Ia adalah akhir dunia seperti yang kita tahu. Pasaran saham, bagaimanapun, tidak akan ke mana-mana.
Minggu dagangan penuh terakhir Februari berakhir dengan keyakinan bahawa pencerobohan Rusia ke atas Ukraine akan berakhir dengan cepat dan tidak menjadi isu global. Betapa salahnya kami. Adegan di luar Ukraine telah memusnahkan, dan walaupun tentangan telah sengit, taktik Rusia telah menjadi lebih melampau. Eropah telah bersatu sebagai tindak balas, tetapi sekatan tidak kelihatan seperti ia akan menamatkan perang dengan cepat.
Maka, tidak hairanlah bahawa pasaran saham mengalami minggu yang sukar. The
Purata Perindustrian Dow Jones
susut 1.3%, minggu keempat kerugiannya berturut-turut, manakala
S & P 500
juga susut 1.3% dan
Nasdaq Composite
jatuh 2.8%.
Pada saat-saat seperti ini, mudah untuk berasa putus asa, baik untuk keadaan dunia mahupun pasaran. Dan ia berasa seperti yang terburuk masih akan datang. Vladimir Putin dari Rusia tidak menunjukkan tanda-tanda untuk berputus asa, walaupun menghadapi langkah-langkah dahsyat yang boleh merosakkan ekonomi Rusia. Harga minyak melonjak, inflasi melonjak, dan Rizab Persekutuan bersedia untuk memulakan kadar kenaikan.
Ia cukup untuk membuat satu kepala untuk keselamatan wang tunai dan juga menjadikan Brazil kelihatan seperti destinasi menarik untuk dolar pelaburan.
Tetapi terdapat perbezaan besar antara pembetulan dan pasaran beruang sepenuhnya, yang biasanya disertai dengan kemelesetan—dan ekonomi AS mungkin lebih kukuh daripada jangkaan ramai. Ambil harga minyak. Dengan minyak mentah West Texas Intermediate, penanda aras AS, melonjak melepasi $110 setong dan lebih banyak keuntungan boleh dilihat, ramai pemerhati telah menunjukkan fakta bahawa harga minyak yang lebih tinggi sering mendahului kemelesetan. Tetapi itu tidak berlaku pada 1987, 1996, 2011, atau 2018, apabila minyak melonjak tetapi kemelesetan tidak berlaku, kata Ketua Ekonomi Rakan Kongsi MKM Michael Darda.
Lebih penting, dasar monetari masih mudah—dan akan terus begitu untuk sementara waktu—yang sepatutnya membolehkan ekonomi menyerap kesakitan yang datang daripada harga minyak mentah yang lebih tinggi. "Kenaikan harga minyak yang diwangkan oleh latar belakang monetari yang akomodatif akan meningkatkan paras harga tetapi kemelesetan berlaku hanya selepas dasar monetari menjadi terhad dan kita jauh daripada kemungkinan seperti itu," tulis Darda.
Dan ekonomi AS nampaknya bertahan, sekurang-kurangnya buat masa ini. Stok runcit seperti
Kohl ini
(ticker: KSS) dan
Nordstrom
(JWN) melonjak minggu lalu selepas melaporkan pendapatan yang lebih baik daripada jangkaan dan panduan kukuh. Laporan gaji Februari juga menunjukkan ekonomi yang nampaknya telah melepasi Covid, apabila pekerjaan dalam masa lapang dan hospitaliti, penjagaan kesihatan dan pembinaan kembali. Lebih baik lagi: Hanya 4.2 juta orang berkata mereka tidak boleh bekerja kerana majikan mereka menghadapi masalah dengan Covid, turun daripada enam juta pada Januari.
Jika ekonomi AS terbukti berdaya tahan sekali lagi, kemerosotan semasa mungkin akan dikenang sebagai satu lagi "ketakutan pertumbuhan," kata Lori Calvasina, ketua strategi ekuiti AS di RBC Capital Markets. Terdapat empat ketakutan sedemikian sejak krisis kewangan, pada 2010, 2011, 2015 dan 2018. Ia berlangsung selama 147 hari, secara purata, dengan penurunan median sebanyak 17.3% untuk S&P 500. Ini menunjukkan terdapat lebih banyak kelemahan di hadapan, tetapi lantunan daripada kejatuhan tersebut adalah pantas dan tahan lama, dengan saham naik 6.5% dalam tempoh lima hari pertama selepas paras terendah, dan 24% dalam tempoh enam bulan berikutnya.
"Ia seperti papan anjal yang keluar," katanya. "Kami mungkin tidak melihat kelemahan penuh, tetapi pemulihan cenderung bergerak pantas."
Apabila mereka akhirnya datang.
Tulis kepada Ben Levisohn di [e-mel dilindungi]