Pelabur pasaran saham bergelut dengan 'boomflasi' selepas laporan pekerjaan bulan Julai yang panas

Apa yang perlu dipanggil senario sedemikian? "Boomflasi," kata Kent Engelke, ketua strategi ekonomi di Capitol Securities Management, menunjuk kepada kenaikan gaji tahunan yang ditambat pada 5.2% pada hari Jumaat, yang sepatutnya membantu pertumbuhan pesat.

Di sisi yang lebih suram, bagaimanapun, duduk inflasi pada paras tertinggi 41 tahun pada bulan Jun, yang mungkin lebih sukar untuk dijinakkan selepas itu lebih ramai pekerja pada bulan Julai tercicir daripada kumpulan buruh.

"Dalam jangka masa yang lebih segera, ini secara langsung mencabar pandangan bahawa Fed akan meningkatkan kadar apabila ia mendapat kadar dasar melebihi 3%," kata Engelke melalui telefon, sambil menambah bahawa dia mengesyaki sasaran akhir kini berada lebih dekat kepada 4 %.

Laporan pekerjaan yang sangat memberangsangkan itu meletakkan kemas kini indeks harga pengguna Rabu depan untuk bulan Julai menjadi tumpuan yang lebih tajam, dengan ramai di Wall Street mengharapkan tanda-tanda bahawa inflasi akhirnya mungkin memuncak.

“Ia bagus dari perspektif pengguna,” kata Yung-Yu Ma, ketua strategi pelaburan di BMO Wealth Management bagi laporan pekerjaan, sambil menambah bahawa banyak isi rumah telah bergelut. "Walaupun dengan kenaikan gaji yang kukuh, secara purata inflasi lebih tinggi," katanya.

"Cabarannya ialah ia menjadikan tugas Fed untuk menurunkan inflasi lebih sukar."

60/40 berfungsi, sekali lagi

Bahagian bawah tidak berasa seperti ia jatuh daripada ekonomi AS, tetapi aset, daripada saham kepada bon kepada mata wang kripto, semuanya tidak mengalami apa-apa.hort of a shellacking pada separuh pertama tahun ini. Apa yang berlaku seterusnya?

"Kebimbangan stagflasi, itu semacam merosot," kata Dec Mullarkey, pengarah urusan strategi pelaburan dan peruntukan aset di Pengurusan SLC.

Beliau juga berpendapat kebimbangan kemelesetan agak berlebihan, terutamanya dengan pendapatan korporat suku kedua yang masuk agak kukuh. "Pasaran ekuiti telah melihatnya, dan telah memegang barisan itu," katanya. “Semua orang telah memanggil ini sebagai lantunan pasaran beruang. Saya belum pernah ke kem itu.”

Sebaliknya, Mullarkey berkata beliau yakin pada kedua-dua saham dan bon, terutamanya apabila anda boleh mendapat pendedahan berisiko rendah kepada pasaran bon korporat gred pelaburan AS. pada hasil kira-kira 4.3%.

Walaupun kadar Perbendaharaan jangka pendek telah "berputar-belit," dia juga menyukai peningkatan kestabilan yang dilihat dalam hasil 30 tahun
TMUBMUSD30Y,
3.072%
hampir 3.065% Jumaat.

"Kami suka pendekatan yang seimbang," kata Ma BMO. "Setakat yang mungkin terdapat lebih banyak cabaran dalam ekuiti, pendapatan tetap memberikan lebih banyak sokongan daripada yang dilakukan pada separuh pertama tahun ini."

Tetapi Ma juga berkata akan ada "tumpuan yang besar dan besar" pada bacaan IHP hari Rabu untuk tanda-tanda inflasi yang tidak menentu. "Terutamanya berdasarkan laporan pekerjaan, jika kedua-duanya menunjukkan inflasi yang lebih melekit, kemungkinan naratif akan berubah, di mana Fed akhirnya perlu mengambil kadar faedah yang lebih tinggi."

