang lebih panas daripada jangkaan untuk memaksa Fed menaikkan unjuran secara mendadak bagi kadar terminalnya, dia menganggarkan.
"Pasaran tidak semestinya membenci kenaikan kadar," katanya. "Ia benci apabila kenaikan lebih besar daripada jangkaan atau lebih pantas daripada jangkaan."
Kisah ini pada asalnya dipaparkan pada Fortune.com
Lagi daripada Fortune:
5 kesibukan sampingan yang membolehkan anda memperoleh lebih $20,000 setahun—semuanya semasa bekerja dari rumah
Purata nilai bersih milenial: Bagaimana generasi pekerja terbesar negara bersaing dengan yang lain
Mencari wang tunai tambahan? Pertimbangkan bonus akaun semak
Ini ialah jumlah wang yang anda perlukan setiap tahun untuk membeli rumah $600,000 dengan selesa
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-believers-stage-still-171457280.html