Baris atas
Pasaran saham telah mencatatkan rali yang menakjubkan di tengah-tengah harapan bahawa kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan yang paling teruk telah berlalu dan inflasi telah reda, tetapi penganalisis Bank of America pada hari Selasa memberi amaran bahawa harga kekal terlalu tinggi dan saham masih terlalu mahal untuk pasaran beruang. berakhir, sekurang-kurangnya mengikut satu peraturan yang dipegang dengan sempurna pada masa lalu.
Tiada pasaran beruang sejak sekurang-kurangnya 1935 pernah berakhir apabila inflasi dan saham setinggi mereka … [+]
getty
Fakta Utama
Dalam nota Selasa kepada pelanggan, penganalisis Bank of America Savita Subramanian berkata pasaran kenaikan yang berterusan kekal "tidak mungkin" walaupun S&P 500 telah melonjak lebih 16% kepada 4,262 mata sejak mencecah paras rendah tahun ini pada 16 Jun, sehari selepas Fed pegawai kuasa kenaikan kadar faedah terbesar dalam 28 tahun untuk memerangi inflasi yang tinggi selama beberapa dekad.
Subramanian dan pasukannya menjejaki senarai panjang petunjuk (kadar pemotongan Fed, peningkatan pengangguran atau pasaran meningkat 5%) yang membantu menandakan permulaan pasaran kenaikan harga, tetapi setakat ini hanya 30% daripada item tersebut telah dipenuhi; dari segi sejarah, 80% daripada senarai disemak sebelum pasaran berada di bawah.
Khususnya, mereka menulis bahawa tiada pasaran beruang sejak 1935 pernah berakhir apabila indeks harga pengguna dan nisbah harga/pendapatan purata S&P menambah sehingga 20 atau lebih—fenomena yang dipanggil "Peraturan 20" yang menandakan saham kekal terlalu mahal berbanding dengan pendapatan mereka dan berkemungkinan mempunyai ruang lagi untuk jatuh; dengan inflasi 8.5%, metrik pada masa ini berada pada 28.5.
Untuk memenuhi peraturan dan isyarat saham mungkin sekali lagi perlu dibayar untuk kenaikan pasaran, firma S&P 500 perlu mengatasi jangkaan pendapatan dengan purata 50%, kata Subramanian—atau dalam senario yang lebih ekstrem, S&P perlu jatuh lebih daripada 40% kepada 2,500 mata, atau inflasi jatuh kepada 0%.
Penyelidikan bank menunjukkan sektor ruji pengguna dan budi bicara pengguna paling berisiko dalam persekitaran semasa, walaupun ruji boleh bertahan lebih baik sebagai gergasi runcit seperti Walmart dan Target melaporkan bahawa pengguna semakin mengalihkan perbelanjaan ke arah keperluan seperti makanan dan gas, berbanding barangan mengikut budi bicara seperti pakaian dan kelengkapan rumah.
Penganalisis tidak bersendirian dalam menaikkan bendera: Pada hari Isnin, sebuah pasukan yang diketuai oleh Morgan Stanley Wealth Management, Lisa Shalett berkata ia "tidak bersedia untuk mengatakan 'semuanya jelas'" kerana penunjuk kemelesetan masih berkelip dan jangkaan pendapatan belum cukup untuk menjelaskan untuk pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan, sambil menambah "saham terdedah kepada sebarang data yang tidak mengesahkan naratif kenaikan harga."
Latar Belakang Utama
Indeks saham utama terjun memasuki wilayah pasaran menanggung pada bulan Jun ketika pelabur menunggu kenaikan kadar faedah terbesar Fed sejak 1998, tetapi saham sejak itu sebahagian besarnya pulih dengan harapan bahawa inflasi akhirnya memuncak. Pada satu ketika turun 23% tahun ini, S&P kini turun hanya 11% sejak permulaan Januari. Walau bagaimanapun, ekonomi secara tidak dijangka mengecut untuk suku kedua berturut-turut tahun ini, dan kebimbangan terhadap kemelesetan yang menjulang masih belum reda. Jangkaan bagi pertumbuhan ekonomi suku ketiga telah jatuh, terutamanya disebabkan oleh data pasaran perumahan yang lebih teruk daripada yang diunjurkan.
Ketua Pengkritik
“Walaupun risiko kemelesetan kekal tinggi—kemungkinan kira-kira genap menjelang 2023—unjuran yang paling berkemungkinan kekal bahawa ekonomi akan mengelak kemelesetan,” tulis ketua ekonomi Moody's Analytics Mark Zandi dalam nota hujung minggu. Beliau menyatakan pasaran pekerjaan kekal berdaya tahan walaupun kebimbangan terhadap ekonomi dan menunjuk kepada baru-baru ini menurun nombor inflasi sebagai "terutamanya menggalakkan."
Bacaan Lanjut
Dow Jatuh 200 Mata, Saham Turun Selepas Keuntungan Sasaran Menjunam (Forbes)
Sumber: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/08/17/stock-market-crash-isnt-over-according-to-indicator-with-perfect-track-record/