Pendapatan Jalanan Terkurang Untuk 30% Daripada Syarikat S&P 500 Pada 1S22

Manakala Pendapatan Jalanan (berdasarkan Pendapatan Zacks) terlebih menyatakan keuntungan untuk majoriti syarikat S&P 500, tetapi, terdapat juga banyak syarikat S&P 500 yang Pendapatan Jalanan mengecilkan keuntungan sebenar mereka. Syarikat-syarikat ini lebih menguntungkan daripada yang pelabur sedar dan, dalam kebanyakan kes, juga dinilai rendah.

Laporan ini menunjukkan:

• kelaziman dan magnitud Pendapatan Jalanan yang terkurang dalam S&P 500
• sebab Street Earnings (dan GAAGAA
  P pendapatan) adalah cacat
• lima syarikat S&P 500 dengan Pendapatan Jalanan yang terkurang dan Penarafan Saham yang sangat menarik

Lebih 150 Syarikat S&P 500 Telah Mengurangkan Pendapatan Jalanan

Untuk 152 syarikat dalam S&P 500, Street Earnings mengecilkan Pendapatan Teras[1] untuk kalendar dua belas bulan (TTM) yang berakhir pada 1Q22. Dalam TTM berakhir 1Q21 dan 2021, 131 dan 155 syarikat masing-masing mengecilkan pendapatan mereka.

Apabila Street Earnings mengecilkan Pendapatan Teras, mereka melakukannya dengan purata -28% setiap syarikat, setiap Rajah 1. Street Earnings mengecilkan Pendapatan Teras sebanyak >10% untuk ~9% daripada syarikat S&P 500

Rajah 1: Pendapatan Jalanan Dikurangkan sebanyak -28% secara Purata dalam TTM Melalui 1Q22[2]

152 syarikat dengan Pendapatan Jalanan yang tidak jelas mewakili 27% daripada had pasaran S&P 500 pada 5/16/22, yang meningkat daripada 20% hingga 2021, diukur dengan data TTM pada setiap suku tahun.

Peningkatan daripada tempoh TTM sebelumnya didorong sebahagian besarnya oleh MicrosoftMSFT
(MSFT) dan NVIDIAVIDI
NVDA
HARI
Pendapatan Jalanan A Corporation (NVDA) jatuh daripada terlebih nyata hingga 2021 kepada terkurang hingga 1Q22. Digabungkan, kedua-dua firma ini membentuk 7% daripada had pasaran S&P 500 hingga 5/16/22.

Rajah 2: Pendapatan Jalanan Terkurang sebagai % daripada Had Pasaran: 2012 hingga 5/16/22

Lima Pendapatan Paling Terkurang dalam S&P 500

Syarikat yang mengecilkan pendapatan lebih jarang berbanding tahun lalu tetapi anda boleh menemuinya – jika anda tahu di mana hendak mencari.

Rajah 3 menunjukkan lima saham S&P 500 dengan Penarafan Saham yang sangat menarik dan Pendapatan Jalanan yang paling rendah (berdasarkan Herotan Jalanan sebagai % daripada Pendapatan Jalanan sesaham) sepanjang TTM hingga 1Q22. "Penyelewengan Jalanan" menyamai perbezaan antara Pendapatan Teras sesaham dan Pendapatan Jalanan sesaham. Pelabur yang menggunakan Street Earnings terlepas keuntungan sebenar perniagaan ini.

Rajah 3: Syarikat S&P 500 dengan Pendapatan Jalanan Paling Rendah: TTM Melalui 1S22

* Diukur sebagai Distorsi Jalan sebagai peratus EPS Jalan

Dalam bahagian di bawah, saya perincikan tersembunyi dan dilaporkan item luar biasa yang memesongkan Pendapatan GAAP untuk Diamondback EnergyTARI
(TARI). Semua item luar biasa ini dialih keluar daripada Pendapatan Teras.

Perolehan Jalanan Diamondback Energy (FANG) TTM 1Q22 Dikurangkan sebanyak $6.06/saham

Perbezaan antara Pendapatan Jalanan TTM 1Q22 Diamondback Energy ($14.17/saham) dan Pendapatan Teras ($20.23/saham) ialah $6.06/saham, setiap Rajah 4. Saya memanggil perbezaan itu sebagai “Herohan Jalanan,” yang bersamaan dengan 43% daripada Pendapatan Jalanan.

