Pasaran Saham Menghadapi Tinjauan Yang Merosot, Dan Pulangan, Seluruh Dunia

Risk off ada di sini. Walaupun pasaran kelihatan positif. Jangan mendahului ski anda untuk yang ini. Pasaran boleh turun dengan cepat.

Di luar Rizab Persekutuan, terdapat 15 bank pusat lain yang menyertai mania kenaikan kadar. Ini adalah isu No. 1 untuk pasaran saham sekarang.

“Seolah-olah satu-satunya jawapan kepada inflasi ialah mengurangkan penggunaan. Jawapan lain ialah meningkatkan pengeluaran. Ini bermakna anda membuat lebih banyak barangan,” kata Vladimir Signorelli, ketua kedai pelaburan makro Bretton Woods Research di Long Valley, NJ. “Lebih banyak barangan bermakna harga yang lebih rendah.”

Aliran baharu turun naik makro sedang dimainkan. Aktiviti perniagaan merosot dan inflasi di AS masih melebihi 8%. Ia lebih hampir kepada 9% di Eropah, yang lebih teruk daripada pasaran baru muncul yang besar Brazil, India, Afrika Selatan dan China. Dalam BRICS, hanya inflasi Rusia lebih teruk daripada Eropah dan AS

Ini bermakna Fed, Bank Pusat Eropah, Bank England semuanya mengejar inflasi dengan kenaikan kadar walaupun menyedari kerosakan kepada pertumbuhan.

LEBIH DARIPADA FORBESEropah Menuju 'Kemelesetan Dalam', PenyahindustrianBy Kenneth Rapoza

“Kadar dasar yang dijangka telah melonjak lebih jauh sejak kami menurunkan taraf saham pasaran maju pada bulan Julai – dan risiko kemelesetan masih tidak diambil kira,” kata Wei Li, ketua strategi pelaburan global untuk BlackRock Investment Institute. Mereka kurang berat badan AS dan Eropah.

Aktiviti perniagaan terhenti di AS dan Eropah, dengan FedEx minggu lepasFDX
berita memberikan pelabur heebie-jeebies. Laporan inflasi AS minggu lepas menunjukkan inflasi terbukti lebih kukuh daripada jangkaan pasaran, dan oleh itu Fed akan melakukan apa sahaja untuk menurunkan inflasi.

Li di BlackRock berpendapat Fed dan ECB "akan bertindak keterlaluan," terutamanya kepada sebarang kejutan inflasi menaik. Jangkakan "pengerasan" dasar, katanya, yang bermaksud kemelesetan dalam ekonomi teras. "Pendekatan keseluruhan portfolio kami mendorong kami untuk mengesahkan semula pandangan kami tentang pengurangan risiko," kata Li.

Rizab Persekutuan, ECB Sangat Negatif

Data ekonomi terkini dari AS kurang memberangsangkan, walaupun pasaran buruh masih kukuh.

Data jualan runcit minggu lepas mempunyai implikasi negatif terhadap kadar perbelanjaan pengguna, dan Atlanta Fed mengurangkan anggaran penjejakan GDPNow untuk suku ketiga kepada hanya 0.5% secara tahunan, turun daripada 1.3% sebelumnya. Satu-satunya yang positif ialah ia menamatkan kemelesetan teknikal yang disebabkan oleh KDNK negatif berturut-turut. Sekarang AS sedang melihat ke atas, sesetengah pelabur mungkin masuk dan membeli pada paras terendah. Tetapi kini terdapat konsensus dalam pasaran bahawa paras terendah yang lebih tinggi akan datang. Pelabur boleh menunggu diskaun yang lebih mendalam dalam harga saham global.

"Adalah penting untuk diingat bahawa Fed hanya mengambil berat tentang pertumbuhan ekonomi sehingga ke tahap yang menjejaskan dua mandat mereka, iaitu kestabilan harga dan guna tenaga penuh," kata Solita Marcelli, CIO untuk Americas untuk Perkhidmatan Kewangan UBS.

