Pasaran Saham Menderita Minggu Terburuk Sejak 2020. Inilah Yang Akan Datang Seterusnya.

Saiz teks

Permulaan yang buruk untuk 2022 menjadi lebih teruk.

.

Purata Perindustrian Dow Jones
susut 1646.44 mata, atau 4.6%, minggu lalu. Itu kelihatan cemerlang di sebelah

S&P 500,
yang jatuh 5.7%, dan

Komposit Nasdaq,
yang merosot 7.6% dan kini turun 14% daripada paras tertinggi sepanjang masa, mencecah semula pada bulan November. Ketiga-tiga mereka mengalami minggu terburuk mereka sejak 2020.

Titisan membuat rasa pelik. Keuntungan tahun lepas didorong oleh gabungan dasar monetari mudah daripada Rizab Persekutuan, pemberian murah hati daripada kerajaan persekutuan dan pendapatan korporat yang berkembang pesat. Pendapatan sepatutnya masih kukuh—keuntungan korporat sedang berkembang pesat sebanyak 24% pada suku keempat, menurut data Refinitiv—tetapi dolar telah berhenti mengalir keluar dari Washington dan Fed sedang bersedia untuk menaikkan kadar faedah. Dengan latar belakang itu, penurunan pasaran adalah logik. “Ia adalah tindak balas yang rasional terhadap alam sekitar,” kata Dave Donabedian, ketua pegawai pelaburan di CIBC Private Wealth US.

Ia mungkin rasional, tetapi kemerosotan itu menyakitkan bagi pelabur yang telah dilatih untuk membeli pada penurunan. Minggu itu menampilkan dua rali 1% berturut-turut oleh Nasdaq Composite yang bertukar menjadi kerugian menjelang penghujung hari. Pembalikan Khamis adalah peristiwa yang jarang berlaku. The

Nasdaq 100
naik 2% sebelum mengembalikan keuntungannya dan berakhir turun 1.3%, kali ketujuh dalam tempoh 10 tahun lalu ia telah menyaksikan keuntungan sebanyak 1.5% atau lebih bertukar menjadi kerugian 1%.

Berita baiknya ialah indeks itu lebih tinggi seminggu kemudian dalam lima daripada enam kes, kata penganalisis Susquehanna Financial Group Christopher Jacobson. “[Bagi] mereka yang mencari tanda-tanda optimis…pergerakan masa lalu itu boleh memberikan sedikit ketenangan,” tulisnya. Berita buruk: Saiz sampel sangat, sangat kecil.

Sukar untuk bersikap optimis apabila saham Nasdaq yang terbang tertinggi terus mencari jalan untuk mengecewakan pelabur. Kejutan terbesar, tentu saja, datang dari

Peloton Interaktif

(ticker: PTON) dan

Netflix

(NFLX). Peloton kehilangan 14% daripada nilainya minggu lalu selepas laporan bahawa ia akan menghentikan pengeluaran pada bulan Februari dan Mac. Peloton menafikan rancangan penutupan itu tetapi mengakui bahawa ia perlu menyesuaikan saiz perniagaannya, memandangkan permintaan yang lebih rendah untuk basikal dan treadmillnya. Sementara itu, Netflix turun 24% selepas ia memberitahu pelabur ia menjangkakan menambah hanya 2.5 juta pelanggan pada suku pertama 2022, jauh di bawah ramalan untuk 5.7 juta. Ia membuatkan anda tertanya-tanya apa yang akan datang pada minggu yang akan datang, apabila perkara seperti itu

Apple

(AAPL) dan

Tesla

(TSLA).

Penganalisis Wolfe Research Chris Senyek menyatakan bahawa pada tahun 2000, gelembung dot-com muncul kerana gabungan pengetatan Fed dan beberapa pendapatan yang besar hilang. Itu bukan kes asasnya, tetapi dengan Fed mengetatkan sekali lagi dan jangkaan untuk berbelanja pada teknologi yang sangat kuat, ia tidak akan mengambil banyak masa untuk berulang. "Kami menjangkakan keseluruhan pasaran dan syarikat teknologi akan menghasilkan rentak EPS digit pertengahan hingga tinggi yang kukuh, yang sepatutnya meningkatkan sentimen," tulis Senyek. "Namun, jika kita salah, mungkin terdapat lebih banyak kelemahan di hadapan."

Walau apa pun, hari-hari prestasi teknologi yang lebih baik kelihatan seperti ia akhirnya akan berakhir, kata ahli strategi ISI Evercore Julian Emanuel. Dengan ekonomi berkembang pesat, inflasi berkembang lebih cepat dan kadar yang meningkat di atas jadual, nilai saham mungkin bersedia untuk menerkam selepas 15 tahun berprestasi rendah. "Orang ramai baru memahaminya," kata Emanuel. "Ia menyebabkan lebih banyak ketidakstabilan dalam pasaran."

Jangkakan ia berterusan.

Tulis kepada Ben Levisohn di [e-mel dilindungi]