Saham akan menjunam 20% jika jangkaan pasaran bon meleset, kata JPMorgan

• Tinjauan makroekonomi antara pasaran bon dan ekuiti terus menyimpang, kata JPMorgan.

• Jika pasaran bon betul mengenai risiko inflasi, saham akan menghadapi potensi penurunan sebanyak 20%.

• Amaran itu datang apabila pasaran beruang dalam S&P 500 telah berakhir, menyediakannya untuk pasaran kenaikan harga baharu.

Putus hubungan antara pasaran ekuiti dan bon telah melebar dalam beberapa bulan kebelakangan ini, kerana kedua-dua kelas aset menandakan realiti ekonomi yang berbeza, kata penganalisis JPMorgan dalam nota pada Khamis.

Tetapi jika prospek inflasi pasaran pendapatan tetap terbukti betul, saham akan menghadapi potensi penurunan sebanyak 20%.

“Pasaran bon masih menetapkan harga dalam tempoh ketidaktentuan makroekonomi yang tinggi, walaupun terdapat penurunan sederhana sejak tiga bulan lalu. Sebaliknya, pasaran ekuiti kelihatan 'harga untuk kesempurnaan' dengan S&P kini melebihi anggaran nilai saksama melihat melalui peningkatan dalam turun naik ekonomi makro sejak wabak itu," kata nota itu.

Menurut pemodelan JPMorgan, ketidaktentuan inflasi telah merosot, di samping penurunan berterusan dalam kejutan inflasi.

"Sekiranya pasaran ekuiti menetapkan harga dalam kenaikan voltan inflasi ke paras yang konsisten dengan pasaran bon kelihatan pada harga, ini akan membayangkan penurunan sekitar 20% daripada paras semasa," kata penganalisis.

Amaran itu datang apabila pasaran beruang dalam S&P 500 telah berakhir, menetapkannya untuk pasaran kenaikan harga baharu, selepas meninggalkan kegawatan perbankan dan krisis ingkar hutang di pandangan belakang. VIX, yang sering dianggap sebagai pengukur ketakutan pasaran saham, telah mencecah paras terendah dalam tempoh tiga tahun.

Indeks juga telah dinaikkan oleh rali yang tertumpu dalam saham teknologi, kerana kecerdasan buatan telah mendorong sektor itu ke hadapan. Ia telah mendorong sesetengah pihak untuk meramalkan peningkatan yang lebih lanjut, seperti ahli ekonomi Ed Yardeni, yang bercakap tentang senario 'Ibu kepada semua Kehancuran'.

Ini walaupun beberapa jangkaan mengenai satu lagi kenaikan kadar faedah pada mesyuarat Rizab Persekutuan akan datang, memandangkan pasaran pekerjaan dan gaji kekal kukuh.

Tetapi, sekiranya pasaran bon dapat melihat melepasi risiko inflasi, JPMorgan menjangkakan bahawa hasil Perbendaharaan 10 tahun akan turun sekitar 70 mata asas.

Baca artikel asal di Business Insider