Kenaikan kadar Fed yang agresif sejak Mac telah menolak kadar dana Fed kepada julat 2.25% hingga 2.5%, dengan lebih banyak kenaikan kadar jumbo kini mungkin.

Baca: Bilangan pekerjaan pada bulan Julai menyebabkan peniaga mencatatkan satu lagi kenaikan kadar Fed jumbo

Kadar 'neutral' 3%.

Gaji yang lebih tinggi boleh mencubit keuntungan korporat, walaupun isi rumah memperoleh lebih banyak untuk mengimbangi lonjakan harga gas, barangan runcit, kereta dan perumahan. Pasaran buruh yang lebih kukuh meredakan kebimbangan kemelesetan. Tetapi perjuangan inflasi Rizab Persekutuan semakin sukar.

Bagaimana jika ia bermuara pada tahap boomflasi tertentu boleh diterima di AS, memandangkan semua rentetan yang ditarik oleh kerajaan semasa wabak untuk menghalang isi rumah daripada kehilangan tempat tinggal dan memastikan ekonomi daripada terjerumus ke dalam kemelesetan yang mendalam dan berpanjangan?

"Ia benar-benar kembali kepada, bolehkah dunia hidup dengan kenaikan gaji 5%," kata Mullarkey, sambil menambah bahawa banyak keuntungan gaji adalah untuk pekerja dengan pendapatan peringkat rendah. "Itu boleh menjadi pengejaran yang sihat yang patut."

Mengenai kekurangan pekerja, beliau juga berkata adalah tidak tepat untuk menyalahkan pekerja yang lebih tua yang telah bersara. "Kami kekurangan 2 juta pekerja yang akan datang dari luar negara," kata Mullarkey, menunjuk kepada sekatan imigresen yang dilaksanakan di bawah pentadbiran lalu. "Itu meletakkan lubang dalam tenaga kerja kami."

Pendekatan lain mungkin bagi Fed untuk mempertimbangkan untuk meninggalkan ideanya bahawa kadar inflasi tahunan 2% adalah sasaran "neutral".

"Apa yang terdengar seperti komitmen Fed untuk mencapai inflasi 2% adalah angka yang sukar untuk dicapai," kata Ma di BMO, sambil menambah bahawa ia juga berisiko bank pusat "terlalu mengetatkan, dengan melihat tiada cara mudah untuk menurunkan inflasi selain daripada perlahan. ekonomi lebih daripada orang mungkin mahu melihatnya perlahan.”

Sebaliknya, dari sudut ekonomi dan pasaran, "tidak mengapa untuk mempunyai julat yang lebih tinggi sedikit sebanyak 2% hingga 3% kerana titik pelekat inflasi dan ketatnya pasaran buruh," katanya. “Tiada apa-apa yang ajaib tentang 2%.”

Walaupun, dia tidak fikir set minda, di Fed, masih ada.

Data ekonomi lain yang digunakan untuk minggu hadapan ialah jangkaan inflasi 3 tahun Fed New York, diikuti hari Selasa oleh indeks perniagaan kecil NFIB. Kemudian ia ialah tolok CPI penting hari Rabu untuk bulan Julai, dan bacaan sentimen pengguna hari Jumaat.

Saham AS ditutup bercampur-campur pada Jumaat, dengan Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
+ 0.23%
naik 0.2%, tetapi dengan kerugian mingguan 0.1%, menurut Data Pasaran Dow Jones. Indeks S&P 500
SPX,
-0.16%
dan Nasdaq Composite
KOMP,
-0.50%
mencatatkan keuntungan mingguan masing-masing sebanyak 0.4% dan 2.2%, kedua-duanya mencatatkan keuntungan minggu ketiga berturut-turut dan regangan terbaik mereka sejak 1 April.

Berkaitan: 'Salah satu pasaran pekerjaan yang paling kukuh dalam 50 tahun yang lalu': Mencari kenaikan gaji? Laporan pekerjaan ini mempunyai berita baik untuk anda.