Minggu lepas, kejatuhan harga gas membantu mengehadkan inflasi kepada kenaikan 0.1% bulan ke bulan, tetapi CPI keseluruhan menunjukkan peningkatan 0.6%. Inflasi yang degil telah menimbulkan kebimbangan bahawa ini semakin berakar umbi sekarang.

"Kami masih berpendapat bahawa aliran asas adalah ke arah inflasi yang lebih perlahan," kata Marcelli. "Tetapi pada ketika ini, ia tidak kelihatan seolah-olah Fed berada di landasan untuk mencapai sasaran inflasi 2% pada jangka masa yang boleh diterima."

Sementara itu, di seberang kolam, Kesatuan Eropah melakukan yang terbaik yang dilakukan oleh kerajaan Barat hari ini. Untuk menangani krisis, termasuk yang dilakukan sendiri, menggubal kuasa kecemasan untuk mendapatkan lebih kawalan ke atas ekonomi.

EU dicadangkan kuasa kecemasan rantaian bekalan adalah masalah besar, jika ia membuahkan hasil. Kepada Wall Street, ia memberi isyarat bahawa Eropah akan menjadi pasaran yang lebih mencabar untuk dijual. "Jika ia menjadi lebih daripada sekadar cadangan, ia bermakna lebih banyak federalisme akan datang untuk Eropah," kata Signorelli, satu langkah yang akan menghapuskan banyak kuasa berdaulat negara anggota individu.

"Ia mungkin bermakna lebih banyak kebolehramalan untuk pasaran, tetapi semua ini masih di peringkat awal," kata Signorelli. “Saya tidak akan terlalu berminat untuk menjadi pendek, tetapi saya tidak akan membeli mana-mana saham Eropah sekarang. Kuasa ekonomi Jerman, tanpa tenaga murah, tiada lagi. Mereka perlu memikirkan cara untuk mengekalkannya. Jika saya mempunyai portfolio Eropah untuk diuruskan, saya lebih suka membeli saham UK,” kata Signorelli. "Cinta atau benci dia, (Perdana Menteri yang baru dilantik) Liz Truss mempunyai idea yang tepat tentang cukai dan tenaga - mengurangkan cukai dan meningkatkan pengeluaran tenaga."

BlackRock kurang berat di AS dan Eropah, tetapi kekal sebagai pasaran baru muncul dengan berat neutral.

Ekonomi China kembali dalam mod rangsangan, walaupun ini bukan pakej rangsangan China pelbagai taman anda. Pasaran saham China berada dalam wilayah beruang dalam, jadi pelabur mungkin bertindak balas terhadap perbelanjaan ini dan mula membeli ETF China yang besar seperti FXI MCHI dan ASHR.

Permintaan pengguna masih lemah di China. Harga hartanah telah merosot dan penutupan koronavirus berterusan, yang terbaru di bandar Chengdu.

Data yang dikeluarkan minggu lalu menunjukkan pengeluaran perindustrian meningkat 4.2% tahun ke tahun apabila keadaan kemarau dan kekurangan tenaga berkurangan. Pelaburan aset tetap dalam lapan bulan pertama tahun itu meningkat 5.8% daripada tempoh yang sama tahun lepas, menunjukkan bahawa rangsangan infrastruktur semakin hangat.

Renminbi didagangkan pada hampir 7 berbanding dolar, paras paling lemah sejak Mei 2020.

Ketidakpastian akan kekal tinggi disebabkan oleh inflasi. Malah pengisytiharan baru-baru ini Presiden Bidens mengenai berakhirnya fasa pandemik Covid, sesuatu yang pasaran akan bersorak pada awal musim panas ini, telah melakukan sedikit usaha untuk menarik minat ke pasaran.

"Kami melihat peningkatan terhad sehingga Jun tahun depan," kata Marcelli dari UBS. “Tambah secara terpilih pada pendedahan. Kami mengutamakan bahagian pertahanan, pendapatan berkualiti dan saham bernilai.”