Saham mengalami bulan Oktober yang cemerlang. Mengapa perhimpunan pasaran beruang mungkin mempunyai lebih banyak ruang untuk dijalankan.

Walaupun S&P 500
SPX,
+ 1.63%,
Purata Perindustrian Dow Jones
DJIA,
+ 1.07%
dan Nasdaq Composite
KOMP,
+ 15.79%
kekal terperangkap dalam pasaran beruang, saham telah melantun semula daripada paras "terlebih jual" apabila indeks utama jatuh ke paras terendah dalam tempoh dua tahun. Pasaran beruang terkenal dengan lantunan mendadak, seperti lantunan yang membawa S&P 500 naik lebih 17% daripada paras terendah pertengahan Jun sebelum merosot semula ke bawah untuk menetapkan paras terendah baru 2022 pada 12 Okt.

Dengan itu, berikut adalah beberapa perkara yang perlu diingat oleh pelabur.

Terdapat banyak risiko peristiwa yang dihadapi pasaran

Di samping banjir pendapatan korporat minggu ini, termasuk beberapa saham teknologi megacap terbesar seperti Microsoft Corp.
MSFT,
+ 1.38%
dan Amazom.com Inc.
AMZN,
+ 0.65%,
pelabur juga akan menerima beberapa laporan data ekonomi utama dalam tempoh beberapa minggu akan datang — termasuk bacaan daripada tolok inflasi pilihan Fed pada hari Jumaat, dan nombor pekerjaan Oktober, ditetapkan untuk dikeluarkan pada 4 November.

Selain itu, terdapat juga mesyuarat dasar Fed seterusnya yang berakhir pada 2 November. Fed secara meluas dijangka akan menaikkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas lagi, kenaikan “jumbo” keempat tahun ini.

Pilihan raya pertengahan penggal AS, yang akan menentukan parti mana yang mengawal Dewan dan Senat di AS dijadualkan berlangsung 8 Nov.

Pelabur masih cuba menghuraikan anjakan pemesejan terbaru Fed

Pelabur bersorak apa yang disifatkan oleh beberapa pemerhati pasaran sebagai peralihan terkoordinasi dalam pemesejan daripada Fed minggu lepas, yang disampaikan melalui laporan 21 Okt. The Wall Street Journal yang menunjukkan saiz kenaikan kadar Fed Disember akan diperdebatkan, bersama-sama dengan ulasan daripada Presiden Fed San Francisco Mary Daly.

Namun, Fed tidak dijangka akan berputar secara material dalam masa terdekat.

Kerana hakikatnya masih ada: terdapat banyak buih yang perlu dikeluarkan daripada pasaran selepas hampir dua tahun rangsangan monetari dan fiskal yang luar biasa dikeluarkan susulan pandemik COVID-19, menurut Steve Sosnick, ketua strategi di Interactive Brokers.

"Lebih mudah untuk mengembang gelembung daripada meletuskannya, dan saya tidak menggunakan istilah 'gelembung' secara muka," katanya semasa wawancara telefon dengan MarketWatch.

Richard Farr, ketua strategi pasaran di Merion Capital Group, mengecilkan kesan peralihan "diselaraskan" terbaharu Fed dalam panduan semasa temu bual dengan MarketWatch, berkata kesan ke atas kadar terminal dana-dana adalah agak tidak ketara.

Pedagang niaga hadapan dana Fed menjangkakan bahagian atas kadar sasaran utama bank pusat akan meningkat kepada 5% sebelum penghujung suku pertama tahun depan, dan kekal di sana berpotensi sehingga suku keempat, walaupun pemotongan lebih awal tidak akan menjadi kejutan lengkap, menurut Alat FedWatch CME.

Juruteknik pasaran percaya saham mungkin bergerak lebih tinggi sedikit

Setakat ini, Oktober tidak kelihatan seperti September, apabila saham jatuh 9.3% untuk digilap sembilan bulan pertama yang paling teruk dalam satu tahun kalendar dalam dua dekad.

Sebaliknya, S&P 500 telah meningkat lebih daripada 5.5% sejak awal Oktober walaupun secara ringkas merosot ke paras urusniaga harian terendahnya dalam lebih dua tahun berikutan pengeluaran laporan indeks harga pengguna September awal bulan ini.

Baca: 'Pembunuh beruang' dan kemalangan: Perkara yang pelabur perlu tahu tentang sejarah pasaran saham yang rumit Oktober

Petunjuk teknikal mencadangkan S&P 500 boleh terus membina keuntungan minggu lepas, kata Katie Stockton, pakar strategi pasaran di Fairlead Strategies, dalam nota yang dikongsinya dengan pelanggan dan MarketWatch.

Menurutnya, tahap penting seterusnya yang perlu diperhatikan pada S&P 500 ialah utara 3,900, lebih 100 mata di atas tempat indeks ditutup pada hari Isnin.

