Pendapatan Jalanan Terkurang Untuk 27% Daripada S&P 500 Pada 2Q22

Pendapatan Jalanan (berdasarkan Pendapatan Zacks) terlebih menyatakan keuntungan bagi majoriti syarikat S&P 500. Walau bagaimanapun, terdapat banyak syarikat S&P 500 yang Street Earningsnya mengecilkan keuntungan sebenar mereka. Syarikat-syarikat ini lebih menguntungkan daripada yang pelabur sedar dan, dalam kebanyakan kes, nilai rendah juga.

Laporan ini menunjukkan:

• kelaziman dan magnitud Pendapatan Jalanan yang terkurang dalam S&P 500
• mengapa Pendapatan Jalan (dan pendapatan GAAP) cacat
• lima syarikat S&P 500 dengan Pendapatan Jalanan yang terkurang dan Penarafan Saham yang sangat menarik

Lebih 150 Syarikat S&P 500 Telah Mengurangkan Pendapatan Jalanan

Bagi 153 syarikat dalam S&P 500, atau 31%, Street Earnings mengecilkan Pendapatan Teras untuk kalendar tertinggal dua belas bulan (TTM) berakhir 2Q22. Dalam TTM berakhir 2Q21, 120 syarikat meremehkan pendapatan mereka. Penyelidikan Pendapatan Teras saya adalah berdasarkan data kewangan teraudit terkini, iaitu kalendar 2Q22 10-Q dalam kebanyakan kes. Data harga setakat 8/12/22.

Apabila Street Earnings mengecilkan Pendapatan Teras, mereka melakukannya dengan purata -15% setiap syarikat, setiap Rajah 1. Street Earnings mengecilkan Pendapatan Teras lebih daripada 10% untuk ~10% daripada syarikat S&P 500.

Rajah 1: Pendapatan Jalanan Dikurangkan sebanyak -28% secara Purata dalam TTM Melalui 2Q22

153 syarikat yang mempunyai Street Earnings yang terkecil mewakili 27% daripada had pasaran S&P 500 pada 8/12/22, yang sama seperti melalui 1Q22, diukur dengan data TTM pada setiap suku tahun. Purata % terkurang dikira sebagai Herotan Jalanan, iaitu perbezaan antara Pendapatan Jalanan dan Pendapatan Teras

Rajah 2: Pendapatan Jalanan Terkurang sebagai % daripada Had Pasaran: 2012 hingga 8/12/22

Lima Pendapatan Paling Terkurang dalam S&P 500

Syarikat yang mengecilkan pendapatan lebih jarang berbanding tahun lalu, tetapi anda boleh menemuinya jika anda tahu di mana hendak mencari.

Rajah 3 menunjukkan lima saham S&P 500 dengan Penarafan Saham Sangat Menarik dan Pendapatan Jalanan yang paling rendah (berdasarkan Herotan Jalanan sebagai % daripada Pendapatan Jalanan sesaham) sepanjang TTM hingga 2Q22. "Penyelewengan Jalanan" menyamai perbezaan antara Pendapatan Teras sesaham dan Pendapatan Jalanan sesaham. Pelabur yang menggunakan Street Earnings terlepas keuntungan sebenar perniagaan ini.

Rajah 3: Syarikat S&P 500 dengan Pendapatan Jalanan Paling Rendah: TTM Melalui 2S22

* Diukur sebagai Distorsi Jalan sebagai peratus EPS Jalan

Dalam bahagian di bawah, saya perincikan tersembunyi dan dilaporkan item luar biasa yang memesongkan Pendapatan GAAP untuk VFC CorporationVFC
. Semua item luar biasa ini dialih keluar daripada Pendapatan Teras.

Pendapatan Jalanan VF Corporation (VFC) TTM 2Q22 Dikurangkan sebanyak $0.71/saham

Perbezaan antara Pendapatan Jalanan TTM 2Q22 VF Corporation ($3.00/saham) dan Pendapatan Teras ($3.71/saham) ialah $0.71/saham, setiap Rajah 4. Saya memanggil perbezaan itu sebagai “Penyelewengan Jalanan,” yang bersamaan dengan 24% daripada Pendapatan Jalanan.

Pendapatan TTM 2Q22 GAAP VF Corporation ($2.58/saham) mengecilkan Pendapatan Teras sebanyak $1.14/saham.

Contoh ini menunjukkan cara Pendapatan Jalanan mengalami banyak kelemahan yang sama seperti ukuran pendapatan GAAP.

