Pasaran Saham Jatuh Sahkan Tamat Talian Untuk Kenaikan

Pasaran saham yang lemah selama lima bulan menyebabkan kenaikan harga turun kepada keladak. Perangkap lembu Mac-April adalah bukti kedua-dua arah aliran menurun dan kumpulan pelabur menaik yang mengecut. Kini, ketika pasaran berada pada titik kritisnya, sisa-sisa terakhir tersebut memberi laluan kepada penurunan harga – dan ketakutan akan apa yang akan berlaku seterusnya.

Langkah seterusnya akan menakutkan pelabur saham

Ia mengambil sedikit masa untuk menolak pasaran saham ini ke atas tebing. Terdapat begitu banyak saham turun lebih 20% daripada paras tertinggi mereka. Selain itu, ramai yang berada jauh di bawah garis aliran 200 hari jangka panjang mereka. Ditambah dengan kerugian besar dalam trend tahun lepas (saham meme, IPO bioteknologi, IPO lain, SPAC dan “pemenang” pandemik) yang, sehingga Jumaat lalu, masih mempunyai sebilangan kecil penyokong gementar.

Apabila harga jatuh, jangan cari mata sokongan asas. Terdapat sebilangan besar syarikat yang mempunyai pendapatan negatif atau sedikit. Di samping itu, terdapat banyak yang terlalu leveraj, berpendapatan lemah. Hasil dividen? Mereka menawarkan sedikit sokongan apabila hasil bon meningkat.

Kemudian terdapat strategi spekulasi berlebihan yang menjadi popular apabila saham meningkat: hutang margin, opsyen, waran dan pegangan tidak pelbagai. Kejatuhan tajam baru-baru ini hanya mengenai pemegangnya dengan kuat, menjadikan penyapuan sebagai kemungkinan yang menakutkan dan realistik.

Dan ingat bahawa laporan media mencerminkan sikap pelabur. Artikel-artikel sejak beberapa bulan lalu secara amnya adalah penjelasan – iaitu, mengapa pasaran melakukan apa yang ia lakukan pada minggu, hari atau jam sebelumnya. Kini, dengan penurunan harga, penurunan harga akan menjadi tema utama. Ia adalah alasan yang tepat untuk editor dan wartawan menumpukan perhatian kepada fakta yang mengerikan, data yang menyedihkan dan penglihatan yang tidak menyenangkan. (Ingat bahawa artikel negatif menjual lebih banyak kertas daripada yang positif.)

Ribut api S&P 500 yang berpotensi adalah kemungkinan sebenar

Morgan Stanley
MS
hanya menerangkan senario yang telah lama dijangkakan oleh ramai pelabur profesional: Peralihan daripada melabur dalam dana indeks saham S&P 500. Nampak tak masuk akal, kan? Nah, perubahan dramatik sedemikian dalam strategi pelaburan yang sangat popular selalu kelihatan begitu sebelum ini.

Daripada Fortune.com (25 April): “S&P 500 akan 'jatuh mendadak' dan menyertai pasaran beruang yang berterusan, Morgan Stanley memberi amaran"

“Dalam nota Isnin, pakar strategi bank pelaburan itu, yang diketuai oleh Michael J. Wilson, berkata bahawa '… S&P 500 kelihatan bersedia untuk menyertai pasaran beruang yang sedang berjalan' menjelang minggu laporan pendapatan yang disusun daripada syarikat teknologi seperti Amazon
AMZN
dan Apple
AAPL
.

“'Secara ringkasnya, pasaran telah dipilih pada ketika ini, ia tidak jelas di mana putaran seterusnya terletak,' tulis penganalisis. 'Dalam pengalaman kami, apabila itu berlaku, ia biasanya bermakna indeks keseluruhan akan jatuh mendadak, dengan hampir semua saham jatuh serentak.'

“Sekiranya penganalisis adalah betul dan S&P 500 benar-benar memasuki wilayah pasaran menurun, ia bermakna penurunan 20% daripada penutupan rekod awal Januari indeks pada 4,793.54. Itu akan menjadikan S&P 500 kepada 3,837.25, atau sekitar 9.5% di bawah paras Isninnya.”

Fikirkan keadaan seperti ini. Trilion dilaburkan dalam dana S&P 500. Prestasi pelbagai tahun yang baik adalah seri yang nyata. Dalam beberapa bulan kebelakangan ini, apabila banyak dana mula berprestasi rendah dan kelihatan lebih berisiko, wang secara semula jadi beralih kepada lama yang boleh dipercayai. Begitu juga dengan aliran keluar daripada dana bon yang semakin lemah.

Sempurna! Kecuali, bagaimana jika S&P 500 terus menghasilkan pulangan negatif? Ia sudah turun 13%, menjadikan indeks itu kembali dua belas bulan kepada April 2021. Itu adalah makanan yang sangat baik untuk laporan media negatif, selain menjadikan pegangan tunai sebagai alternatif yang berdaya maju.

Daripada The Wall Street Journal (25 April): “Wall Street Menemui Nilai Baharu dalam Wang Tunai kerana Ketakutan Global Membebani Pasaran"

Peralihan sedemikian daripada S&P 500 ialah apabila aliran menurun boleh meningkatkan kelajuan. Apabila wang bergerak keluar, semua 500 saham dijual, meletakkan tekanan menurun pada harga mereka - oleh itu, indeks itu sendiri. Dan begitulah cara tema popular dibatalkan.

Intinya: Potensi goncangan akan meluas

Pasaran kewangan sedang menjalani pelarasan bersejarah yang mungkin akan membatalkan pemikiran pelabur yang dibina di atas dasar hasil 0% Rizab Persekutuan yang telah lama berjalan.

Bukan hanya ikatan yang semakin terluka. Semua jenis aset akan menjalani analisis semula dan penilaian semula asas. Bagi kebanyakan organisasi, keperluan untuk melupuskan hutang kos rendah semasa mereka akan menyebabkan tekanan kewangan. Juga, peralihan pasaran boleh menghasilkan kesan yang tidak dijangka dan meluas.