Pendapatan TTM 1Q22 GAAP Diamondback Energy ($15.16/saham) mengecilkan Pendapatan Teras sebanyak $5.07/saham.

Dalam situasi yang agak luar biasa, Pendapatan Jalanan Diamondback Energy lebih diherotkan oleh item luar biasa daripada Pendapatan GAAP.

Contoh ini menunjukkan cara Pendapatan Jalanan mengalami banyak kelemahan yang sama seperti ukuran pendapatan GAAP.

Rajah 4: Membandingkan GAAP, Jalan dan Pendapatan Teras Diamondback Energy: TTM Melalui 1S22

Di bawah, saya memperincikan perbezaan antara Pendapatan Teras dan Pendapatan GAAP supaya pembaca boleh mengaudit penyelidikan saya. Saya berbesar hati untuk menyelaraskan Pendapatan Teras saya dengan Pendapatan Jalanan tetapi tidak boleh kerana saya tidak mempunyai butiran tentang cara penganalisis mengira Pendapatan Jalanan mereka.

Skor Herotan Perolehan Diamondback Energy adalah Pukulan Teguh dan Penarafan Sahamnya sangat menarik, sebahagiannya disebabkan oleh pulangan kuintil atas modal yang dilaburkan (ROIC) dan nisbah harga kepada nilai buku ekonomi (PEBV) sebanyak 0.5. Diamondback Energy mempunyai nilai buku ekonomi (EBV), atau tiada nilai pertumbuhan, sebanyak $264/saham – peningkatan 86% daripada harga semasa.

Rajah 5 memperincikan perbezaan antara Pendapatan Teras Diamondback Energy dan Pendapatan GAAP.

Rajah 5: Penyesuaian Pendapatan GAAP Diamondback Energy kepada Pendapatan Teras: TTM Melalui 1S22

More details:

Jumlah Penyelewengan Pendapatan sebanyak -$5.07/saham, yang bersamaan dengan -$916 juta, terdiri daripada yang berikut:

Perbelanjaan Luar Biasa Sebelum Cukai Dilaporkan, Bersih = -$7.20/sesaham, yang bersamaan dengan -$1.3 bilion dan terdiri daripada

-$1.2 bilion kerugian ke atas instrumen derivatif dalam tempoh TTM berdasarkan

-$79 juta kerugian dalam perbelanjaan pembiayaan lain yang dilaporkan dalam tempoh TTM berdasarkan

-$10 juta dalam perbelanjaan lain dalam tempoh TTM berdasarkan

-$3 juta perbelanjaan penggabungan dan penyepaduan dalam tempoh TTM berdasarkan

Pembalikan kemerosotan nilai -$3 juta aset pertengahan yang telah didedahkan dalam a sebelum 10-Q tetapi tidak lagi didedahkan pada 2021 10-K

$ 23 juta keuntungan daripada penjualan pelaburan kaedah ekuiti pada 2Q21

Perbelanjaan Luar Biasa Tersembunyi, Bersih = -$0.05/sesaham, yang bersamaan dengan -$9.8 juta dan terdiri daripada

• -$10 juta dalam tempoh TTM berdasarkan -$13 juta dalam semakan dalam anggaran liabiliti dalam 2021 10-K – Halaman F-25 (halaman 100 keseluruhan)

Penyelewengan Cukai = $2.19/sesaham, yang bersamaan dengan $396 juta

Persamaan antara Street Earnings dan GAAP Earnings for Diamondback menunjukkan bahawa Street Earnings terlepas banyak item luar biasa dalam GAAP Earnings dan $6.06/share Street Distortion menyerlahkan bahawa Pendapatan Teras termasuk set item luar biasa yang lebih komprehensif apabila mengira keuntungan sebenar Diamondback Energy.

Pendedahan: David Trainer, Kyle Guske II, dan Matt Shuler tidak menerima pampasan untuk menulis mengenai stok, gaya, atau tema tertentu.

[1] Penyelidikan Pendapatan Teras saya adalah berdasarkan data kewangan teraudit terkini, iaitu kalendar 1S22 10-Q dalam kebanyakan kes. Data harga pada 5/16/22.

[2] Purata % terkurang dikira sebagai Herotan Jalanan, iaitu perbezaan antara Pendapatan Jalanan dan Pendapatan Teras.