“Momentum jangka pendek kekal meningkat dalam konteks aliran menurun tahun-ke-kini. Sokongan menghampiri 3,505 adalah tempat pementasan semula jadi untuk rali pelepasan, dan rintangan awal menghampiri 3,914," katanya.

Beruang utama melihat peluang yang boleh didagangkan

Mike Wilson, ketua ahli strategi ekuiti AS dan ketua pegawai pelaburan Morgan Stanley, telah menjadi salah satu saham Wall Street yang paling lantang bersuara selama lebih daripada setahun sekarang.

Tetapi dalam nota kepada pelanggan awal minggu ini, beliau mengulangi bahawa stok kelihatan sudah matang untuk melantun.

“Panggilan kenaikkan taktikal minggu lepas telah disambut dengan keraguan daripada pelanggan, yang bermakna masih terdapat peningkatan apabila kita beralih dari Api ke Ais — jangkaan inflasi yang jatuh boleh membawa kepada kadar yang lebih rendah dan harga saham yang lebih tinggi sekiranya tiada penyerahan diri daripada syarikat pada panduan EPS 2023,” kata Wilson.

Musim pendapatan ini bermula dengan baik

Pada ketika ini, adalah selamat untuk mengatakan bahawa musim pendapatan suku ketiga telah mengatasi kebimbangan bahawa kenaikan kadar faedah Fed dan inflasi yang teruk telah menghakis margin keuntungan secara mendadak, kata pakar strategi pasaran.

Kualiti pendapatan yang dilaporkan sudah melepasi beberapa "nombor bisikan" awal yang didakwa oleh pedagang dan pakar strategi, menurut Howard Silverblatt, penganalisis indeks kanan di Indeks S&P Dow Jones.

Secara agregat, syarikat melaporkan pendapatan 5.4% melebihi jangkaan, menurut data daripada Refinitiv yang dikongsi dengan media pada hari Isnin. Ini dibandingkan dengan purata jangka panjang — sejak 1994 — sebanyak 4.1%.

Walau bagaimanapun, apabila sektor tenaga dikeluarkan daripada persamaan, jangkaan kelihatan lebih suram. Anggaran pendapatan gabungan tahun ke tahun untuk suku ketiga ialah -3.6%, menurut data Refinitiv.

Walaupun pelabur masih menunggu pendapatan daripada kira-kira tiga perempat daripada firma S&P 500, menurut data FactSet, beberapa - seperti Wilson Morgan Stanley - sudah melihat ke arah tahun depan kerana mereka menjangkakan prospek keuntungan akan menjadi gelap dengan ketara, mungkin membawa kepada kemelesetan pendapatan — apabila pendapatan korporat menyusut selama dua suku berturut-turut.

Tinjauan ekonomi global kekal malap

Bercakap mengenai tenaga, harga minyak mentah memberi amaran buruk tentang jangkaan terhadap ekonomi global.

"Banyak minyak yang lemah mencerminkan jangkaan bahawa ekonomi global akan berada dalam kemelesetan dan hampir kemelesetan," kata Steve Englander, ketua global strategi mata wang G-10 di Standard Chartered.

Niaga hadapan minyak mentah West Texas Intermediate
CLZ22,
+ 0.60%
 diselesaikan lebih rendah pada hari Isnin, memandangkan data import yang hambar dari China dan berakhirnya persidangan kepimpinan Parti Komunis membayangkan permintaan yang lemah dalam pengguna minyak kedua terbesar di dunia itu. Harga terus menurun pada awal Selasa.

Berhati-hati dengan 'melawan Fed'

Pelabur kekal bimbang bahawa "sesuatu yang lain mungkin pecah" dalam pasaran, seperti yang dilaporkan oleh MarketWatch pada hujung minggu.

Ada kemungkinan ketakutan sedemikian mengilhami peralihan panduan Fed yang jelas, kata Sosnick. Tetapi hakikatnya tetap: sesiapa yang membeli saham semasa Fed secara agresif mengetatkan dasar monetari harus bersedia untuk bertolak ansur dengan kerugian, sekurang-kurangnya dalam tempoh terdekat, katanya.

“Perkara paling mudah ialah: 'jangan lawan Fed.' Jika anda cuba membeli saham sekarang, apa yang anda lakukan? Ini tidak bermakna anda tidak boleh membeli saham secara keseluruhan. Tetapi ini bermakna anda sedang bertarung dalam perjuangan yang sukar,” katanya.

VIX memberi isyarat bahawa pelabur menjangkakan perjalanan liar

Walaupun saham melanjutkan lantunan semula Oktober mereka untuk sesi lain pada hari Isnin, Indeks Volatiliti Cboe
VIX,
-0.25%
kekal tinggi dengan ketara, mencerminkan tanggapan bahawa pelabur tidak menjangkakan perjalanan liar pasaran akan berakhir dalam masa terdekat.

"Tolok ketakutan" Wall Street menamatkan sesi Isnin naik 0.5% pada 29.85 dan ia didagangkan hanya sedikit daripada tahap 30 pada awal Selasa.