Pasaran Saham Nampak Bersedia untuk Rali apabila Hasil Bon Jatuh

Saiz teks

Yang terburuk mungkin sudah berakhir untuk pasaran saham.

Indeks ekuiti utama meneruskan rali musim luruh mereka, dan mungkin terdapat lebih banyak keuntungan sebelum akhir tahun, dibantu oleh kekuatan berterusan dalam pasaran bon Perbendaharaan.

.

S & P 500
indeks meningkat 1.5% minggu lalu kepada 4026, manakala

Purata Perindustrian Dow Jones
meningkat 1.8%, kepada 34,347. S&P 500 turun 15.5% setakat tahun ini, manakala Dow turun hanya 5.5%. Teknologi-berat

Nasdaq Composite
masih diskaun 28%.

Perindustrian Dow, sering difitnah kerana mereka termasuk banyak syarikat lama, mungkin kembali gelap menjelang akhir tahun. Kenaikan indeks telah dibantu oleh wajaran harga yang unik dan lama yang memberikan wajaran tambahan kepada saham harga tinggi. komponen Dow

Chevron

(ticker: CVX),

Amgen

(AMGN),

Pelancong

(TRV), dan

Merck

(MRK), semuanya berharga lebih $100, telah meningkat dengan baik tahun ini, meningkatkan indeks.

“Kami berada pada tahap yang sama dengan Mei pada S&P 500, walaupun terdapat berita buruk,” kata Jim Paulsen, ketua strategi pelaburan di Kumpulan Leuthold. "Terdapat beberapa kenaikan kadar, laporan inflasi yang teruk, kekecewaan pendapatan teknologi dan hasil bon panjang yang lebih tinggi."

Paulsen tidak membeli cakap "dekad yang hilang" bahawa saham akan berprestasi buruk pada tahun 2020-an. Dia digalakkan bahawa pasaran bon Perbendaharaan mengabaikan komen hawkish daripada beberapa pembuat dasar Rizab Persekutuan. Hasil pada Perbendaharaan 10 tahun jatuh kepada 3.68% minggu lepas, meneruskan penurunan lebih daripada setengah mata peratusan sejak puncak Oktober. Cari kadar gadai janji jatuh ke arah 6% pada minggu-minggu akan datang daripada tahap baru-baru ini sekitar 6.6%.

"Perbendaharaan 10 tahun mengabaikan Fed, yang tidak biasa pada penghujung kitaran pengetatan," kata Paulsen. "Terdapat idea bahawa pasaran saham bermula apabila Fed berhenti menaikkan kadar, tetapi ia sebenarnya bergerak apabila pasaran bon berhenti menaikkan kadar."

Baca Lagi Atas dan Turun Wall Street

Beliau melihat S&P 500 mendahului paras tertinggi lamanya iaitu hampir 4800 yang ditetapkan pada awal Januari dan mencapai 5000 pada tahun hadapan, peningkatan hampir 25%. Indeks kini didagangkan untuk anggaran pendapatan 17 kali ganda 2023 yang munasabah.

Paulsen mengatakan bahawa saham biasanya bergerak mendahului pendapatan pada permulaan kenaikan harga. Dan dia digalakkan oleh beberapa faktor, termasuk inflasi yang lebih rendah dan peningkatan keyakinan di kalangan pengguna dan perniagaan kecil. Pasaran bon menyaksikan inflasi hanya 2.5% setiap tahun dalam tempoh lima tahun akan datang, turun daripada bacaan baru-baru ini kira-kira 8%. Jika bon adalah betul, saham boleh meningkat lebih tinggi.

Tulis kepada Andrew Bary di [e-mel dilindungi]