Pasaran Saham Baru Buat 'Kesilapan Yang Sama Sekali Lagi'—Inilah Sebab Pakar Bimbang Mengenai Rali Terkini

Baris atas

Ketika saham mencatatkan kemunculan semula menjelang bacaan inflasi kritikal, ketua pelaburan Morgan Stanley memberi amaran peningkatan terkini pasaran mula menyerupai rali pasaran beruang pada musim panas lalu yang akhirnya membawa kepada paras terendah baharu untuk indeks utama—terutamanya sejak pendapatan dalam sektor teknologi bangkit semula telah sebahagian besarnya mengecewakan.

Fakta Utama

Dalam nota pagi Isnin kepada pelanggan, ahli strategi Morgan Stanley Michael Wilson mengimbas kembali bagaimana S&P 500 meningkat lebih 15% pada musim panas lalu di tengah-tengah harapan Rizab Persekutuan akan segera beralih pada dasar agresifnya yang bertujuan untuk meredakan inflasi—sesuatu yang masih dilakukan oleh pegawai. menegaskan tidak akan berlaku dalam masa terdekat hampir setahun kemudian.

S&P akhirnya menjunam lebih daripada 16% ke paras terendah berbilang tahun pada Oktober apabila pegawai memusnahkan harapan untuk pivot, dan Wilson pada hari Isnin memberi amaran bahawa saham "mungkin baru sahaja membuat kesilapan yang sama sekali lagi," menunjukkan teknologi sekali lagi mendahului pertumbuhan kerana ia dilakukan pada musim panas lalu, walaupun harapan untuk perubahan dasar Fed masih kelihatan "pramatang."

Lebih memburukkan lagi keadaan, unjuran pendapatan kini "jauh lebih teruk" berbanding tahun lepas dan telah bertukar negatif pada setiap tahun, dengan pendapatan teknologi khususnya telah "kekecewaan secara amnya", dan jatuh 13% pada suku ini-kadar pertumbuhan tahunan yang paling teruk sejak Krisis Kewangan Hebat, penganalisis menyatakan.

Dengan harapan untuk pivot Fed kini semakin berkurangan dan pendapatan semakin merosot, pasaran "kira-kira terputus daripada realiti seperti yang berlaku semasa pasaran beruang ini," kata Wilson, dengan menyatakan S&P akan jatuh 5% untuk mengakhiri tahun pada 3,900 mata, tetapi boleh jatuh sebanyak 14% kepada 3,500 jika keadaan menjadi lebih teruk.

Apa yang perlu ditonton

Jabatan Buruh akan melaporkan inflasi untuk Januari pada pagi Selasa. Secara purata, pakar ekonomi mengunjurkan indeks harga pengguna meningkat 6.2% pada asas tahunan—menunjukkan penurunan daripada 6.5% pada bulan sebelumnya. Lebih daripada itu boleh mencadangkan Fed mungkin mempunyai masa yang lebih sukar untuk menjinakkan inflasi daripada yang dipercayai pakar-perkembangan yang mungkin akan membingungkan lagi pasaran.

Latar Belakang Utama

Pasaran saham runtuh tahun lalu apabila kenaikan kadar faedah Fed mula memperlahankan ekonomi, dengan berkesan membalikkan sejumlah besar keuntungan saham luar biasa yang disokong oleh usaha rangsangan kerajaan semasa pandemik. Selepas melonjak 22% pada 2021, Nasdaq yang berteknologi tinggi merosot 33% pada 2022, S&P 9%. Dengan inflasi jatuh daripada paras tertinggi 40 tahun tahun ini, Nasdaq dan S&P masing-masing naik 14% dan 8%; walau bagaimanapun, Wilson dan pakar lain bimbang perhimpunan itu mungkin palsu, terutamanya jika inflasi berhenti mereda—atau lebih teruk, meningkat semula.

Kontra

"Kebimbangan ekonomi yang berterusan dan turun naik terus melanda pasaran dan mengancam penurunan tahun kedua berturut-turut," kata Seema Shah, ketua strategi global di Pengurusan Aset Utama. "Namun, walaupun kemerosotan sememangnya sukar, sejarah menunjukkan bahawa ia selalunya jangka hayat lebih pendek daripada pasaran menaik." Shah menunjukkan pasaran beruang sejak Perang Dunia II telah berlangsung selama 14 bulan secara purata, dan mengakibatkan penurunan pasaran sebanyak 36%. Sebaliknya, pasaran lembu purata bertahan hampir enam tahun dan pulangan 192%.

Bacaan Lanjut

Pasaran Buruh Menambah 517,000 Pekerjaan Pada Januari—Kadar Pengangguran Jatuh Ke Terendah 54 Tahun sebanyak 3.4% (Forbes)

Fed Naikkan Kadar Lagi 25 Mata Asas—Isyarat Lebih Banyak Kenaikan Masih Akan Datang (Forbes)