(Bloomberg) — Pemotongan pekerjaan yang lebih besar. Satu rombakan fintech. Kemarau permainan baru. Jika tindakan keras China ke atas sektor teknologi gergasinya akhirnya reda, Tencent Holdings Ltd. masih belum merasakannya.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Tencent telah kehilangan kira-kira $490 bilion dalam nilai pasaran sejak kemuncaknya pada 2021 walaupun ia secara konsisten mengecilkan kesan penelitian Beijing yang lebih tinggi terhadap industri daripada hiburan dan media hinggalah kepada kewangan. Walaupun tanda-tanda semakin meningkat bahawa kempen China mengalah, adalah sukar untuk membuat kes bahawa raksasa perjudian dan sosial telah keluar dari hutan.
Syarikat kedua terbesar China itu dijangka mendedahkan kadar pertumbuhan paling perlahan dalam rekod apabila ia melaporkan pendapatan pada hari Rabu. Di samping satu set keputusan yang mungkin tidak banyak membantu untuk meredakan kebimbangan pelabur, Tencent sedang menghadapi cabaran yang masih belum muncul pada cetakan suku tahunannya. Pengawal selia sedang mempertimbangkan untuk menghendaki Tencent untuk menggabungkan WeChat Pay ke dalam syarikat induk kewangan, Bloomberg melaporkan minggu lalu, sebahagian daripada baik pulih cabang teknologi kewangan gergasinya yang boleh menjejaskan daya tarikan keseluruhan perniagaan media sosialnya. Dan seperti saingan terbesarnya, Tencent sedang menyediakan pemberhentian kerja yang lebih mendalam berbanding tahun-tahun sebelumnya pada masa Presiden Xi Jinping mendesak untuk menamatkan "pengembangan modal yang tidak teratur." Nisbah harga-ke-pendapatan 12 bulan Tencent di belakang kira-kira 15 berbanding dengan 44 Electronic Arts Inc., menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
“Syarikat internet China berdagang pada paras terendah bersejarah. Mereka menikmati penilaian premium semasa perkembangan pesat tahun lalu, tetapi penjualan telah mencetuskan gelembung sepenuhnya," kata penganalisis Citic yang diketuai oleh Wang Guanran dalam nota 16 Mac. “Pendapatan Tencent akan menghadapi tekanan dalam jangka pendek tetapi perniagaan terasnya kekal berdaya saing.”
Syarikat teknologi China telah meletak jawatan mereka ke era baharu pengembangan berhati-hati, hampir dua tahun selepas tindakan keras internet Beijing yang lebam yang dengan cepat menyelubungi segala-galanya daripada e-dagang kepada ride-hailing dan pendidikan dalam talian. Alibaba Group Holding Ltd. bulan ini melaporkan peningkatan jualan sebanyak 10%, kadar pertumbuhan paling perlahan dalam rekod, dan berjanji untuk mengutamakan pengekalan pengguna berbanding pemerolehan. Hab penstriman iQiyi Inc. dan Bilibili Inc. – berbelanja besar tahun lalu – kini menyasarkan untuk mencapai pulangan modal dengan lebih cepat, selepas pertumbuhan pengguna mereka perlahan.
Tencent setakat ini sebahagian besarnya telah terlepas daripada penelitian langsung Beijing, tetapi saiz empayar internetnya yang besar – dengan lebih berbilion-bilion pengguna WeChat di tengah-tengahnya – telah menyebabkannya terdedah kepada masalah makro dan peraturan. Dibelasah oleh ekonomi China yang lemah semasa penutupan Covid-19, perniagaan pengiklanan dalam taliannya dijangka menguncup buat kali pertama dalam rekod pada suku keempat. Pembekuan pada tajuk baharu dalam pasaran permainan mudah alih terbesar di dunia kini memasuki bulan kelapan, memaksa Tencent untuk semakin keluar dengan hartanah terkenal seperti francais League of Legends. Segmen fintech dan awan yang baru muncul - satu-satunya bahagian yang diunjurkan mencatat pertumbuhan dua angka - masih belum memenuhi keperluan daripada pengawal selia kewangan, dan menghadapi persaingan yang semakin sengit daripada syarikat seperti Alibaba dan Huawei Technologies Co.
Tencent dan musuh utamanya telah berpusing secara meluas apabila pelabur menukar pertaruhan mereka. Baru minggu lalu, pegawai China yang diketuai oleh Naib Perdana Menteri Liu He berikrar untuk menstabilkan pasaran kewangan, menetapkan bahawa "pembetulan" platform teknologi utama harus ditamatkan "secepat mungkin." Kenyataannya mendorong lantunan 30% dalam Indeks Hang Seng Tech dalam dua hari. Tencent dan Alibaba memperoleh kira-kira $200 bilion dalam nilai pasaran dalam tempoh itu, mengurangkan kemerosotan $1 trilion setahun daripada kemuncaknya.
