(Bloomberg) — Pasaran ekuiti telah mendapat idea bahawa pencerobohan Rusia ke atas Ukraine boleh membawa kesan jangka panjang kepada ekonomi global.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Saham Eropah merosot pada penghujung minggu dan berada pada paras terendah dalam setahun apabila langkah menyeluruh yang dikenakan ke atas Rusia mengganggu perdagangan dengan salah satu pembekal utama dunia bagi komoditi utama, terutamanya tenaga.
Saham AS juga merosot, walaupun jauh lebih rendah, mencerminkan pendedahan yang lebih terhad kepada Rusia.
Pergerakan terbaru menandakan pemulihan daripada reaksi awal terhadap serangan ke atas Ukraine. Penurunan awal dalam saham selepas perang bermula diikuti oleh perhimpunan, dibantu oleh mentaliti "beli penurunan" dan spekulasi bahawa bank pusat akan berundur pada kenaikan kadar faedah. Pakar strategi di JPMorgan Chase & Co. dan Citigroup Inc. menolak idea kesakitan jangka pendek dan sejarah itu menunjukkan kemunculan peluang membeli.
Perbezaan antara pasaran yang penuh harapan dan mesej daripada ahli politik adalah jelas, tetapi sebarang keyakinan semakin runtuh apabila serangan Rusia semakin hebat.
Dan bukannya bersifat sementara, kemungkinan besar sekatan akan dikekalkan dan mungkin diperkukuh, memburukkan lagi tekanan ke atas negara-negara yang sudah bergelut untuk membendung inflasi yang kelihatan tidak dapat dihalang.
"Adalah menarik bahawa pasaran tidak percaya bahawa perang akan bermula sebulan yang lalu, maka kami tidak percaya bahawa ia akan meningkat melepasi Donetsk dan Luhansk, jadi, ia adalah sedikit perdagangan penafian," kata Marija Veitmane, senior pakar strategi di State Street Global Markets.
Indeks Stoxx 600 Eropah jatuh 3.6% pada hari Jumaat, menghadkan minggu terburuknya sejak hari-hari awal wabak pada 2020. S&P 500 susut 0.8%, penurunan keempat dalam lima hari.
Kejutan perang - Rusia telah berulang kali menafikan ia akan menyerang walaupun pasukannya bertambah - telah melonjakkan harga komoditi daripada gas dan minyak kepada gandum dan aluminium kepada rekod baru.
Itu meningkatkan tekanan ke atas syarikat dan isi rumah, dengan implikasi yang merosakkan untuk pelaburan, perbelanjaan dan pertumbuhan. Ancaman yang begitu besar, khususnya bagi Eropah, sehinggakan hantu stagflasi telah muncul semula.
"Di luar tenaga terdapat risiko kejutan kepada komoditi lain memandangkan kaitan global untuk semua jenis bahan kimia input," kata Matt Peron, pengarah penyelidikan di Janus Henderson Investors. “Setakat ini, bagaimanapun, isu-isu ini masih terkawal dan berkemungkinan boleh diuruskan sekiranya konflik dan isu pengeluaran yang terhasil adalah jangka pendek. Jika ia berterusan, kesan riak akan menjadi ketara."
Di samping itu, konflik itu mungkin menandakan permulaan pemisahan asas antara Rusia, salah satu pengeluar tenaga dan komoditi utama dunia, dan Eropah dan AS.
Diplomat dan pegawai Kesatuan Eropah di Brussels mengatakan bahawa walaupun operasi ketenteraan di Ukraine berakhir dan tentera Vladimir Putin menang, ini hanya akan mengukuhkan sekatan yang menyasarkan bank pusat Rusia serta pemberi pinjaman dan juara industrinya. Sekatan akan diringankan hanya jika Putin mencapai kompromi konsensual dengan kerajaan Ukraine, senario yang muncul, pada hari Jumaat, tidak mungkin.
Bagi Dimitris Valatsas, ketua ekonomi di Greenmantle, analogi sejarah terbaik ialah kenaikan minyak, lonjakan inflasi dan kemusnahan permintaan yang menyusuli kejatuhan pengeluaran Iran pada akhir 1970-an.
“Dengan harga gas borong hampir 10 kali lebih tinggi berbanding tahun lalu dan harga minyak mentah hampir dua kali ganda, isi rumah Eropah akan menerima kesan yang teruk kepada pendapatan boleh guna,” katanya. "Ini akan menekan penggunaan secara lebih meluas dan dengan itu menjejaskan syarikat yang mempunyai pendedahan pengguna Eropah."
Dengan beberapa langkah, kesuraman itu lebih ketara daripada yang kelihatan daripada pergerakan yang dilihat sejurus selepas meletusnya perang.
Paul O'Connor, ketua pelbagai aset di Janus Henderson, menyatakan bahawa saham kawasan euro kini didagangkan pada diskaun 25% kepada sasaran penganalisis konsensus, "tahap ketidakpercayaan yang hanya dilihat sebelum ini dalam krisis sub-prima AS, krisis hutang euro dan hari-hari awal wabak itu.”
Tetapi tidak semua sektor telah menderita. Stok tenaga boleh diperbaharui Eropah melonjak sebanyak 24% dan syarikat seperti Vestas Wind Systems A/S meningkat di tengah-tengah jangkaan bahawa pencerobohan itu akan mengukuhkan kehendak politik Eropah untuk mempercepatkan peralihan daripada bahan api fosil.
Begitu juga, stok pertahanan melonjak apabila Jerman bertindak balas terhadap pencerobohan Rusia dengan ikrar untuk membalikkan dekad sekatan dalam perbelanjaan ketenteraan. Pelombong dan tenaga kini merupakan satu-satunya sektor yang mencatatkan keuntungan tahun ini dalam Stoxx 600, satu pertaruhan bahawa rali komoditi akan diteruskan.
Jadi di manakah pelabur boleh meletakkan wang mereka?
"Syarikat berkualiti tinggi yang memberikan dividen yang mampan," kata Peron di Janus Henderson. “Walaupun inflasi secara amnya mencabar pasaran kerana ia memampatkan margin, menurunkan gandaan, dan meningkatkan risiko dasar bank pusat yang lebih agresif, secara relatif, sektor dengan kuasa harga biasanya mengatasi prestasi.”
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-denial-trade-russian-073000265.html