Pasaran Saham Mendapat Rangsangan Daripada Jualan Bon. Masa untuk Menjual Rip?

Saiz teks

Rizab Persekutuan ialah bercakap keras tentang memerangi inflasi-Dan pasaran saham menyukainya. Jangan mengharapkan ekuiti menjadi begitu santai jika Powell & Co. bertindak mengikut kata-kata mereka.

.

S & P 500
memperoleh 1.8%, melanjutkan ralinya untuk minggu kedua, manakala

Nasdaq Composite
meningkat 2%. Hanya yang

Purata Perindustrian Dow Jones
selesai minggu sedikit berubah, naik 0.3%. S&P 500 kini telah meningkat 8.1% sejak dua minggu lalu, rali terbesarnya sejak April 2020.

Jangan pergi mencari "berita baik" yang bertanggungjawab untuk keuntungan minggu ini—tidak ada, sekurang-kurangnya bukan jenis tradisional. Pencerobohan Rusia ke atas Ukraine menunjukkan beberapa tanda akan berakhir. Pengerusi Fed Jerome Powell dan gabenor Fed lain telah membincangkan kemungkinan kenaikan kadar separuh mata pada mesyuarat akan datang. Dan bon terus dihancurkan, dengan hasil 10 tahun menutup minggu pada 2.491%, tertinggi sejak Mei 2019.

Dengan bon kerajaan pada kadar untuk mereka tahun terburuk sejak 1949, pelabur sedang mencari tempat lain untuk meletakkan wang mereka-dan mereka mungkin telah menyelesaikan pada saham. Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, harga saham dan bon telah berhenti bergerak ke arah yang sama, seperti yang berlaku pada awal tahun 2022. Sebaliknya, apabila harga bon meningkat, seperti yang berlaku selepas pencerobohan Rusia ke atas Ukraine, harga saham jatuh, kata pakar ekonomi pasaran Capital Economics Thomas Mathews.

Kini apabila pelabur nampaknya telah menerima konflik yang panjang dan berlarutan—tetapi konflik yang tidak akan memberi kesan ekonomi sebanyak yang dikhuatiri—harga bon jatuh dan saham meningkat. “Kami mengesyaki perbezaan dalam dua bulan ini disebabkan, sekurang-kurangnya sebahagiannya, oleh sedikit peningkatan dalam sentimen pelabur berkaitan dengan kesan perang Rusia-Ukraine, mengakibatkan permintaan yang lebih baik untuk aset 'berisiko' (seperti ekuiti). ) dengan mengorbankan yang 'selamat' (seperti Treasuries),” jelas Mathews.

Sentimen tidak mungkin menjadi lebih teruk. Minggu lepas ini BofA Bull & Bear Indicator jatuh kepada "menurun melampau" buat kali pertama sejak Mac 2020, isyarat pasaran akan melantun. Sejak 2013, MSCI All-Country World Index telah memperoleh purata 7.9% dalam tempoh tiga bulan berikutnya selepas bacaan sedemikian, kata Michael Hartnett, ketua strategi pelaburan di BofA Securities. Dia tidak fikir perhimpunan itu akan bertahan lebih lama daripada itu, bagaimanapun, memandangkan inflasi yang kukuh, kadar yang lebih tinggi, dan potensi kejutan kepada pertumbuhan. "[A] peluang jualan yang kukuh menanti pada Q2," tulisnya.

Itu sangat mungkin, tetapi ini tidak bermakna pasaran perlu jatuh sama ada. Sejarah mencadangkan bahawa S&P 500 boleh berada dalam jarak jauh dalam tempoh enam bulan akan datang, menurut ahli strategi teknikal JP Morgan, Jason Hunter. Beliau menyatakan bahawa S&P 500 telah didagangkan dalam julat enam bulan 10% hingga 15% apabila Fed mula menaikkan kadar pada 1983, 1994, 2004, dan 2015, dan boleh melakukan perkara yang sama sekali lagi. "Kami percaya S&P 500 akan terus didagangkan dalam keterlaluan harga awal 2022 apabila pasaran bersetuju dengan penyingkiran dasar monetari mudah," tulis Hunter.

Mungkin perdagangan pasaran ini tidak akan begitu mudah selepas semua.

Tulis kepada Ben Levisohn di [e-mel dilindungi]