Beberapa isu yang tidak dapat diselesaikan masih kekal. Pengawal selia kini menimbang sama ada Tencent harus memasukkan WeChat Pay dalam syarikat pegangan kewangan yang baru diwujudkan, setahun selepas mereka memberitahu gergasi teknologi itu dan 12 firma lain untuk mengepung perkhidmatan kewangan daripada perniagaan utama mereka. Walaupun keperluan serupa dikenakan ke atas Jack Ma's Ant Group Co., perniagaan kewangan Tencent boleh menjadi lebih sukar kerana ia merupakan sebahagian daripada kemudahan kedai sehenti WeChat dan bergantung pada sokongan belakang daripada bahagian yang berbeza dalam syarikat.
Cabang fintech dan perniagaan Tencent – yang termasuk pengkomputeran awan – adalah bahagiannya yang paling pesat berkembang, menyumbang kira-kira 30% daripada jualan, sumber hasil terbesar selepas permainan. Eksekutif Tencent telah berkata perubahan fintech sepatutnya mempunyai sedikit kesan ke atas operasi, dan WeChat Pay pertama sekali merupakan platform transaksi, bukannya pemberi pinjaman, yang mempunyai risiko yang lebih tinggi. Wall Street Journal melaporkan minggu lalu bahawa Tencent berdepan denda rekod selepas pihak berkuasa China mendapati WeChat Pay telah melanggar peraturan anti pengubahan wang haram.
Tetapi dalam permainan – yang menghasilkan bahagian terbesar hasil Tencent dan pengaruh global – ketidakpastian terbesar berterusan. Pengawal selia telah mengenakan sekatan ketat pada masa bermain untuk kanak-kanak bawah umur dan sedang memuktamadkan lebih banyak sekatan ke atas pembelian dalam permainan. Itulah sebabnya badan pemerhati media Beijing tidak meluluskan pelancaran satu tajuk pun sejak akhir Julai.
Ia adalah deja vu untuk Tencent, yang pada 2018 menyaksikan penurunan keuntungan pertamanya dalam sekurang-kurangnya satu dekad semasa tempoh rehat kelulusan permainan selama berbulan-bulan. Walaupun populariti lama seperti Honor of Kings kekal sebagai lembu tunai terbesar Tencent, syarikat itu meneroka lebih mendalam ke pasaran global, termasuk melalui bahagian penerbitan baharu yang ditubuhkan di Amsterdam dan Singapura. Bagi suku September, jualan permainan domestik Tencent meningkat hanya 5%, sebahagian kecil daripada peningkatan 20% dalam bahagian antarabangsanya.
“Tencent mempunyai banyak permainan yang diluluskan dalam perancangan, walaupun tidak mempunyai jadual waktu yang konkrit. Kami percaya ia telah menangguhkan pelancaran ini untuk mengelakkan perhatian pengawal selia dalam tempoh terdekat,” kata penganalisis Daiwa termasuk John Choi dalam satu nota. "Kami menjangkakan kerjasamanya dengan rumah permainan antarabangsa dan pelaburan dalam studio permainan luar negara untuk memacu pengaruh Tencent yang semakin berkembang di peringkat global."
Cabang pelaburan Tencent – yang pada masa lalu membiayai pengembangan untuk syarikat seperti Meituan dan platform ride-hailing Didi Global Inc. – telah memasuki mod tersembunyi. Syarikat itu baru-baru ini mengurangkan pegangannya dalam Singapore's Sea Ltd. dan menyerahkan hampir semua saham JD.com Inc. sebagai dividen sekali sahaja – mendorong spekulasi ia akan keluar atau mengetepikan pelaburan serupa di seluruh industri.
Sementara itu, WeChat ialah gam yang menghubungkan perniagaan internet Tencent yang meluas bersama-sama, untuk segala-galanya daripada pembelian Call of Duty kepada suapan video gaya TikTok dan penghantaran makanan. Tahun lepas, penyelia industri teknologi China memberi amaran kepada firma internet agar tidak menyekat perkhidmatan saingan, mendorong WeChat untuk mula membenarkan pautan luar ke aplikasi yang dijalankan oleh orang seperti Alibaba dan ByteDance. Proses itu masih dalam kerja-kerja.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/tencent-stays-beijing-sights-even-210000698.html