Rajah 4: Membandingkan GAAP, Jalan dan Pendapatan Teras VF Corporation: TTM Melalui 2Q22

Di bawah, saya memperincikan perbezaan antara Pendapatan Teras dan Pendapatan GAAP supaya pembaca boleh mengaudit penyelidikan anda. Saya berbesar hati untuk menyelaraskan Pendapatan Teras dengan Pendapatan Jalanan tetapi tidak boleh kerana saya tidak mempunyai butiran tentang cara penganalisis mengira Pendapatan Jalanan mereka.

Skor Herotan Pendapatan VF Corporation adalah rentak yang kukuh dan Penarafan Sahamnya sangat menarik, sebahagiannya disebabkan oleh pulangan ke atas modal yang dilaburkan (ROIC) sebanyak 11% dan nisbah harga kepada nilai buku ekonomi (PEBV) sebanyak 0.9.

Rajah 5 memperincikan perbezaan antara Pendapatan Teras VF Corporation dan Pendapatan GAAP.

Rajah 5: Penyesuaian Pendapatan GAAP Corporation VF Corporation kepada Pendapatan Teras: TTM Melalui 2Q22

More details:

Jumlah Penyelewengan Pendapatan sebanyak -$1.14/saham, yang bersamaan dengan -$444 juta, terdiri daripada yang berikut:

Perbelanjaan Luar Biasa Tersembunyi, Bersih = -$1.11/sesaham, yang bersamaan dengan -$436 juta dan terdiri daripada

-$436 juta dalam perbelanjaan penyusunan semula tersembunyi dalam tempoh TTM berdasarkan

• -$4 juta dalam susut nilai dipercepatkan dalam fiskal 1Q23
• -$2 juta dalam pemberhentian dan faedah berkaitan pekerja dalam fiskal 1Q23
• -$0.3 juta dalam penamatan kontrak dan caj lain dalam fiskal 1Q23
• -$410 juta pengurangan dalam jumlah bawaan aset hak guna dalam fiskal 4Q22
• -$3 juta dalam susut nilai dipercepatkan dalam fiskal 4Q22
• -$5 juta dalam pemberhentian dan faedah berkaitan pekerja dalam fiskal 4Q22
• -$0.7 juta dalam penamatan kontrak dan caj lain dalam fiskal 4Q22
• -$4 juta kemerosotan yang direkodkan dalam kos pajakan dalam fiskal 4Q22
• -$0.6 juta dalam susut nilai dipercepatkan dalam fiskal 3Q22
• -$3 juta dalam pemberhentian dan faedah berkaitan pekerja dalam fiskal 3Q22
• -$2 juta dalam penamatan dipercepatkan dalam fiskal 2Q22
• -$1 juta dalam pemberhentian dan faedah berkaitan pekerja dalam fiskal 2Q22

$0.5 juta dalam tempoh TTM berdasarkan $ 0.7 juta pengurangan kepada elaun untuk akaun ragu dalam fiskal 2022 10-K

Perbelanjaan Luar Biasa Sebelum Cukai Dilaporkan, Bersih = -$0.27/sesaham, yang bersamaan dengan -$105 juta dan terdiri daripada

-$78 juta dalam perbelanjaan lain dalam tempoh TTM berdasarkan

-$4 juta kerugian atas penghapusan hutang dalam fiskal 3Q22

Pelarasan kontra $24 juta untuk kos pencen berulang. Perbelanjaan berulang ini dilaporkan dalam item baris tidak berulang, jadi saya menambahkannya kembali dan mengecualikannya daripada Herotan Pendapatan.

Penyelewengan Cukai = $ 0.25 / sesaham, yang sama dengan $ 96 juta

Perbelanjaan Luar Biasa Selepas Cukai Dilaporkan, Bersih = <$0.01/sesaham, yang bersamaan dengan $399 ribu dan terdiri daripada

• $ 0.4 juta pendapatan daripada operasi yang dihentikan dalam fiskal 4Q22

Walaupun tidak sama, persamaan antara Street Earnings dan GAAP Earnings untuk VF Corporation menunjukkan bahawa Street Earnings terlepas banyak item luar biasa dalam GAAP Earnings dan $0.71/share Street Distortion menyerlahkan bahawa Pendapatan Teras menyertakan set item luar biasa yang lebih komprehensif semasa mengira. Keuntungan sebenar VF Corporation.

Pendedahan: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler dan Brian Pellegrini tidak menerima pampasan untuk menulis tentang sebarang stok, gaya atau tema tertentu.