(Bloomberg) — Amaran biasa di Wall Street selama sedekad ialah meja dagangan telah ditakluki oleh orang yang terlalu muda untuk mengetahui bagaimana rasanya menavigasi kitaran pengetatan Rizab Persekutuan. Mereka mencari tahu sekarang.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Dalam pasaran, terdapat pergolakan, kemudian terdapat apa sahaja yang anda panggil dua hari lepas, apabila kenaikan Dow 900 mata diikuti 12 jam kemudian dengan penurunan 1,000 mata. Beratus-ratus bilion dolar nilai dibayangkan dan dibakar merentas aset dalam tempoh sehari kebelakangan ini, suatu perubahan yang nyata daripada trajektori lurus era pasca-pandemik.
Di mana setiap kali celup dibeli, kini setiap lantunan dijual. Khamis hanyalah hari keempat dalam 20 tahun di mana saham dan bon masing-masing mencatatkan penurunan 2%-tambah, melalui dana dagangan bursa utama yang menjejakinya. Tekanan merentas aset berpadu sebesar itu pastinya mendorong spekulasi bahawa dana besar sedang dipaksa untuk menjual.
"Saya takut seperti orang lain," kata Jim Paulsen, ketua strategi pelaburan di Leuthold Group dan salah satu kenaikan paling ketara di Wall Street. “Saya telah berkecimpung dalam perniagaan hampir 40 tahun sekarang– perkara ini tidak menjadi lebih mudah, kerana anda tidak pernah tahu pasti dan anda juga tahu anda telah salah pada masa lalu.”
Di sebalik pergolakan itu adalah Fed komited kepada apa yang mungkin akan menjadi penarikan rangsangan paling agresif untuk ekonomi sejak 1994. Pernah menjadi sauh kestabilan untuk pasaran, bank pusat kini menjadi ketua antagonisnya, bersumpah untuk meredakan inflasi terhangat dalam empat berdekad-dekad.
“Pelanggan menelefon dan berkata, 'Jadi sudahkah kita selesai? Patutkah kita prihatin? Patutkah kita meletakkan semuanya di bawah tilam?'” Paul Nolte, pengurus portfolio di Kingsview Investment Management, berkata melalui telefon dari Chicago. "Ini terasa sedikit lebih seperti 2000, 2002, di mana ia hanyalah penurunan berterusan yang berterusan diselingi oleh beberapa perhimpunan."
Gangguan Fed ada di mana-mana. Pada hari Rabu, selepas Pengerusi Jerome Powell memberi isyarat bahawa kenaikan kadar 75 mata asas di luar jadual untuk mesyuarat akan datang, saham meningkat, menghantar S&P 500 kepada keuntungan terbesar selepas Fed dalam satu dekad. Kemudian pasaran berubah pada hari Khamis, dengan indeks jatuh lebih daripada 3.5% apabila peniaga menilai semula landskap.
Sepanjang 25 tahun yang lalu, hanya tiga mesyuarat dasar Fed yang lain telah menyaksikan pembalikan besar pasaran sebesar ini kepada kemerosotan sepanjang dua hari pertama.
"Alangkah besarnya perbezaan hari," kata Frank Davis, pengarah urusan kanan di LEK Securities. “Semalam orang ramai membaca ulasan Fed melihat beberapa kebolehramalan dan kestabilan. Tetapi sekarang ia kelihatan seperti kepala palsu besar.
Hampir setiap aset mengalami kegawatan yang disebabkan oleh bank pusat. Dolar, turun hampir 1% pada hari Fed, mengalami pemulihan penuh Khamis untuk menghampiri paras tertinggi 20 tahun. Dalam pendapatan tetap, hasil Perbendaharaan 10 tahun memadamkan slaid hari Rabu, melebihi 3%.
Tidak ramai yang menjangkakan pasukan berkuda akan menunggang dalam masa terdekat, atau pasukan perlindungan terjun. The Fed telah dibelenggu oleh inflasi dan memerlukan keadaan kewangan untuk diperketatkan bagi membantu memperlahankan kenaikan harga makanan, kereta dan tempat tinggal. Walaupun Powell telah berulang kali menyatakan keyakinan dalam mencapai pendaratan lembut dalam ekonomi, risiko kemelesetan adalah ancaman yang tidak dapat diabaikan oleh pelabur, menurut Dennis DeBusschere, pengasas 22V Research.
"Inilah sebabnya setiap perhimpunan perlu dijual," kata DeBusschere. “Kerana aset berisiko lebih tinggi bermakna anda tidak melawan inflasi! Anda tiada jalan keluar!!” dia menambah. "Siapa sebenarnya yang akan masuk ke dalam pita ini?"
Malah, tahun 2022 bakal menjadi tahun yang paling menyakitkan bagi pembeli menurun dalam beberapa dekad. Sejak Januari, purata kejatuhan dalam S&P 500 telah berlangsung selama 2.3 hari, lebih daripada mana-mana tahun sejak 1984, manakala pulangannya selepas turun sesi telah negatif 0.2%. Itu yang paling teruk dalam 35 tahun.
Pelabur, bergantung kepada kejayaan belian rendah untuk sebahagian besar dekad yang lalu, terkejut dengan pengalaman baharu itu, meninggalkan dana tertumpu ekuiti pada bulan April pada satu daripada kadar terpantas dalam beberapa tahun.
Kepada Greg Boutle, ketua ekuiti dan strategi derivatif AS di BNP Paribas, lantunan pada hari Rabu adalah "tanda rali pasaran menurun."
"Kedudukan telah menjadi sangat defensif dalam langkah ini, yang sedikit sebanyak boleh mengurangkan rasa panik atau penjualan paksa," katanya. "Tetapi tindakan harga hari ini, sukar untuk dibaca sebagai perkara lain selain bermasalah dalam jangka pendek."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html