Saham akan terus jatuh walaupun selepas Fed berputar, memberi amaran kepada ahli strategi Morgan Stanley yang meramalkan pasaran menurun

S&P 500
SPX,
+ 2.59%
telah jatuh lebih daripada 6.5% sejak Isnin 6 September, sehari selepas Wilson menerbitkan nota awal yang meminta satu lagi bahagian lebih rendah dalam saham. Di kalangan penganalisis terkemuka Wall Street, Wilson telah dikreditkan secara meluas dengan betul meramalkan pasaran beruang terkini dalam saham tahun ini.

Lihat: Inilah yang dikatakan oleh Morgan Stanley akan mencetuskan lagi penurunan dalam saham

Masalahnya, menurut Wilson, ialah apabila kadar faedah terus meningkat dan Fed terus mengecilkan kunci kira-kiranya, ia boleh berisiko mencetuskan krisis di suatu tempat di dunia, atau bahkan di AS.

Ini kerana kadar faedah yang lebih tinggi menyebabkan ekonomi AS menjadi lebih mahal dengan menjadikannya lebih mahal bagi syarikat dan isi rumah untuk meminjam wang, manakala dolar yang lebih kukuh menyukarkan ekonomi sedang pesat membangun untuk membayar balik hutang dalam denominasi dolar.

Jika ini berlaku, Fed berkemungkinan akan terpanggil untuk menterbalikkan haluan mengenai pengetatan monetari agresif yang telah dijanjikan untuk membantu mengatasi inflasi.

Masalah sudah mula timbul, kata Wilson, menunjuk kepada data "M2", ukuran utama dolar dalam edaran itu menunjukkan bekalan wang telah mula mengecil sejak 12 bulan lalu.

"Dolar AS adalah sangat penting untuk hala tuju pasaran berisiko dan inilah sebabnya kami menjejaki pertumbuhan M2 dengan begitu dekat," kata Wilson.

M2 untuk "empat besar" ekonomi: AS, China, zon euro dan Jepun, memuncak pada Mac 2021, dan selepas itu, telah menurun sebanyak $4 trilion, menurut data Wilson.

Menjejaki kadar perubahan dalam bekalan wang untuk ekonomi ini adalah penting, kata Wilson, kerana ia cenderung dikaitkan dengan harga ekuiti yang lebih rendah, seperti yang ditunjukkan oleh carta di bawah.

Penguncupan dalam bekalan wang ini berlaku pada masa dolar
DXY,
-0.40%
sedang berdagang menghampiri paras paling kukuh dalam 20 tahun.

Lihat: Dolar AS yang mengamuk baru sahaja mencatat suku terkuatnya dalam sekurang-kurangnya 7 tahun ketika pelabur mencari keselamatan

Bilakah Fed akhirnya boleh berbalik arah? Wilson berkata pelabur harus memerhatikan tanda-tanda bahawa dolar AS yang lebih kukuh menjadi masalah di dalam negara.

Seperti yang dilaporkan oleh MarketWatch, dolar AS yang kukuh telah menjadi "bola pemusnah" bagi pasaran kewangan global, dan juga menambah tekanan fiskal dalam banyak ekonomi sedang pesat membangun yang kini mendapati hutang dalam denominasi dolar mereka lebih membebankan.

Lihat: Mengapa rali dolar AS yang epik boleh menjadi 'bola pemusnah' bagi pasaran kewangan

Ia masih dapat dilihat sama ada Fed menghentikan kempen kenaikan kadar faedah dan pengurangan kunci kira-kira akan mencukupi untuk mengelakkan krisis. Ada kemungkinan bahawa Fed mungkin perlu membalikkan haluan dan mengurangkan kadar.

Pengerusi Fed Jerome Powell telah menegaskan bahawa Fed tidak boleh mengambil risiko mengurangkan kadar faedah lebih awal kerana bimbang inflasi mungkin menjadi lebih berakar umbi.

Tidak kira, saham mungkin menuju ke bawah sehingga pivot Fed akhirnya tiba, kata Wilson, sambil menambah bahawa jangkaan untuk perubahan dasar itu mungkin cukup untuk mendorong kenaikan mendadak, tetapi jangka pendek, dalam saham.

Walau bagaimanapun, Wilson berkata ia mungkin sudah terlambat untuk mengelakkan kemelesetan pendapatan, biasanya ditakrifkan sebagai dua perempat daripada pertumbuhan pendapatan negatif untuk S&P 500.

Hujah Wilson untuk Fed untuk berputar di bawah tekanan muncul apabila lebih ramai individu dan organisasi mengadu tentang kejutan daripada kenaikan kadar bank pusat.

Pada hari Isnin, Persidangan Perdagangan dan Pembangunan Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu berkata dalam satu laporan bahawa Fed boleh berisiko serius memudaratkan ekonomi negara membangun jika ia terus meningkatkan kos pinjaman.

Lihat: PBB menyeru Fed, bank pusat lain untuk menghentikan kenaikan kadar faedah

Selepas mengukuhkan prestasi bulanan terburuk mereka sejak Mac 2020 pada hari Jumaat, saham AS telah bermula pada Oktober dan suku keempat dalam keadaan hijau, dengan S&P 500 meningkat 2.7%, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.66%
meningkat 2.8% dan Nasdaq Composite
KOMP,
+ 5.17%
meningkat 2.4%.

Lihat: Ia adalah September terburuk untuk saham sejak 2002. Apakah maksudnya untuk Oktober.