Pusing balik pasaran saham? Mengapa Oktober dikenali sebagai 'pembunuh beruang.'

Saham AS berakhir lebih rendah pada hari Jumaat, mencatatkan gelinciran terburuk mereka dalam sembilan bulan pertama mana-mana tahun dalam dua dekad. S&P 500
SPX,
-1.51%
mencatatkan kerugian bulanan sebanyak 9.3%, prestasi September terburuk sejak 2002. Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
-1.71%
turun 8.8%, sementara Nasdaq Composite
KOMP,
-1.51%
pada hari Jumaat menolak jumlah kerugian bulanannya kepada 10.5%, menurut Data Pasaran Dow Jones. 

Indeks itu telah mencatatkan keuntungan sederhana pada separuh pertama bulan itu selepas pelabur menetapkan harga penuh dalam kenaikan kadar faedah yang besar pada mesyuarat FOMC pada akhir September kerana data inflasi Ogos menunjukkan sedikit tanda penurunan tekanan harga. Walau bagaimanapun pendirian bank pusat yang lebih-hawkish-daripada yang dijangkakan menyebabkan saham melepaskan semua keuntungan awal September itu. Dow memasuki pasaran menurun pertamanya sejak Mac 2020 pada minggu terakhir bulan tersebut, manakala penanda aras S&P merosot ke paras terendah 2022 lagi. 

Lihat: Ia adalah September yang paling teruk untuk saham sejak 2008. Apakah maksudnya untuk Oktober.

Rekod prestasi Oktober mungkin menawarkan sedikit keselesaan kerana ia telah menjadi bulan pemulihan, atau "pembunuh beruang," menurut data daripada Stock Trader's Almanac. 

"Dua belas pasaran beruang pasca Perang Dunia II telah berakhir pada Oktober: 1946, 1957, 1960, 1962, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002 dan 2011 (S&P 500) menulis editor Hisch 19.4. Almanak Pedagang Saham, dalam nota pada Khamis. "Tujuh tahun ini adalah terbawah pertengahan."

Sudah tentu 2022 juga merupakan pilihan raya pertengahan ytelinga, dengan pilihan raya kongres akan datang pada 8 Nov.

Menurut Hirsch, bulan Oktober dalam tahun pilihan raya pertengahan penggal adalah "sangat cemerlang" dan biasanya di mana "titik manis" kitaran pilihan raya presiden empat tahun bermula (lihat carta di bawah).

“Suku keempat tahun pertengahan tahun digabungkan dengan suku pertama dan kedua tahun prapemilihan untuk tempoh tiga suku berturut-turut terbaik untuk pasaran, dengan purata 19.3% untuk DJIA dan 20.0% untuk S&P 500 (sejak 1949), dan 29.3% yang menakjubkan untuk NASDAQ (sejak 1971),” tulis Hirsch. 

Skeptik tidak yakin corak itu akan berlaku pada Oktober ini. Ralph Bassett, ketua pelaburan di Abrdn, firma pengurusan aset yang berpangkalan di Scotland, berkata dinamik ini hanya boleh berlaku dalam "tahun yang lebih normal." 

"Ini adalah tempoh yang tidak tipikal untuk banyak sebab," kata Bassett kepada MarketWatch dalam temu bual telefon pada hari Khamis. “Banyak dana bersama mempunyai penghujung tahun fiskal pada bulan Oktober, jadi terdapat banyak pembelian dan penjualan untuk menguruskan kerugian cukai. Itulah sesuatu yang kami sedang lalui dan anda perlu sangat peka terhadap cara anda menguruskan semua itu.”

Aliran bermusim untuk bulan Oktober

Pepatah lama Wall Street, “Jual pada bulan Mei dan pergi,” merujuk kepada prestasi buruk pasaran dalam tempoh enam bulan dari Mei hingga Oktober. Almanak Pedagang Saham, yang dikreditkan dengan mencipta pepatah itu, mendapati melabur dalam saham dari November hingga April dan bertukar kepada pendapatan tetap enam bulan yang lain akan mempunyai “menghasilkan pulangan yang boleh dipercayai dengan risiko yang dikurangkan sejak 1950"

Pakar strategi di Stifel, sebuah firma pengurusan kekayaan, berpendapat S&P 500, yang telah jatuh lebih daripada 23% daripada penamat rekodnya pada 3 Januari, sedang dalam proses mencapai titik terendah. Mereka melihat pemangkin positif antara suku keempat 2022 dan permulaan 2023 kerana dasar Fed ditambah S&P 500 bermusim negatif adalah halangan yang sepatutnya reda pada masa itu.

“Dasar monetari berfungsi dengan ketinggalan enam bulan, dan antara tarikh [Nov. 2] dan [Dis. 14] dua mesyuarat terakhir Fed pada 2022, kami melihat pergerakan halus ke arah jeda Fed yang bergantung kepada data yang akan membolehkan pelabur memberi tumpuan kepada (menambah baik) data inflasi dan bukannya dasar," tulis ahli strategi yang diketuai oleh Barry Bannister, ketua strategi ekuiti, dalam nota terbaru. "Ini boleh mengukuhkan kemusim pasaran yang positif, yang kukuh dari segi sejarah untuk S&P 500 dari November hingga April." 

Trend bermusim, bagaimanapun, tidak ditulis dalam batu. Data Pasaran Dow Jones mendapati S&P 500 mencatatkan pulangan positif antara Mei dan Oktober dalam tempoh enam tahun yang lalu (lihat carta di bawah).

Anthony Saglimbene, ketua strategi pasaran di Ameriprise Financial, berkata terdapat tempoh dalam sejarah di mana Oktober boleh menimbulkan ketakutan di Wall Street kerana beberapa kejatuhan pasaran bersejarah yang besar, termasuk yang berlaku pada 1987 dan 1929, berlaku pada bulan itu.

“Saya berpendapat bahawa mana-mana tahun di mana anda mengalami tahun yang sangat sukar untuk saham, kemusim harus menolaknya, kerana terdapat beberapa kuasa makro lain [yang] mendorong saham, dan anda perlu melihat lebih jelas tentang kuasa makro yang sedang menolak saham ke bawah,” kata Saglimbene kepada MarketWatch pada hari Jumaat. "Terus terang, saya tidak fikir kita akan melihat banyak keterlihatan sekurang-kurangnya dalam beberapa bulan akan datang."